資金面仍是決定反彈的關(guān)鍵因素

　　上周滬深股市震蕩反彈，實(shí)現(xiàn)節(jié)后“開(kāi)門紅”。縱觀全周表現(xiàn)，周初反彈較有力度，走勢(shì)強(qiáng)勁，隨后便回到牛皮盤整的老套路當(dāng)中，總體給人有虎頭蛇尾的感覺(jué)，也和近幾個(gè)月反彈“一指禪”“二指禪”的節(jié)奏類似。從目前看，市場(chǎng)仍在苦等增量資金，如預(yù)期中的資金不能兌現(xiàn)，反彈終結(jié)，重回牛皮陰跌的可能性較大。

　　首先，從節(jié)后引發(fā)反彈的主要因素看，是因?yàn)樵趪?guó)慶期間各地政府密集推出新一輪房地產(chǎn)調(diào)控政策，市場(chǎng)預(yù)期囤積的地產(chǎn)市場(chǎng)的巨額資金可能會(huì)部分回流股票市場(chǎng)，成為股市援軍，因此激發(fā)部分存量資金先行搶入，等待后來(lái)者“抬轎”。但這種想法僅是一種預(yù)期，行情由預(yù)期推動(dòng)，未來(lái)預(yù)期能否轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)，對(duì)反彈能否真正持續(xù)至關(guān)重要。

　　從數(shù)據(jù)情況看，目前還沒(méi)有好消息。根據(jù)銀證轉(zhuǎn)賬到9月底的數(shù)據(jù)，存量資金只有1.3萬(wàn)億元，是去年5178點(diǎn)以來(lái)最低水平，不足去年最高峰值的四成。從月度數(shù)據(jù)看，6月份以來(lái)已經(jīng)連續(xù)4個(gè)月資金凈流出，說(shuō)明現(xiàn)在市場(chǎng)不僅沒(méi)有增量資金進(jìn)場(chǎng)，存量資金也在“跑冒滴漏”，從存量博弈轉(zhuǎn)變?yōu)榇媪肯男托星?。這種局面如果不能改觀，后市反彈或是無(wú)米之炊。

　　再?gòu)谋P面觀察，上周除周一明顯放量外，其它幾天滬深兩市的成交量一直在4200-4500億元徘徊，遲遲無(wú)法再進(jìn)一步，雖然指數(shù)相對(duì)抗跌，但成交量的牽制顯而易見(jiàn)，其背后隱約感覺(jué)是增量資金沒(méi)有如預(yù)期般流入而存量資金捉襟見(jiàn)肘。這一點(diǎn)，到本周二晚上證券投保網(wǎng)站就將給出權(quán)威答案。俗話說(shuō)量在價(jià)前，只有看到持續(xù)放量上漲，反彈才能扎實(shí)、有效。

　　最后從技術(shù)看，目前上證指數(shù)是在補(bǔ)缺口的過(guò)程中，上檔3078點(diǎn)是缺口封閉位置，再往上就是3089點(diǎn)250日均線即年線位。作為中長(zhǎng)期平均成本線，年線對(duì)行情具有強(qiáng)大阻力，如果沒(méi)有超預(yù)期的強(qiáng)力利好刺激和推動(dòng)，輔之以持續(xù)大成交量推動(dòng)，現(xiàn)階段股指要挑戰(zhàn)年線可能性不大。從這一點(diǎn)看，以目前股指3065點(diǎn)往上，空間相當(dāng)有限。因此從操作角度看，短線建議觀望為主，逢高減磅。