A股估值洼地效應(yīng)漸顯 增量資金涌入三類藍籌股

　　■本報記者 張曉峰 任小雨

　　編者按：國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，我國10月份制造業(yè)PMI為51.2%，比上月上升0.8個百分點，創(chuàng)逾兩年來最高。隨著宏觀經(jīng)濟持續(xù)平穩(wěn)增長，A股整體估值洼地效應(yīng)增強，吸引增量資金入市傾向越來越明顯，無論是代表個人投資者的銀證轉(zhuǎn)賬，還是代表杠桿資金的融資融券，以及代表海外資金的滬股通均持續(xù)實現(xiàn)凈流入。那么，這些資金到底流向了何處，已成為投資各方關(guān)注的焦點?！蹲C券日報》市場研究中心根據(jù)上市公司三季報數(shù)據(jù)統(tǒng)計，滬深兩市共有783家公司實現(xiàn)了股東戶數(shù)減少，10月份股價上漲，且三季報業(yè)績增長。從行業(yè)分布看，銀行（45.45%）、鋼鐵（38.24%）、交通運輸（37.50%）等三類藍籌股的行業(yè)占比居前。本文對上述三行業(yè)進行梳理分析，挖掘場外資金進場路徑，以饗讀者。

　　銀行 估值依然處歷史低位

　　《證券日報》記者根據(jù)贏家財富網(wǎng)統(tǒng)計顯示，銀行板塊共有22只個股，第三季度股東戶數(shù)下降的個股有12只，其中，今年前三季度凈利潤實現(xiàn)同比增長、10月份以來股價實現(xiàn)上漲且第三季度股東戶數(shù)出現(xiàn)下降的個股有10只，占比45.45%。

　　具體來看，這10只個股中，第三季度股東戶數(shù)下降幅度超過5%的個股有6只，其中，北京銀行第三季度股東戶數(shù)下降幅度居首，該股截至三季度末股東戶數(shù)為157219戶，較二季度末下降16054戶，環(huán)比下降9.27%。另外，農(nóng)業(yè)銀行（8.05%）、光大銀行（7.16%）、中國銀行（6.16%）、建設(shè)銀行（6.03%）和交通銀行（5.88%）等5只個股第三季度股東戶數(shù)下降幅度也較為顯著。

　　從市場表現(xiàn)來看，10月份以來，上述10只個股中，南京銀行期間累計漲幅居首，達到3.9%，而興業(yè)銀行（3.07%）、北京銀行（2.64%）、交通銀行（2.35%）、建設(shè)銀行（2.12%）、光大銀行（2.11%）和農(nóng)業(yè)銀行（1.28%）等個股期間累計漲幅也均在1%以上。

　　資金流向方面，在第三季度股東戶數(shù)下降的銀行股中，南京銀行（5353.60萬元）、北京銀行（4529.59萬元）、光大銀行（3189.79萬元）、建設(shè)銀行（3174.45萬元）、興業(yè)銀行（2463.77萬元）和工商銀行（811.04萬元）等6只個股昨日受到大單資金的關(guān)注，累計吸金1.95億元。

　　投資策略方面，東方證券表示，不良貸款率和撥備覆蓋率的走勢從今年二季度開始趨于平緩，不良貸款率環(huán)比下降和撥備覆蓋率環(huán)比上升的銀行數(shù)量均在增加，行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量企穩(wěn)跡象明顯。此外，2016年前三季度銀行總體歸屬于母公司股東凈利潤增速比滬深300成份股高出6.5%，但相對估值水平依然處于歷史低位，銀行板塊明顯被低估。從前三季度相對凈利潤增速來看，銀行股上漲空間較大，維持行業(yè)“看好”評級。個股方面，綜合考慮成長性、盈利能力、資產(chǎn)質(zhì)量與估值水平的匹配程度，建議關(guān)注北京銀行、華夏銀行等。

　　鋼鐵 機構(gòu)看好5只龍頭股

　　《證券日報》記者根據(jù)贏家財富網(wǎng)統(tǒng)計顯示，鋼鐵板塊共有34只個股，第三季度股東戶數(shù)下降的個股有25只，其中，今年前三季度凈利潤實現(xiàn)同比增長、10月份以來股價實現(xiàn)上漲且第三季度股東戶數(shù)出現(xiàn)下降的個股有13只，占比38.24%。

　　具體來看，這13只個股中，第三季度股東戶數(shù)下降幅度超過5%的個股有8只，其中，方大特鋼第三季度股東戶數(shù)下降幅度居首，該股截至三季度末股東戶數(shù)為47422戶，較二季度末下降57098戶，環(huán)比下降16.95%。另外，首鋼股份（9.40%）、安陽鋼鐵（7.62%）、柳鋼股

　　份（7.00%）、河鋼股份（6.98%）、南鋼股份（5.79%）、馬鋼股份（5.73%）和酒鋼宏興（5.34%）等7只個股第三季度股東戶數(shù)下降幅度也較為顯著。

　　業(yè)績方面，上述13家公司中，今年前三季度凈利潤同比倍增的公司有11家，占比84.61%。其中，鞍鋼股份、太鋼不銹今年前三季度凈利潤同比增長均超2倍，分別為210.02%、209.88%。

　　從市場表現(xiàn)來看，10月份以來，上述13只個股中，首鋼股份、太鋼不銹期間累計漲幅超10%，分別為24.36%、12.18%，而酒鋼宏興（4.67%）、柳鋼股份（3.93%）、方大特鋼（3.25%）、安陽鋼鐵（3.15%）、大冶特鋼（2.60%）、馬鋼股份（2.53%）和南鋼股份（2.36%）等個股期間累計漲幅也均在2%以上。

　　投資機會方面，廣發(fā)證券表示，債轉(zhuǎn)股研究正式提上日程，債轉(zhuǎn)股方案落地預(yù)將提速，鋼鐵企業(yè)杠桿率切實降低可期。“需求側(cè)托底穩(wěn)增長、供給側(cè)深化結(jié)構(gòu)性改革”是2016年兩大重點工作，堅定看好供給側(cè)改革和國企改革，轉(zhuǎn)型再創(chuàng)新天地。盈利水平或是推動鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能的突破口，在下半年盈利無法持續(xù)改善的前提下，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革進程或?qū)⒓铀俾涞?，過剩產(chǎn)能有望加速“出清”；改革和轉(zhuǎn)型過程中，特鋼將在軍工、核電、航天航空、汽車、高鐵等領(lǐng)域承擔(dān)重任，能源結(jié)構(gòu)升級將倒逼油氣管網(wǎng)加速建設(shè)，特鋼和鋼管領(lǐng)域的投資機會值得重點關(guān)注。重點推薦低估值、有轉(zhuǎn)型預(yù)期、有土地資源和業(yè)績明確的公司，建議關(guān)注：永興特鋼、河鋼股份、寶鋼股份、玉龍股份、首鋼股份等。

　　交通運輸 4家公司業(yè)績倍增

　　《證券日報》記者根據(jù)贏家財富網(wǎng)統(tǒng)計顯示，交通運輸板塊共有96只個股，第三季度股東戶數(shù)下降的個股有64只，其中，今年前三季度凈利潤實現(xiàn)同比增長、10月份以來股價實現(xiàn)上漲且第三季度股東戶數(shù)出現(xiàn)下降的個股有36只，占比37.50%。

　　具體來看，這36只個股中，第三季度股東戶數(shù)下降幅度超過5%的個股有25只，其中，恒通股份、天順股份第三季度股東戶數(shù)下降幅度居前，分別為下降49.12%、43.11%，另外，申通地鐵（15.79%）、上海機場（15.55%）、四川成渝（14.24%）、白云機場（12.76%）、象嶼股份（11.89%）、南京港（11.76%）、天津港（10.68%）和深高速（10.44%）等個股第三季度股東戶數(shù)下降幅度也較為顯著。

　　從業(yè)績角度來看，上述36家公司中，今年前三季度凈利潤同比倍增的公司有4家，分別為寧波海運（404.84%）、象嶼股份（126.63%）、五洲交通（125.52%）和華貿(mào)物流（108.08%）。

　　從市場表現(xiàn)來看，10月份以來，上述36只個股中，恒通股份、龍江交通、海峽股份等3只個股期間累計漲幅超10%，分別為15.61%、14.47%、11.82%，而*ST黑化、廣深鐵路、東莞控股、寧波海運、中儲股份、外運發(fā)展、吉林高速、廈門空港、白云機場、中海發(fā)展、申通地鐵、天津港、招商輪船等個股期間累計漲幅也均在5%以上。