報告摘要:上周,恒生指數(shù)下跌0.12%,收于22909.54點,其中,大型股指數(shù)下跌0.08%,中型股指數(shù)下跌0.77%,小型股指數(shù)下跌1.09%。

　　上周港股通平均使用額度比例為11.81%,滬股通使用比例為3.17%。

　　我們認(rèn)為本周港股將震蕩固整,看好消費板塊細(xì)分行業(yè)龍頭。

　　港股已經(jīng)橫盤23000點長達兩周,在此期間內(nèi),多位美聯(lián)儲官員輪番發(fā)表鷹派言論,上周五美聯(lián)儲主席耶倫在杰克遜霍爾央行年會上的講話上對美國最近的經(jīng)濟狀況做出了樂觀的表態(tài),并強調(diào)美國消費支出強勁,勞動力市場在持續(xù)改善。耶倫還表示隨著美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)接近美聯(lián)儲的目標(biāo),加息的理由越來越強。在聯(lián)儲官員不斷的鷹派表態(tài)下,聯(lián)邦貨幣基金的9月加息隱含概率從兩周前的18%最終上升到40%以上。我們認(rèn)為最終美聯(lián)儲能否在9月加息取決于本周五晚八點半公布的8月非農(nóng)。投資者需謹(jǐn)慎,如果8月非農(nóng)再次超預(yù)期,9月加息預(yù)期升溫可能會導(dǎo)致橫盤已久的港股回調(diào)。在這之前,港股市場可能會呈現(xiàn)觀望格局。

　　深港通方面,本周港交所已經(jīng)發(fā)布了入選深港通投資標(biāo)的要求細(xì)節(jié)的有待監(jiān)管批準(zhǔn)的公告。關(guān)于之前唯一沒有確認(rèn)的是恒生綜合小型指數(shù)的部分投資標(biāo)的,其市值考察要求為:恒生綜合小型指數(shù)成分股定期檢討時,交易數(shù)據(jù)考察截止日前十二個月的港股平均月底市值。如果該成分股在該股指定期檢討時上市不足12個月,則采用上市以來的該股票平均月底市值。該公告還寫明,假設(shè)2016年底之前深港通開通,那么計算恒生綜合小型股指數(shù)的成分股適用的十二個月考察期為2015年7月1日至2016年6月30日。

　　文末附有我們計算的深港通——港股通中符合市值考察要求的恒生綜合小型成分股列表。

　　本周我們推薦消費板塊,消費板塊部分細(xì)分子行業(yè)受益于內(nèi)地消費升級。我們看好中國物業(yè)管理行業(yè)的長期前景,行業(yè)整合和社區(qū)服務(wù)將推動行業(yè)龍頭公司業(yè)績上漲,推薦標(biāo)的:彩生活(1778.hk),關(guān)注中奧到家(1538.hk);我們認(rèn)為主題公園行業(yè)直接受益于消費升級和迪士尼效應(yīng),在行業(yè)整合的背景下,由內(nèi)生+外延+創(chuàng)新三駕馬車?yán)瓌?未來數(shù)年增長的彈性較大,推薦標(biāo)的:海昌海洋公園(2255.hk)風(fēng)險提示:周邊市場波動風(fēng)險,內(nèi)地和香港市場估值體系差異風(fēng)險