上周大盤出現(xiàn)風(fēng)格轉(zhuǎn)換跡象,低估值板塊開始受到關(guān)注,以互聯(lián)網(wǎng)為代表的強(qiáng)勢(shì)股在高位震蕩,顯示出風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的加強(qiáng)。我們?cè)谏现艿牟呗灾軋?bào)《短期風(fēng)險(xiǎn)主要來自于技術(shù)面》中認(rèn)為,目前支持股指繼續(xù)上行的因素沒有變化,市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)主要還是體現(xiàn)在獲利盤的回吐方面,從市場(chǎng)走勢(shì)來看,確實(shí)如此。

　　關(guān)于當(dāng)前股市所處的階段,我們做如下判斷:1、維持牛市基調(diào)未變,改革不休,趨勢(shì)不止。2、資金快速流入,盈利難以及時(shí)化解,導(dǎo)致階段性頂部正在形成。3、由于雙輪驅(qū)動(dòng)的行情暫時(shí)難以形成,資金向具有良好預(yù)期板塊過度聚集,形成局部泡沫?？抠Y金流入推動(dòng)的估值上漲仍在繼續(xù),但隨著股指的上升,風(fēng)險(xiǎn)也在積聚,目前這種風(fēng)險(xiǎn)更多還是獲利回吐所導(dǎo)致的技術(shù)性調(diào)整,波動(dòng)加大也是常態(tài)。順勢(shì)而為,與泡沫共舞就是較為明智的選擇。

　　這一輪牛市,高舉改革的大旗,這是我們之前的一個(gè)基本判斷,也是市場(chǎng)共識(shí)。改革依靠科技和制度創(chuàng)新,圍繞這兩個(gè)概念界定標(biāo)的范圍,基本上就可以鎖定高于市場(chǎng)的收益。沿著科技的方向,可以細(xì)分出諸如互聯(lián)網(wǎng)+、工業(yè)4.0、新能源等經(jīng)線,而沿著制度創(chuàng)新方向,就形成了多條緯線,例如自貿(mào)區(qū)、一帶一路、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移、國(guó)企改革、新業(yè)態(tài)等。這些概念經(jīng)緯交織,共同撐起一個(gè)立體的牛市。

　　牛市意味著普漲,風(fēng)格輪動(dòng)帶來階段性機(jī)會(huì),目前來講,提高藍(lán)籌股的配臵權(quán)重,有利于抓住機(jī)會(huì)、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

　　我們的核心策略組合上周上漲1.63%,從2015年1月5日以來,累計(jì)上漲32.06%。本期不做調(diào)整。目前組合為浦發(fā)銀行(600000)、立思辰(300010)、國(guó)金證券(600109)、皖新傳媒(601801)、奧特迅(002227)、深科技(000021)、新筑股份(002480)、天源迪科(300047)、安徽水利(600502)和聚光科技(300203)。