10月信貸數(shù)據(jù)5136億,符合歷年10月5000億左右的規(guī)律,貸款增速維持15.4%,仍算平穩(wěn),今年全年信貸規(guī)模有可能達到12萬億以上;社融增速小幅回落,主要是承兌匯票規(guī)模的大幅下降,由于去年基數(shù)較大,年底前社融增速仍將進一步回落。相比之下,更值得注意的是,M1與M2的增速明顯較高:M1進一步大幅回升至14%,超過了2013年水平,M2也繼續(xù)回升至13.5%,超出年初預(yù)定目標。作為經(jīng)濟和通脹的先行指標,10月貨幣增速仍然高位依然需要保持重視,對于債市而言,持續(xù)高位的貨幣增速會制約收益率的明顯下行,仍需保持一分謹慎。