上周日降息降準貨幣政策未如約而至,周一長期利率小幅反彈,10 年期國開再度上行至4.1%以上;周二早間消息央行可能采取措施壓低長端利率,貨幣政策放松預(yù)期又起,長期債券收益率又小幅回落。

　　我們認為,目前貨幣政策立足的根本仍然是經(jīng)濟增長。如果國內(nèi)經(jīng)濟逐漸企穩(wěn)略微回升,那么貨幣政策繼續(xù)放松的可能性就降低,但如果經(jīng)濟遲遲不見起色,尺度更大的放水肯定不會缺席。

　　從高頻指標跟蹤來看,6 月螺紋鋼需求繼續(xù)疲弱。近期南方進入梅雨季節(jié),建筑工地施工減少,鋼材再次供過于求,6月各地螺紋鋼價格下降速度明顯加快,已創(chuàng)年內(nèi)新低,預(yù)示著6 月經(jīng)濟增長狀況仍低迷。今年以來,螺紋鋼材價格曾在3 月出現(xiàn)小幅反彈,但反彈力度和時間均偏弱。而4 月房地產(chǎn)行業(yè)銷量改善以來,螺紋鋼量價均未好轉(zhuǎn),行業(yè)需求并未因為房地產(chǎn)行業(yè)銷量改善而出現(xiàn)改觀。