上周A股急跌后反彈,各市場指數(shù)普跌,其中偏大盤的股指跌幅稍小,中小盤股指跌幅較大,創(chuàng)業(yè)板指、中證500指一周分別下跌11.1%與10.1%,跌幅領(lǐng)先。市場風(fēng)格差異略大,中小盤、高中估值的跌幅較大,大盤、低估值風(fēng)格跌幅較小。大類行業(yè)中,成長、周期跌幅稍大,消費(fèi)次之,金融跌幅相對較小。

　　來到本周,我們判斷仍可能反彈或走平。理由主要基于如下三點(diǎn):其一,美國二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期,這使得全球大類資產(chǎn)交易的驅(qū)動(dòng)力從“人民幣貶值”降低全球風(fēng)險(xiǎn)偏好,轉(zhuǎn)移到了修復(fù)過度調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)偏好,具體表現(xiàn)在,全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)(股市、基本金屬)普遍反彈,而避險(xiǎn)資產(chǎn)(貴金屬、日元、歐元)的回調(diào)上,而這營造出了一個(gè)好的國際氛圍,從而降低了國際市場風(fēng)險(xiǎn)傳染給國內(nèi)的概率。

　　其二,國內(nèi)經(jīng)濟(jì)方并不支持市場的繼續(xù)下滑。高頻數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)沒有進(jìn)一步走弱,6大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤增速創(chuàng)春節(jié)以來新高,房地產(chǎn)銷售仍較良好。

　　其三,政策層面上,高層已經(jīng)非常重視金融市場波動(dòng)以及向經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo),維穩(wěn)操作所以短期不會(huì)退出。

　　但是,技術(shù)上市場呈偏弱狀態(tài),趨勢上短期繼續(xù)偏空格局并未打破,結(jié)合上述一起來看,中長期仍看好,周策略上可速戰(zhàn)速?zèng)Q。

　　落實(shí)到配置之上,本周維持看多輕工制造、基礎(chǔ)化工、交通運(yùn)輸和計(jì)算機(jī)行業(yè),主題上推薦國企改革。