投資要點:

　　資金流向跟蹤:本周一各指數(shù)出現(xiàn)相對較大幅度的向下跳空,總體來看,主力資金較上周加速外流,特別明顯體現(xiàn)在深市。行業(yè)方面,銀行作為防御性行業(yè)雖然主力資金仍為流出,但是較上周的流出量明顯減少,表明主力資金在行業(yè)中尋求避險,而銀行業(yè)中也有明顯的超大單凈流入資金。以Wind主題指數(shù)為參考的主題方面,從主力資金流向占比角度看,芯片國產(chǎn)化指數(shù)的流入資金占成交額比最高,一定程度反映了主力資金的動向。所以,從資金流向角度看,在市場缺乏明顯上升信號的前提下,建議下周重點關(guān)注銀行等防御型行業(yè),同時可以關(guān)注芯片國產(chǎn)化等主題。

　　基金倉位估計:從基金倉位估計角度來看,雖然指數(shù)有較大幅度回撤,但各類型基金倉位變化并不明顯,普通股票型基金和偏股混合型基金的平均倉位小幅下降1%,目前平均倉位分別為88%和83%,平衡混合型基金、偏債混合型基金和靈活配置型基金的股票平均倉位沒有明顯變化,分別保持在60%、10%和47%左右?；饌}位整體保持平穩(wěn)的現(xiàn)象與成交量沒有放大的事實基本一致。

　　量化組合近期表現(xiàn):國海研究量化組合一號本周收益-2.44%,基準-2.39%,落后基準0.05%,組合年初至今收益-7.98%,基準-13.19%,超額收益5.21%。國海研究量化組合二號本周收益-2.56%,基準-2.98%,超額收益0.42%,該組合年初至今收益8.93%,基準-17.58%,累計超額收益26.51%。(敬請關(guān)注萬得組合管理中相應組合持倉數(shù)據(jù))

　　業(yè)績歸因:國海研究量化組合一號本周組合中僅休閑服務業(yè)有正收益,為1.88%,其余行業(yè)收益均為負,其中建筑裝飾、家用電器和建筑材料跌幅最大,分別為-4.13%、-4.12%和3.95%。本組合行業(yè)配置與滬深300指數(shù)近似中性配置,該組合本期落后于指數(shù)主要是因為在家用電器和化工的選擇效應出現(xiàn)偏差,但整體幅度不大。國海研究量化組合二號本期回報僅有有色金屬收益為正,為3.15%。由于未采用行業(yè)中性配置,本組和行業(yè)分布比較分散,本期配置較重的行業(yè)為機械設(shè)備和化工,權(quán)重分別為18.80%和14.02%。從超額收益歸因角度來看,化工和公用事業(yè)總體效應最為突出,有色金屬有較為突出的選擇效應。由于本周指數(shù)跌幅較為明顯,組合本身的表現(xiàn)并不突出。

　　多因子風格變動:本周,全A股指數(shù)總體跌幅較大,個股之間的趨同度較高,因此,因子的整體區(qū)分能力并不突出,交易類型的因子的區(qū)分能力仍然相對明顯,成交額因子、流動性因子和換手率持續(xù)顯著。

　　風險提示:模型結(jié)果僅代表統(tǒng)計意義上的結(jié)論,不能保證未來實現(xiàn),希望投資者在實踐中結(jié)合多方面的信息作出投資決策。