非等權(quán)配置定投: 穩(wěn)健型的定投產(chǎn)品

　　“非等權(quán)配置”是指在不改變定期投入相同金額買(mǎi)入標(biāo)的物的方法下,由管理人采用量化方法依據(jù)標(biāo)的價(jià)格水平來(lái)調(diào)整買(mǎi)入標(biāo)的物的比例。通過(guò)倉(cāng)位比例的控制,產(chǎn)品能夠在標(biāo)的物下跌時(shí),快速減低倉(cāng)位,從而有效保護(hù)凈值,降低定投產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)。

　　以“倉(cāng)位控制”解決傳統(tǒng)定投的核心風(fēng)險(xiǎn)

　　傳統(tǒng)定投的風(fēng)險(xiǎn)在于回報(bào)與基準(zhǔn)回報(bào)掛鉤,即基準(zhǔn)回報(bào)差,定投回報(bào)差。倉(cāng)位控制的目標(biāo)就是保護(hù)定投產(chǎn)品的凈值,提升產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益。我們采用“β趨勢(shì)控制策略”的保護(hù)因子與加速因子作為倉(cāng)位控制的方法,保護(hù)是指凈值保護(hù),加速是指增強(qiáng)趨勢(shì)回報(bào)。 適用于股指與商品類(lèi)的定投產(chǎn)品 非等權(quán)配置定投能夠適用于股指與商品類(lèi)的標(biāo)的物。本文測(cè)試滬深300、上證50、中證500、恒生指數(shù)、恒生國(guó)企指數(shù)、黃金。效果均滿(mǎn)足設(shè)計(jì)的目標(biāo)。

　　產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)較傳統(tǒng)定投有明顯的改進(jìn)

　　我們從測(cè)算的起始日開(kāi)始,每日進(jìn)行一年期產(chǎn)品(首五月共六期的月度定投)測(cè)試。以滬深300為例,基準(zhǔn)回報(bào)區(qū)間在最低10%的平均回報(bào)為-28.04%,傳統(tǒng)定投為-19.79%,非等權(quán)配置(保護(hù)因子)為-4.82%。由此,我們可以看到非等權(quán)配置具有較佳的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

　　多品種定投效果更加穩(wěn)健

　　我們同時(shí)展示多品種等權(quán)的非等權(quán)配置的定投效果,即等權(quán)重在滬深300、恒生指數(shù)、恒生國(guó)企指數(shù)、黃金,并進(jìn)行非等權(quán)配置定投。從效果來(lái)看,產(chǎn)品在基準(zhǔn)回報(bào)差時(shí)的凈值保護(hù)能力良好,可以作為穩(wěn)健的資產(chǎn)配置方式。