本周一，市場(chǎng)在資源、鋼鐵、券商等板塊的帶動(dòng)下站穩(wěn)3100點(diǎn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月24日收盤(pán)，多只分級(jí)基金B(yǎng)份額表現(xiàn)突出，漲幅超5%。四季度，分級(jí)基金是否有波段性投資機(jī)會(huì)？哪些板塊值得關(guān)注？鵬華基金量化及衍生品投資部量化業(yè)務(wù)副總監(jiān)余斌表示“較為看好四季度權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的表現(xiàn)”，他認(rèn)為當(dāng)前市場(chǎng)估值水平合理，無(wú)論是資金面還是資產(chǎn)端的配置壓力，都為短期權(quán)益市場(chǎng)的穩(wěn)定提供了支撐。其中，國(guó)防和酒板塊在四季度或有表現(xiàn)。

　　余斌指出，今年以來(lái)，在大類(lèi)資產(chǎn)中權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)是相對(duì)漲幅較低的（債券、大宗商品漲幅均明顯），且經(jīng)過(guò)了長(zhǎng)時(shí)間的調(diào)整后，目前下跌空間較小，整體持倉(cāng)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，市場(chǎng)向下動(dòng)能在迅速衰竭。盡管市場(chǎng)流動(dòng)性難以進(jìn)一步寬松，但負(fù)債端的壓力會(huì)倒逼金融資本為提高資產(chǎn)端的收益逐步配置權(quán)益資產(chǎn)，市場(chǎng)資金的微觀結(jié)構(gòu)可能正在發(fā)生變化。此外，證券保證金余額下降速度較快，市場(chǎng)情緒接近底部。而Chinaclear公布的數(shù)據(jù)顯示，近期A股投資者每周穩(wěn)定新增近40萬(wàn)戶左右，這些都為短期權(quán)益市場(chǎng)的穩(wěn)定提供了支撐。

　　余斌認(rèn)為，今年地產(chǎn)和基建對(duì)經(jīng)濟(jì)托底作用明顯，供給側(cè)改革進(jìn)展順利。9月末，PPI同比數(shù)據(jù)55個(gè)月以來(lái)首次轉(zhuǎn)正，預(yù)計(jì)今年A股整體企業(yè)盈利水平改善幅度約為5%-10%，目前的估值處于合理水平，基本面的邊際改善有望成為驅(qū)動(dòng)股價(jià)變動(dòng)的核心因素。

　　談到具體行業(yè)，余斌表示，國(guó)防和酒是四季度或有表現(xiàn)的兩大板塊。“國(guó)防板塊屬于與市場(chǎng)關(guān)聯(lián)度較高的板塊，在市場(chǎng)出現(xiàn)趨勢(shì)性機(jī)會(huì)時(shí)，國(guó)防板塊往往能夠獲得明顯的超額收益。年初以來(lái)，國(guó)防板塊整體屬于下跌較多的板塊之一（年初以來(lái)下跌16.40%）。目前國(guó)防板塊所處位置具備一定的安全邊際，且在高層的推動(dòng)下，軍民融合概念不斷做實(shí)落地，中央配套政策有望加速出臺(tái)，地方政府配合積極，在四季度有望給國(guó)防軍工板塊帶來(lái)催化劑。如市場(chǎng)能夠走出向上行情，國(guó)防軍工板塊在消息面預(yù)期利好催化的作用下，憑借其高彈性，或能出現(xiàn)可觀的一輪行情?！?/p>

　　此外，消費(fèi)行業(yè)中的酒板塊，也是全年都非?？春谩⒅魍频钠贩N。余斌表示：“大的邏輯并未發(fā)生變化，因此我們堅(jiān)持看好酒板塊在全年的行情。Wind數(shù)據(jù)顯示，在申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，食品飲料行業(yè)是今年以來(lái)唯一取得正收益的行業(yè)（上漲5.64%）。其中酒板塊受益于大的消費(fèi)升級(jí)邏輯，高端白酒漲價(jià)持續(xù)，中報(bào)數(shù)據(jù)也進(jìn)一步驗(yàn)證了高端白酒整體業(yè)績(jī)持續(xù)向好，10月后季節(jié)性的催化劑也將接踵而至。從行業(yè)整體上觀察，酒行業(yè)的股價(jià)能夠與其利潤(rùn)增長(zhǎng)正相關(guān)，隨著基本面的不斷改善，整體股價(jià)將表現(xiàn)為穩(wěn)步向上的走勢(shì)。從全年角度看，酒板塊是可以長(zhǎng)期配置的品種?！?/p>