關(guān)注“健康中國”主題投資機(jī)會(huì)。十八屆五中全會(huì)10月29日落幕，全會(huì)強(qiáng)調(diào)“推進(jìn)健康中國建設(shè)，深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革，理順?biāo)幤穬r(jià)格，實(shí)行醫(yī)療、醫(yī)保、醫(yī)藥聯(lián)動(dòng)……全面實(shí)施一對(duì)夫婦可生育兩個(gè)孩子政策”，“實(shí)施‘互聯(lián)網(wǎng)+’行動(dòng)計(jì)劃，發(fā)展分享經(jīng)濟(jì)，實(shí)施國家大數(shù)據(jù)戰(zhàn)略”。我們認(rèn)為“健康中國”將上升為國家戰(zhàn)略，并體現(xiàn)在“十三五”規(guī)劃中，相關(guān)主題概念有望被反復(fù)炒作。在此，我們提示投資者關(guān)注：1。兼具產(chǎn)品進(jìn)口替代預(yù)期與移動(dòng)醫(yī)療概念的華潤萬東、樂普醫(yī)療、魚躍醫(yī)療；2。受益于醫(yī)藥分開，并發(fā)展藥品集中采購(GPO)和O2O醫(yī)藥電商等新模式嘉事堂、康美藥業(yè)、上海醫(yī)藥、一心堂等；3。受益于醫(yī)?？刭M(fèi)和商業(yè)醫(yī)保發(fā)展的PBM公司海虹控股；4。受益于政策鼓勵(lì)的民營醫(yī)院標(biāo)的鳳凰醫(yī)療、華邦健康、復(fù)星醫(yī)藥、愛爾眼科等。

　　本輪藥品招標(biāo)將結(jié)束，制藥板塊呈現(xiàn)中長期投資機(jī)會(huì)。根據(jù)國務(wù)院辦公廳7號(hào)文以及衛(wèi)計(jì)委70號(hào)文精神，所有省份將于今年年底完成醫(yī)藥招標(biāo)工作。根據(jù)已公布的招標(biāo)細(xì)則，剩余省份未規(guī)定中標(biāo)價(jià)格左右聯(lián)動(dòng)策略，我們年底前的醫(yī)藥招標(biāo)對(duì)制劑企業(yè)藥品降價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)可控。本輪招標(biāo)后，制劑企業(yè)有望迎來3-4年的平穩(wěn)增長期。因此，受招標(biāo)降價(jià)而出現(xiàn)估值折價(jià)的制劑企業(yè)具備中長期的投資機(jī)會(huì)，建議重點(diǎn)關(guān)注創(chuàng)新藥與質(zhì)控完善的龍頭企業(yè)，如恒瑞醫(yī)藥、華海藥業(yè)等。

　　11月A股投資組合建議：康美藥業(yè)、華邦健康、樂普醫(yī)療、魚躍醫(yī)療、一心堂、安科生物、嘉事堂、華海藥業(yè)。H股醫(yī)藥屬價(jià)值洼地，繼續(xù)建議重點(diǎn)關(guān)注。相比于A股醫(yī)藥，目前H股醫(yī)藥顯得相當(dāng)便宜，存明顯投資機(jī)會(huì)。