投資建議。

　　黑天鵝事件已成常態(tài),前期長城策略美股深度報告的邏輯逐步得到驗證。建議防御類資產(chǎn)未來應(yīng)調(diào)至較高水平以應(yīng)對未來可能出現(xiàn)的系統(tǒng)性風險事件。我們推薦黃金相關(guān)企業(yè),高現(xiàn)金流企業(yè),現(xiàn)金流穩(wěn)定公用事業(yè)類企業(yè),生活必需品類企業(yè),少數(shù)確定性價值成長型企業(yè),美元,瑞士法郎等。

　　全球貨幣嚴重超發(fā)已經(jīng)到達臨界點,黃金面臨大幅重估,其中尤以中國超發(fā)貨幣量最大,未來人民幣計價黃金上漲確定性更高。長期堅定看好人民幣計價的黃金,如黃金期貨,黃金ETF和黃金概念股。美國大選塵埃落定之后,黃金可能會有小幅回調(diào),可逢低吸納。

　　要點。

　　特朗普當選第四十五任總統(tǒng),各大股指應(yīng)聲暴跌,黃金飆漲。長城策略在年度策略報告《風起青萍末,浪成微瀾間》中,明確指出16年四季度到17年的投資主線之一為黃金ETF以及黃金概念股。這也印證了長城策略在60頁長篇深度報告《美股回購終釀慘劇,高配黃金避險求生》中的邏輯,報告中推薦的中金黃金、金貴銀業(yè)、山東黃金和湖南黃金四只股票全部漲停。

　　此次特朗普上臺并非只是偶然的黑天鵝事件,可以視為全球量化寬松背景下,貧富差距加劇帶來的必然結(jié)果。前有英國脫歐、特朗普上臺,后有意大利修憲公投、美聯(lián)儲加息、歐洲銀行業(yè)壞賬等風險集中爆發(fā)事件,全球政治經(jīng)濟的動蕩已然蘊含著一輪經(jīng)濟周期性的下跌。長城策略此前發(fā)布的60頁的長篇深度報告《美股回購終釀慘劇,高配黃金避險求生》中指出,美股泡沫今年底到2017年二季度有幾個引爆時間窗口,美國大選正是近在咫尺的引爆點之一。不同于以往的“利空出盡”、“回調(diào)買入”的邏輯,此輪美股牛市本就維系在上市公司的回購之上,特朗普的當選將改變上市公司回購的低利率基礎(chǔ),美國經(jīng)濟基本面的隱患將隨著寬松的逐步退潮而暴露,慘烈的解杠桿過程行將開啟。但由于大選前美股的連日下跌顯示市場已經(jīng)正在反映大選的影響,一旦此次風險釋放之后美股行情有望迎來短期反彈,甚至可能有一定的持續(xù)性。

　　長期堅定看好人民幣計價的黃金,如黃金期貨,黃金ETF和黃金概念股。美國大選塵埃落定之后,黃金可能會有小幅回調(diào),可逢低吸納。