新浪財經(jīng)訊 11月23日消息，申萬宏源策略團隊今日發(fā)布的2017年A股投資策略報告認為，多重上行催化有望形成共振，2017年機會大于2016年。未來三類增量資金可期：房地產(chǎn)、外資以及配置機構(gòu)的資金。

　　報告表示，在結(jié)構(gòu)上，上半年偏向于價值，下半年偏向于成長，如果價值風(fēng)格年末極端演繹，2017年初風(fēng)格就會提前回到成長。不過，短期來看，2016年12月和2017年1月限售股仍將對市場形成結(jié)構(gòu)性壓力。

　　報告稱，盡管全球財政擴張預(yù)期暫無法證偽，但極端實用主義的特朗普不斷嘗試突破約束仍是大概率事件，歐盟各國逢大選年，許諾寬松財政創(chuàng)造就業(yè)也將成為在野黨的利器。

　　而中國若要保持GDP的增長，將繼續(xù)擴張財政，宏觀經(jīng)濟的不確定性較小?！懊罋W財政擴張進程超預(yù)期可能構(gòu)成重要的上行催化?！鄙耆f宏源策略首席分析師王勝表示。

　　報告分析，2016年以來，A股與PMI走勢的相關(guān)性重新提高，特別是四季度，中美經(jīng)濟數(shù)據(jù)向好、特朗普上臺擴張財政的預(yù)期升溫，使A股的核心驅(qū)動力切換為需求復(fù)蘇預(yù)期的“分子”驅(qū)動。

　　王勝展望2017年，他對于一季度之前的經(jīng)濟上行趨勢充滿信心，但盈利改善能否渡過“4月決斷”的關(guān)口仍存在疑問，“分子”改善推動A股上行的持續(xù)性同樣存疑。

　　“原材料價格快速上漲已開始擠壓中下游毛利；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款和存貨周轉(zhuǎn)率的趨勢性下行也反映出企業(yè)經(jīng)營效率仍在惡化；另外，2014年下半年開啟的上市公司交易型金融資產(chǎn)占比提升的進程仍在繼續(xù)，脫實向虛的負面影響仍在繼續(xù)。”他預(yù)計，2016年、2017年上市公司整體業(yè)績增長5.8%、2.9%，非金融公司業(yè)績分別增長21%、5.4%。

　　基于此，他判斷，2017年“分母”驅(qū)動仍比分子更確定，廣義股權(quán)（含A股）可能成為資管行業(yè)破解“資產(chǎn)荒”困局的下一個出口，三類增量資金可能形成共振利好廣義股權(quán)市場：一是居民“買房錢”，二是外資，三是機構(gòu)配置資金。

　　“人民幣匯率有望走出階段性貶值，提升中國資產(chǎn)對于全球配置資金的吸引力，疊加A股納入MSCI的概率將繼續(xù)提升，外資增配A股可期待?！蓖鮿僦赋觯硪环矫?，盡管保險監(jiān)管趨嚴，“資產(chǎn)荒”未必有邊際增量，但存量再配置壓力的上升決定了配置權(quán)益的意愿仍可能提升。

　　此外，申萬宏源策略維持其在2016年6月的判斷，即熊市在2017年6月前結(jié)束。（新浪財經(jīng) 彭蘇平 發(fā)自上海）