格雷厄姆經(jīng)典價值投資法

　　“價值投資之父“格雷厄姆在晚年總結(jié)投資經(jīng)驗時,提出了著名的”十大準則”,包含了價值五法和安全五法。價值五法尋求具備投資價值的股票;安全五法尋求價格與價值的關(guān)系,只有當(dāng)價格和價值相比,具有安全邊際時才做交易。

　　格雷厄姆經(jīng)典價值投資法包含了對估值、股息率、成長性、償債能力、股價泡沫等多個維度的衡量。十條準則要求股票具備合理估值和穩(wěn)定較好的成長性;另一方面通過償債能力、有形資產(chǎn)等衡量,要求企業(yè)具備健康的財務(wù)狀況和應(yīng)對危機能力,大幅降低了踩雷、泡沫破滅等大風(fēng)險事件。

　　格雷厄姆經(jīng)典價值投資法的“十條準則”,非常明確,各項標準基本均可量化。因此測試過程沒有加入我們的主觀,失真程度非常小。

　　回測結(jié)果

　　報告回測包含了收益分析、風(fēng)險分析、盈虧統(tǒng)計、風(fēng)格分析、持股數(shù)分析、行業(yè)分析等。

　　2003年至2015年7月回測:格雷厄姆經(jīng)典價值投資法年化收益率率24%,超額收益年化20%,最大回撤60%,勝率49%,盈虧比1.17,平均每期持股78個。

　　格雷厄姆經(jīng)典價值投資在中國市場體現(xiàn)出較強的適用性,值得進一步研究優(yōu)化。

　　最新成分股和行業(yè)、風(fēng)格分布.

　　報告給出了截止2015年一季報發(fā)布完畢的最新成分股,共計22只。

　　最新成分股主要分布在公用事業(yè)、建筑材料和商業(yè)貿(mào)易三個行業(yè)。從市值看,小盤(全市場排序最小20%)占比近47%,中小盤(全市場市值20-40%)占比26%,中盤(40-60%))占比22%。（申萬宏源）