投資要點(diǎn)

　　事件:據(jù)新華社消息,國(guó)務(wù)院國(guó)資委有關(guān)人士表示,《關(guān)于深化國(guó)有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》中央已經(jīng)審議通過,近期將正式對(duì)外公布。同時(shí),9月6日,國(guó)家煙草專賣局黨組召開黨組(擴(kuò)大)會(huì)議,傳達(dá)學(xué)習(xí)了《中共中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于深化國(guó)有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》。而新浪財(cái)經(jīng)從消息人士處獲悉,深化國(guó)企改革的指導(dǎo)意見,大力推動(dòng)國(guó)有企業(yè)改制上市,包括整體上市。

　　點(diǎn)評(píng):根據(jù)這份文件,明確了國(guó)企改革五大基本原則:(1)堅(jiān)持和完善基本經(jīng)濟(jì)制度。堅(jiān)持公有制主體地位,發(fā)揮國(guó)有經(jīng)濟(jì)主導(dǎo)作用,積極促進(jìn)國(guó)有資本、集體資本、非公有制資本等交叉持股、相互融合。(2)國(guó)有企業(yè)改革要遵循市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律和企業(yè)發(fā)展規(guī)律,堅(jiān)持政企分開、政資分開、所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離、促使國(guó)有企業(yè)真正成為依法自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、自我約束、自我發(fā)展的獨(dú)立市場(chǎng)主體。(3)繼續(xù)推進(jìn)簡(jiǎn)政放權(quán),依法落實(shí)企業(yè)法人財(cái)產(chǎn)權(quán)和經(jīng)營(yíng)自主權(quán),堅(jiān)持增強(qiáng)活力和強(qiáng)化監(jiān)管相結(jié)合,切實(shí)防止國(guó)有資產(chǎn)流失,確保國(guó)有資產(chǎn)保值增值。(4)堅(jiān)持黨對(duì)國(guó)有企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)。充分發(fā)揮企業(yè)黨組織政治核心作用。(5)堅(jiān)持積極穩(wěn)妥統(tǒng)籌推進(jìn)。正確處理搞好頂層設(shè)計(jì)和尊重基層首創(chuàng)精神的關(guān)系。同時(shí),文件提出到2020年,在國(guó)有企業(yè)改革重要領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)取得決定性成果,國(guó)有企業(yè)公司制改革基本完成,監(jiān)督制度更加成熟,配置效率顯著提高。

　　該文件強(qiáng)調(diào),要加大集團(tuán)層面公司制改革力度,積極引入各類投資者實(shí)現(xiàn)股權(quán)多元化,大力推動(dòng)國(guó)有企業(yè)改制上市,創(chuàng)造條件實(shí)現(xiàn)集團(tuán)公司整體上市。根據(jù)不同企業(yè)的功能定位,逐步調(diào)整國(guó)有股權(quán)比例,形成股權(quán)結(jié)構(gòu)多元、股東行為規(guī)范、內(nèi)部約束有效、運(yùn)行高效靈活的經(jīng)營(yíng)機(jī)制。允許將部分國(guó)有資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為優(yōu)先股,在少數(shù)特定領(lǐng)域探索建立國(guó)家特殊管理股制度。文件按照誰出資誰分類的原則將國(guó)有企業(yè)分為商業(yè)類和公益類。對(duì)商業(yè)類企業(yè),原則上實(shí)施公司制股份制改革,國(guó)有資本可以絕對(duì)控股、相對(duì)控股、也可以參股,并著力推進(jìn)整體上市。對(duì)于公益性企業(yè),重點(diǎn)考核成本控制,產(chǎn)品服務(wù)質(zhì)量、營(yíng)運(yùn)效率及保障能力。

　　該文件特別強(qiáng)調(diào)推進(jìn)公司制股份制改革,核心是大力推動(dòng)國(guó)有企業(yè)改制上市,創(chuàng)造實(shí)現(xiàn)集團(tuán)公司整體上市。允許將部分國(guó)有資本轉(zhuǎn)換為優(yōu)先股。同時(shí)切實(shí)解決一些企業(yè)董事會(huì)形同虛設(shè)、“一把手”說了算的問題,實(shí)現(xiàn)規(guī)范的公司治理。要切實(shí)落實(shí)和維護(hù)董事會(huì)依法行使重大決策、選人用人、薪酬分配等權(quán)利,保障經(jīng)理層經(jīng)營(yíng)自主權(quán),法無授權(quán)任何政府部門和機(jī)構(gòu)不得干預(yù)。加強(qiáng)董事會(huì)內(nèi)部的制衡約束,國(guó)有獨(dú)資、全資公司的董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)均應(yīng)有職工代表,董事會(huì)外部董事應(yīng)占多數(shù),落實(shí)一人一票表決制度。

　　對(duì)于國(guó)有資產(chǎn)管理體制,文件強(qiáng)調(diào)以資本為主推進(jìn)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)職能轉(zhuǎn)變。我們認(rèn)為這是文件另一大亮點(diǎn)。通過國(guó)企改革,實(shí)現(xiàn)以管企業(yè)為主向管資本為主轉(zhuǎn)變。改組組建國(guó)有資本投資、運(yùn)營(yíng)公司,探索有效運(yùn)營(yíng)模式?？茖W(xué)界定國(guó)有資本所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)的邊界。國(guó)有資本投資、運(yùn)營(yíng)公司作為國(guó)有資本市場(chǎng)化運(yùn)作的專業(yè)平臺(tái),開展政府直接授權(quán)國(guó)有資本投資、運(yùn)營(yíng)公司履行出資人職責(zé)的試點(diǎn)。以管資本為主推動(dòng)國(guó)有資本合理流動(dòng)優(yōu)化配置。支持企業(yè)依法合規(guī)通過證券交易、產(chǎn)權(quán)交易等資本市場(chǎng),以市場(chǎng)公允價(jià)值處置企業(yè)資產(chǎn),實(shí)現(xiàn)國(guó)有資本形態(tài)轉(zhuǎn)換。