地方政府債務(wù)違約距離測(cè)算的對(duì)比與評(píng)析

　　綜合各期違約風(fēng)險(xiǎn)并觀測(cè)短周期數(shù)據(jù)中決定各省違約指標(biāo)的關(guān)鍵因素對(duì)比,遼寧、黑龍江、山西以及吉林的地方信用風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高,財(cái)政收入增速偏低且波動(dòng)性較大,經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也均弱于全國(guó)平均水平,結(jié)構(gòu)性矛盾突出,經(jīng)濟(jì)下行壓力加劇了地方政府財(cái)政的不確定性,進(jìn)而加劇了信用風(fēng)險(xiǎn)。在經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)區(qū)域中,云南、新疆、青海、廣西、甘肅、四川、貴州、寧夏和海南是相對(duì)較安全的選擇,雖然云南、新疆和青海財(cái)政面臨較大下行壓力,但其區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭仍相對(duì)較好,幾項(xiàng)重要增速均優(yōu)于全國(guó)平均,因此不存在“斷崖式”下跌風(fēng)險(xiǎn),雖然違約距離較近,但是信用風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控。其中,貴州財(cái)政收入保持10%的中速增長(zhǎng),整體波動(dòng)性較小,且10.70%的經(jīng)濟(jì)增速位居全國(guó)第三,其財(cái)政規(guī)模和財(cái)政結(jié)構(gòu)綜合評(píng)價(jià)在欠發(fā)達(dá)區(qū)域中處于較前位置,貴州到期債務(wù)占期初可償債資金達(dá)48.97%時(shí)的違約距離與遼寧15.42%、山西10.27%以及和黑龍江18.20%時(shí)的違約距離相比仍更具優(yōu)勢(shì),與天津58.50%時(shí)的違約距離較接近,可見貴州財(cái)政的抗沖擊能力較強(qiáng),對(duì)與到期債務(wù)的可擔(dān)保性較好。