策略觀點

　　本周A 股市場盤旋式上行,艱難站上年線位置,成交額溫和放量至5000億規(guī)模。

　　大盤權重股起到中流砥柱的作用,強勢震蕩,小幅攀升,“中”字頭堅挺護盤。滬深300市盈率(TTM)由上周13.07提升至13.17;中小創(chuàng)相對弱勢,估值小幅回調,中小板由53.79至53.35,創(chuàng)業(yè)板由70.55至69.98。在大指數(shù)發(fā)揮穩(wěn)定的背景下,個股行情活躍展開,騰落指數(shù)小幅回升,市場不乏賺錢效應。

　　自我們節(jié)后(10.8)主推積極財政發(fā)力受益板塊以來,相應的基建、高鐵、水務、核能核電等持續(xù)走強, 本周表現(xiàn)尤為搶眼,高鐵概念在題材板塊中漲幅居首(2.5%),房屋建設(4.73%)、鐵路運輸(3.65%)、基礎建設(2.91%)、運輸設備(2.35%)等在二級行業(yè)漲幅榜中依次占據(jù)前席。而我們另一推薦主線:三季報行情(預增、高送轉)亦如期展開。

　　消息面上,地產調控效果立現(xiàn),本月第3周30大中城市地產銷量面積環(huán)比下降20.9%,其中一二三線分別下降12.1%、30.0%和7.3%。三季度GDP 增速維持在6.7, 其中房地產的貢獻率高達8%,不難預判,在失去房地產投資的支撐后,四季度宏觀經(jīng)濟下行壓力將驟然加劇, 出于維穩(wěn)意圖,政府將有望繼續(xù)加碼積極財政,發(fā)力基建投資以對沖,因此,我們維持對大基建板塊的推薦, 建議逢低布局。

　　美聯(lián)儲12月加息預期加強,致美元指數(shù)創(chuàng)3個月新高,而離岸人民幣跌入6.77區(qū)間。人民幣貶值加劇,當前市場反應相對淡定,有望逐步消化最終可能到來的利空沖擊。同時,資產荒的邏輯得到強化,業(yè)績穩(wěn)增、高股息回報、低估值水平的藍籌板塊中長期配置價值進一步顯現(xiàn),有望獲得資金青睞。