固定收益研究晨報(bào):PMI低位走平,利率波動(dòng)或?qū)⒓觿?/h1>

時(shí)間： 2015-11-02 20:49:13 來源： 上海證券 作者：胡月曉,李曉娟,陳彥利

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摘要： 1.流動(dòng)性分析周五貨幣市場(chǎng)利率出現(xiàn)小幅反彈。具體來看,1天、7天和14天同業(yè)拆借利率分別上行0.35BP、0.78BP和0.39BP。質(zhì)押式回購(gòu)1天和7天利率分別下行0.78BP和0.69BP,14天

　　1.流動(dòng)性分析

　　周五貨幣市場(chǎng)利率出現(xiàn)小幅反彈。具體來看,1天、7天和14天同業(yè)拆借利率分別上行0.35BP、0.78BP和0.39BP。質(zhì)押式回購(gòu)1天和7天利率分別下行0.78BP和0.69BP,14天和21天利率分別上行0.38BP和0.81BP。利率小幅波動(dòng),資金實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)跨月。上周逆回購(gòu)利率小幅下調(diào),或成為貨幣市場(chǎng)利率參考。工業(yè)經(jīng)濟(jì)疲軟,通縮風(fēng)險(xiǎn)猶存,寬松周期尚未結(jié)束。

　　2.利率債分析

　　周五銀行間利率債收益率出現(xiàn)小幅上行。截止日終,國(guó)債收益率曲線除個(gè)別期限外,整體上行1-2BP。國(guó)開債收益率整體上行1-2BP,非國(guó)開債收益率亦整體上行1-3BP。10年期國(guó)債收益率維持3點(diǎn)之上,利率小幅上行反彈。10年期國(guó)債收益率維持3點(diǎn)之上,利率小幅上行反彈。10月制造業(yè)PMI為49.8,在榮枯線下低位走平;非制造業(yè)PMI為53.1,較上月回落。制造業(yè)進(jìn)出口形勢(shì)依然嚴(yán),工業(yè)經(jīng)濟(jì)持續(xù)走弱,短期經(jīng)濟(jì)難言樂觀,寬松周期仍在繼續(xù)?；久婕傲鲃?dòng)性均為債市提供支持,11月預(yù)計(jì)利率債上下波動(dòng)或?qū)⒓哟蟆?/p>

　　3.信用債市場(chǎng)

　　周五銀行間信用債高等級(jí)品種收益率小幅反彈,各期限漲跌互現(xiàn)。信用債短端收益率小幅反彈,中長(zhǎng)端基本穩(wěn)定。信用利差小幅縮小,信用債走勢(shì)強(qiáng)于利率債。信用資質(zhì)呈惡化趨勢(shì),行業(yè)分化嚴(yán)重,采掘、化工、鋼鐵、農(nóng)產(chǎn)品和建筑材料等行業(yè)收入下降,利潤(rùn)虧損;請(qǐng)投資者謹(jǐn)慎篩選個(gè)券,避免踩雷。

　　

關(guān)鍵詞：

利率,BP,小幅,上行,收益率

審核：yj142 編輯:yj127

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