立足教育信息化產(chǎn)業(yè),短短數(shù)年實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。成立于2010年12月,已成長為國內(nèi)K12教育信息化設(shè)備大型供應(yīng)商之一,覆蓋中小學(xué)3萬余家。2015年,公司硬件銷售收入2.39億元,占比89.8%;凈利潤約2700萬元,凈利潤率約11.13%。

　　行業(yè)根基深厚,轉(zhuǎn)型提高盈利能力。公司董亊長張瑜畢業(yè)于華南師范大學(xué)電化教育專業(yè),師從中國電教專業(yè)創(chuàng)辦者和教育信息化先驅(qū)者李運(yùn)林。共同創(chuàng)辦協(xié)同教育研究院,牽頭成立“教育信息化創(chuàng)新戰(zhàn)略聯(lián)盟”等,行業(yè)根基深厚。

　　公司傳統(tǒng)單品銷售市場競爭激烈,公司擬優(yōu)化經(jīng)營模式,拓展“軟件+硬件+服務(wù)”銷售,轉(zhuǎn)型教育信息化綜合服務(wù)商,該定位貼近市場需求,利潤率水平較高。

　　市場空間廣闊,政策持續(xù)加碼。根據(jù)《教育信息化十年發(fā)展規(guī)劃(2011-2020年)》推算,教育信息化經(jīng)費(fèi)于2014年突破2000億元,且呈上升趨勢。2016年6月剛剛出臺的《教育信息化“十三五”規(guī)劃》,主要圍繞“三通兩平臺”、教育公平、資源共享;教育信息化主推優(yōu)質(zhì)教育資源覆蓋全國,政策支持力度大,市場空間明確。

　　投資建議:創(chuàng)顯科教傳統(tǒng)業(yè)務(wù)相關(guān)教育產(chǎn)業(yè)硬件設(shè)備銷售競爭激烈,公司擬轉(zhuǎn)變經(jīng)營模式,將自身打造成為教育信息化服務(wù)商,產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整及業(yè)務(wù)模式升級將有效打破傳統(tǒng)的單品銷售瓶頸,同時,公司發(fā)展充分受益于國內(nèi)教育信息化進(jìn)程。公司自從在新三板掛牌上市以來,暫未發(fā)生股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易;站在公司基本面角度,我們看好公司立足自身產(chǎn)學(xué)研結(jié)合的能力,廣闊的市場覆蓋基礎(chǔ)以及轉(zhuǎn)型教育信息化綜合服務(wù)商前景,預(yù)計公司2016-2018年公司每股收益分別為0.67元、0.91元和1.08元;首次覆蓋公司,給予“推薦”評級。

　　風(fēng)險提示:行業(yè)壁壘不高競爭激烈風(fēng)險,自身業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)型低于預(yù)期風(fēng)險等。