核心要點:

　　公開市場操作:上周實現(xiàn)凈投放500億元,央行MLF操作共2900億元。上周央行連續(xù)五個交易日在公開市場進行逆回購操作,總計在公開市場凈投放500億元,結(jié)束連續(xù)三周資金回籠態(tài)勢。7天逆回購?fù)斗?000億元,逆回購到期2500億元。利率上,7天逆回購招標利率繼續(xù)維持2.25%,該利率近幾個月內(nèi)一直保持不變。5月16日央行進行MLF操作共2900億元,其中3個月1750億元,6個月1150億元,緩解資金面的壓力,保持市場靈活度。

　　市場利率:7天利率微降,資金面較為寬松。上周五,銀行間質(zhì)押式回購1天、7天、14天利率分別為1.98%、2.27%、2.72%,較前一周末變化了0、-5、+1BP,利率走勢平穩(wěn)。交易所質(zhì)押式回購利率1天、7天、14天加權(quán)平均利率分別為1.66%、1.73%、1.81%,較前一周末變化了+11、-7、+6BP,7天利率下跌,資金面較為寬松。10年期國債到期收益率為2.9500%,較前一周末變化+4.5BP,長債利率微幅上漲。珠三角票據(jù)直貼利率為2.80%,與上周末保持一致。央行上周MLF操作使得后市流動性預(yù)期趨穩(wěn)。

　　人民幣匯率:美聯(lián)儲6月加息概率升高,人民幣貶值壓力較大。截至5月20日,美元兌人民幣中間價、即期匯率分別為6.5510和6.5433,較前一周分別變化0.0264、0.0231。美聯(lián)儲4月FOMC會議紀要公布結(jié)果偏鷹派,六月加息概率升高,6月加息的幾率從不足20%增至34%,美元走勢持續(xù)兩周上行,人民幣匯率承壓。

　　信貸與貨幣投放:4月新增貸款不及預(yù)期。4月份新增人民幣貸款5556億元,環(huán)比下跌59.45%,遠不及市場預(yù)期。從貸款期限來看,短期貸款減少925億元,中長期貸款減少430億元,票據(jù)融資增加2388億元。從貸款結(jié)構(gòu)來看,2016年4月末對實體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款余額占同期社會融資規(guī)模存量的67.3%,同比增加0.6%;對實體經(jīng)濟發(fā)放的外幣貸款余額占比1.9%,同比降低0.8%;委托貸款余額占比8.1%,同比增加0.6%;信托貸款余額占比3.9%,同比降低0.3%;未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票余額占比3.7%,同比降低1.7%;企業(yè)債券余額占比11.2%,同比增加1.6%;非金融企業(yè)境內(nèi)股票余額占比3.4%,同比增加0.3%。

　　融資融券:融資余額下跌至8245.97,創(chuàng)2015年以來新低。截至5月19日,滬深兩市融資余額為8245.97億元,較前一周末下跌-82.93億元,創(chuàng)2015年以來新低。上周A股市場延續(xù)窄幅震蕩走勢,市場信心較低,投資者擔憂情緒濃重。