上周,市場在周初大幅跳水后,跌幅逐漸收窄。全周上證綜指下跌1.44%,滬深300指數下跌1.70%,中小板指與創(chuàng)業(yè)板指分別下跌1.31%和2.91%。兩市成交有所放大,相較節(jié)前一周日均成交額擴大202億元,周成交額達到2.74萬億元。行業(yè)方面,上周受大宗產品活躍和避險情緒升溫的影響有色金屬板塊和食品飲料板塊領漲市場,而傳媒、交運、商貿、計算機板塊則跌幅較多,排名墊底。

　　上周,5月經濟數據驗證了我們此前對于經濟情況的擔憂。5月固定資產投資完成額回落較為明顯,其中占比接近1/3的制造業(yè)投資單月僅同比增長了1.28%,而房地產投資也有所回落,僅有基建投資仍在高位支撐。社融數據方面,5月高位的房地產信貸增長并未帶來相應的社融數據增長,企業(yè)債發(fā)行回落和未貼現銀承的減少成為掣肘因素。而M2增速5月份回落至11.8%,M1增速的繼續(xù)擴大,則表明資金活化傾向進一步增強,這種活化并未帶來消費或投資數據的向好,其可能更多體現的是資金對經濟前景的擔憂和由此而來的避險情緒。

　　對于A股市場而言,本月的三大風險事件已經有兩個解除,而英國退歐事件也將在本周晚些時候到來。短期看投資者情緒依然將被外圍事件所干擾。對于外部事件,我們依然堅持月報中的觀點,預期過于集中之時,反方向的博弈機會往往更值得關注。具體到退歐事件,如果市場預調,則跌多后,反而應該關注機會。

　　就策略而言,上周指數盡管下跌,但在周初的跳水中市場完成了一輪洗牌,后來的題材股活躍,驗證場內資金的抱團做多行為,短線在博弈行情主導下,題材股依然有持續(xù)表現的機會。我們建議交易性投資者繼續(xù)參與市場的博弈,逢回調參與高彈性題材類品種。而對于周五證監(jiān)會出臺措施遏制的殼資源股,其重組難度增大下退市風險將大幅上升,建議投資者應盡量規(guī)避。