核心要點(diǎn):

　　公開(kāi)市場(chǎng)操作:上周實(shí)現(xiàn)凈回籠2900億元,7天逆回購(gòu)利率繼續(xù)維持在2.25%。上周央行在公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈回籠2900億元,逆回購(gòu)到期8700億元,新增7天逆回購(gòu)5800億。利率上,7天逆回購(gòu)招標(biāo)利率繼續(xù)維持2.25%,該利率始于去年10月27日,為今年以來(lái)的最低水平。這周央行依然用公開(kāi)市場(chǎng)操作對(duì)沖大規(guī)模到期,且利率保持不變。

　　市場(chǎng)利率:長(zhǎng)短期利率均有所下降。上周五,銀行間質(zhì)押式回購(gòu)1天、7天、14天利率分別為2.059%、2.4042%、2.8221%,較前一周末變化了-0.0124、-0.0807、-0.2260 BP,短債利率下降。交易所質(zhì)押式回購(gòu)利率1天、7天、14天加權(quán)平均利率分別為1.75%、1.90%、1.90%,較前一周末變化了-50、-54、-39BP,交易所短期利率下降幅度較大。10年期國(guó)債到期收益率為2.8913%,較前一周末變化-3.96BP,長(zhǎng)債利率有所下降。珠三角票據(jù)直貼利率為2.8%,比前一周末下降了1BP,印證市場(chǎng)短期流動(dòng)性趨緊。

　　人民幣匯率:人民幣匯率上周保持穩(wěn)定。上周人民幣保持穩(wěn)定態(tài)勢(shì),中間價(jià)稍有下調(diào)。截至4月29日,美元兌人民幣中間價(jià)、即期匯率分別為6.4589和6.4855,較前一周分別變化-0.0309、-0.0075。央行連續(xù)下調(diào)中間價(jià),人民幣匯率較為穩(wěn)定,有助于提振市場(chǎng)信心。目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和企業(yè)財(cái)報(bào)不及預(yù)期,美元指數(shù)大幅下降2.2%,黃金價(jià)格大幅上漲4.9%。同時(shí),4月美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議決議暫不加息,維持利率不變,符合市場(chǎng)預(yù)期,均利好人民幣保持穩(wěn)定。日本方面,日本央行維持貨幣政策不變,與市場(chǎng)預(yù)期相悖,日元匯率大幅升值逾2%。雖然國(guó)際市場(chǎng)較為動(dòng)蕩,但國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)回升和美元下跌均利好人民幣匯率短期內(nèi)保持穩(wěn)定。

　　信貸與貨幣投放:3月新增貸款回升,M2增速略升。3月新增人民幣貸款1.37萬(wàn)億元,較2月多增0.64萬(wàn)億元。主要受短期因素疊加影響:企業(yè)增加人民幣貸款置換美元貸款、季節(jié)性因素等。另一方面,M2上升至13.4%;M1增速大幅上漲至22.1%,貨幣供應(yīng)量加速增長(zhǎng)。M1增長(zhǎng)幅度超過(guò)M2增長(zhǎng)幅度,增速保持在相對(duì)高位,國(guó)家穩(wěn)增長(zhǎng)力度加大。但隨著短期因素逐漸退去,3月信貸數(shù)據(jù)難以維持高增長(zhǎng),但結(jié)合穩(wěn)增長(zhǎng)力度加大和積極財(cái)政政策,預(yù)期一季度整體信貸將加大投放。

　　融資融券:融資余額繼續(xù)下降至8570.2億元。截至04月29日,滬深兩市融資余額8570.2億元,較前一周下降了127.7億元。上周市場(chǎng)窄幅震蕩,市場(chǎng)依舊博弈情緒濃重,投資者對(duì)市場(chǎng)信心較低,市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好較低。