市場觀點:立足防御,但可開始考慮未來當市場調整完成后加倉品種

　　本周,萬得全A下跌2.84%,上證綜指下跌1.11%,創(chuàng)業(yè)板指下跌3.81%。行業(yè)表現前五為食品飲料、銀行、公用事業(yè)、家用電器和醫(yī)藥生物,概念指數表現前五為絲綢之路、滬股通50、天津自貿區(qū)、上海本地重組和民營醫(yī)院。

　　市場大勢與結構表現總體符合我們此前判斷。在市場一片吃飯行情預期,不愿提前下車,憧憬看高一線的心態(tài)與環(huán)境下,我們在上上周周報提出市場特征已類似調整前的震蕩,上周周報大勢研判部分提出短期市場將向下調整,建議減倉。在結構上持續(xù)重點推薦汽車、家電、醫(yī)藥等低估值藍籌行業(yè)、持續(xù)推薦高股息策略組合、主題上推薦上海國企改革等。

　　我們對短期市場繼續(xù)維持謹慎,市場在出現新的向上外部邏輯前,首先將體現流動性預期的向下修正,市場將呈現震蕩向下特征。已經減倉的投資者此時仍應控制倉位,立足防御,但可以開始考慮,未來當市場調整完成后,可以加倉什么品種?我們認為,一個可以重點考慮的選項是盈利預期趨勢未逆轉的白馬成長板塊與景氣確定性高的成長主題板塊。

　　結構與配置:關注景氣上升的水泥和造紙行業(yè),以及國企改革投資機會

　　行業(yè)配置:短期來看,行業(yè)景氣上升角度,我們重點配置水泥、造紙等行業(yè)。未來市場及風格轉變重點關注領先調整的前期強勢板塊反彈,我們重點關注明年景氣確定的OLED及整個半導體板塊,即這類板塊開始企穩(wěn)反彈時,意味著市場即將完成調整,而藍籌風格也將面臨切換。

　　目前,我們認為可以重點關注景氣有進一步提升的水泥行業(yè)(相關公司:冀東水泥、海螺水泥、華新水泥等)。

　　從高股息率的維度出發(fā),我們認為應當更加精細化選擇高股息率公司,綜合行業(yè)研究員分析,可關注格力電器、美的集團、九陽股份、粵高速A、寧滬高速、雙匯發(fā)展、長江電力、桂冠電力、宇通客車等公司。

　　主題配置:近期,改革領域進展頻頻,紅利逐步釋放,我們重點配置中期策略以來一直強調的國企改革(把握年初以來提出的三條主線)、電改主題;另外建議關注近期具有強催化劑(ChinaJoy展)的AR;中長線配置上繼續(xù)建議投資者關注產業(yè)空間巨大的教育、體育等主題。