1.流動(dòng)性分析。

　　周三貨幣市場利率漲跌互現(xiàn)。周三央行進(jìn)行了7天期逆回購操作750億,同日有300億逆回購到期,中標(biāo)利率保持持平,單日凈投放450億。本周央行一面通過MLF續(xù)作一邊在公開市場上連續(xù)凈投放向市場投放資金,周四還將招標(biāo)500億元國庫現(xiàn)金定存,以此對(duì)沖到期的MLF以及繳稅擾動(dòng)。在繳稅的影響下,周三貨幣市場利率呈現(xiàn)出一定的波動(dòng),流動(dòng)性也出現(xiàn)邊際的小幅收緊,但整體走勢(shì)仍較平穩(wěn)。相信在央行的悉心呵護(hù)下,流動(dòng)性整體無憂,且有望在繳稅因素消退后重回寬松。

　　2.利率債分析。

　　周三利率債整體下行,超長期限大幅下行。早盤國債續(xù)發(fā)7年期招標(biāo)收益率較低,午后農(nóng)發(fā)續(xù)發(fā)5、7、10、15、20年期,其中5、7、10年期招標(biāo)收益率較前一日市場收益率波動(dòng)不大,小幅下行,15、20年期招標(biāo)收益率大幅下行,帶動(dòng)二級(jí)市場收益率進(jìn)一步下探。截止日終,國債收益率除超長端下行5BP外,其余期限整體下行1-4BP;政策性金融債曲線、國開債曲線超長端下行8-9BP,其余期限整體下行1-3BP。周三人民幣兌美元匯率中間價(jià)三日來首次上調(diào),在岸人民幣收漲113點(diǎn),離岸人民幣升值240點(diǎn)。人民幣日內(nèi)漲跌幅明顯上升,雖波動(dòng)加劇,但可以發(fā)現(xiàn)人民幣在6.7的關(guān)口仍有很強(qiáng)支撐,也符合我們雖由壓力,但不會(huì)失控的判斷,預(yù)計(jì)人民幣后續(xù)有望走穩(wěn)。周三債市全面走強(qiáng),10年期國債突破2.8,而超長期限品種表現(xiàn)更是搶眼。在當(dāng)前收益率大幅下行,曲線整體平坦化的趨勢(shì)下,超長期限利率債相對(duì)較高的票息收益吸引力凸顯,而資產(chǎn)荒也使得大量資金瞄準(zhǔn)了這一價(jià)值洼地,配置需求強(qiáng)烈釋放。經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)、通脹無憂為債市持續(xù)提供支撐。但當(dāng)前漲幅已大,利率再次突破新低,恐將引發(fā)獲利了結(jié)情緒,如無更多利好刺激,2.8關(guān)口走勢(shì)或有反復(fù)。此時(shí)我們更需耐心,在盤整鞏固后才能更好地繼續(xù)向下。

　　3.信用債市場。

　　周三信用債收益率有所下行。周三多個(gè)公司評(píng)級(jí)下調(diào)。吉林亞泰集團(tuán)股份有限公司主體評(píng)級(jí)由AA+下調(diào)至AA,評(píng)級(jí)展望維持穩(wěn)定。內(nèi)蒙古包鋼鋼聯(lián)股份有限公司主體評(píng)級(jí)維持AA+,評(píng)級(jí)展望由穩(wěn)定下調(diào)至負(fù)面。北京京城機(jī)電控股有限責(zé)任公司主體評(píng)級(jí)維持AA+,評(píng)級(jí)展望由穩(wěn)定下調(diào)至負(fù)面。其發(fā)行債券今日中債市場隱含評(píng)級(jí)由AA+下調(diào)至AA。下調(diào)河南神火煤電股份有限公司主體評(píng)級(jí)由AA至AA-,評(píng)級(jí)展望維持穩(wěn)定。其發(fā)行債券今日中債市場隱含評(píng)級(jí)由A下調(diào)至A-。受東北特鋼連環(huán)違約事件影響,相關(guān)行業(yè)受到牽連。評(píng)級(jí)集中下調(diào)進(jìn)一步擾動(dòng)市場情緒,未來違約風(fēng)險(xiǎn)或?qū)⑦M(jìn)一步上升。提醒投資者加以關(guān)注,合理規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。