投資提示:

　　1.流動性分析

　　周一貨幣市場利率整體呈下行態(tài)勢。周一央行進(jìn)行了7天期逆回購操作900億,同日有2700億逆回購到期,中標(biāo)利率保持持平,單日凈回籠1800億,單日凈回籠資金規(guī)模創(chuàng)5月2日以來新高。然而高額凈回籠并未阻礙周一貨幣利率繼續(xù)下行的步伐,資金面整體表現(xiàn)較為寬松。

　　本周仍然還有5700億逆回購即將到期,MLF的集中到期潮也正在路上,因此當(dāng)前資金面壓力不減,仍需保持謹(jǐn)慎。但央行維穩(wěn)態(tài)度不變,預(yù)計(jì)資金整體平穩(wěn)格局將延續(xù)。

　　2.利率債分析

　　周一利率債整體小幅上行。周一人民幣兌美元早盤小幅下跌,盤中跌至6.6642逾五年半新低,整體小幅波動,短期人民幣匯率仍承壓,貶值壓力仍在,但不會失控,只是波動區(qū)間加大。在超級6月的各項(xiàng)利好作用下債市暖意甚濃,但至目前為止,英國脫歐已暫告一段落,避險(xiǎn)情緒已經(jīng)趨于弱化。另外,央行貨幣政策仍然沒有松動的跡象,市場博弈政策寬松的空間進(jìn)一步下降,激發(fā)市場止盈傾向,周一債市各項(xiàng)收益率均有所反彈,走勢偏弱。當(dāng)前種種利好正不斷消化,貨幣政策中性,供給持續(xù)施壓以及金融去杠桿等因素將重新凸顯,對于債市而言,下行空間或有限。因此建議當(dāng)前投資者且戰(zhàn)且退,可適當(dāng)獲利了結(jié),落袋為安,注意反彈風(fēng)險(xiǎn)。

　　3.信用債市場

　　周一交易所競價交易總成交額約32億元,較前日基本持平。周一信用債收益率整體下行,中低等級下行明顯。周一評級公司下調(diào)了三家發(fā)行人長期主體信用評級,其中中債估值波動較大的為廣西北部灣國際港務(wù)集團(tuán),其評級展望由穩(wěn)定下調(diào)至負(fù)面,其發(fā)行債券中債市場隱含評級由AA+下調(diào)至AA。當(dāng)前是評級下調(diào)潮,違約事件將趨常態(tài)化,且下半年更大一波集中到期潮即將到來,再融資面臨壓力,再加上經(jīng)濟(jì)疲軟、流動性風(fēng)險(xiǎn)以及金融去杠桿等多種利空因素并未得到有效緩解的情況下,信用債市場壓力不容小覷。因此我們建議投資者當(dāng)前應(yīng)盡量選擇真正高資質(zhì)的信用債作為配置對象,避免“踩雷”。