我國養(yǎng)老保險市場現(xiàn)狀

　　我國養(yǎng)老保險參保人數(shù)穩(wěn)步增長,截至2015年底,城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險參保人數(shù)約為35361萬,同比增長3.6%?；攫B(yǎng)老保險基金收支規(guī)模不斷擴大,累積結(jié)余不斷增加,2005-2015年基本養(yǎng)老保險基金收入從5093.3億增至29250.4億,CAGR達19.10%。但近年來基本養(yǎng)老保險基金比開始出現(xiàn)緩慢下滑趨勢,如何在人口老齡化背景下保證養(yǎng)老金的收支平衡是亟待解決的問題。

　　我國養(yǎng)老保險的體系構(gòu)成

　　我國的社會養(yǎng)老保險體系是以城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險制度、機關(guān)事業(yè)單位離退休金制度、城鎮(zhèn)居民社會養(yǎng)老保險制度、新型農(nóng)村社會養(yǎng)老保險制度和農(nóng)民工養(yǎng)老保險制度為核心的多層次社會養(yǎng)老保險體系。具體分為三個層次:第一層為基本養(yǎng)老保險,亦稱國家基本養(yǎng)老保險;第二層為企業(yè)補充養(yǎng)老保險;最后一層為個人儲蓄性養(yǎng)老保險。

　　養(yǎng)老保險基金監(jiān)管模式

　　2015年8月國務(wù)院頒發(fā)《基本養(yǎng)老基金投資管理辦法》,規(guī)定養(yǎng)老基金將實行集中運營,各地方養(yǎng)老基金結(jié)余額,預留一定支付費用后,委托給國務(wù)院授權(quán)的機構(gòu)進行投資運營;制定養(yǎng)老基金歸集辦法,將投資運營的養(yǎng)老基金歸集到省級的社會保障基金財政專戶。另外投資股票、股票基金、混合基金、股票型養(yǎng)老保險產(chǎn)品的比例合計不超過養(yǎng)老基金資產(chǎn)凈值的30%。

　　我國養(yǎng)老保險基金的資產(chǎn)配置

　　目前我國基本養(yǎng)老保險主要投資于銀行存款(大部分是活期存款)和國債,這兩類資產(chǎn)的風險較低、流動性強,但利率較為平穩(wěn),在同期通脹率持續(xù)增長情形下,會導致養(yǎng)老基金規(guī)?？s水嚴重。而2015年我國社保基金1.8萬億資產(chǎn)的投資回報率達15.14%,其資產(chǎn)構(gòu)成包括持有至到期投資(占比40.45%)、交易性金融資產(chǎn)(31.66%)、可供出售金融資產(chǎn)(15.16%等)。

　　我國養(yǎng)老金產(chǎn)品投資策略

　　2015年二季度企業(yè)年金養(yǎng)老金產(chǎn)品匯總表顯示,已備案產(chǎn)品中固定收益類資產(chǎn)128個,權(quán)益類資產(chǎn)64個。雖然固定收益類產(chǎn)品仍占據(jù)主導地位,但是相關(guān)投資策略已經(jīng)開始向權(quán)益類產(chǎn)品傾斜。我國養(yǎng)老金產(chǎn)品投資策略可參考社?；?。2016年一季度社?；鸸仓貍}持有721只流通股,合計市值1661.50億元。其中醫(yī)藥行業(yè)持倉市值達199.74億,占持倉總市值的12%,排名第一;其他持倉市值排名前五的行業(yè)分別為:傳媒(116.34億)、房地產(chǎn)(115.75億)、食品飲料(108.63億)、計算機(98.66億)?？傮w而言,社?；鹌门渲肨MT板塊,防御性較強的醫(yī)藥、食品飲料板塊,以及房地產(chǎn)板塊。