本報(bào)訊 周三，A股出現(xiàn)小幅調(diào)整，兩市股票以下跌居多，但整體上看，盤中熱點(diǎn)仍然活躍，結(jié)構(gòu)性行情持續(xù)。分析人士認(rèn)為，目前A股仍然保持相對(duì)強(qiáng)勢(shì)的格局，消息面也有多重利好支撐。一方面，證監(jiān)會(huì)高層最新講話顯示，新三板投資者的門檻不會(huì)下調(diào)，這化解了未來分流主板資金的擔(dān)憂。另外，定向增發(fā)的審批可能從嚴(yán)，這對(duì)優(yōu)化A股的質(zhì)量，減少“忽悠”式圈錢有好處。再者，大牌機(jī)構(gòu)陸續(xù)看多，中國經(jīng)濟(jì)經(jīng)過較長(zhǎng)時(shí)間的調(diào)整，距離周期性的低點(diǎn)可能只有一步之遙，2017年的經(jīng)濟(jì)不悲觀。

　　證監(jiān)會(huì)：新三板門檻不會(huì)下調(diào)會(huì)研究改革交易方式

　　中國證監(jiān)會(huì)副主席趙爭(zhēng)平周三在出席一個(gè)論壇時(shí)表示，新三板是定位于以機(jī)構(gòu)投資者為主的證券交易場(chǎng)所，嚴(yán)格的投資者適當(dāng)性制度，對(duì)于新三板市場(chǎng)起好步、穩(wěn)發(fā)展至關(guān)重要，實(shí)踐證明這是行之有效的，必須持續(xù)堅(jiān)持。趙爭(zhēng)平還指出，新三板改進(jìn)流動(dòng)性必須堅(jiān)守現(xiàn)有的合格投資者制度，在此基礎(chǔ)上，推進(jìn)制度建設(shè)，研究改革交易方式，豐富做市商類型，優(yōu)化激勵(lì)約束機(jī)制。

　　分析認(rèn)為，短期內(nèi)新三板的投資者門檻不會(huì)下降，這對(duì)A股二級(jí)市場(chǎng)是一個(gè)重要的心理保障，因?yàn)槎唐趦?nèi)新三板不會(huì)對(duì)A股資金造成明顯分流，新三板的發(fā)展，對(duì)主板而言不是利空。

　　定增審核或從嚴(yán)優(yōu)化A股高質(zhì)量發(fā)展

　　近期，來自投行保薦代表人圈子的消息稱，證監(jiān)會(huì)未來對(duì)定向增發(fā)的審核大方向趨嚴(yán)已無懸念。事實(shí)上，為了規(guī)范上市公司的定增行為，從去年開始，監(jiān)管部門不斷對(duì)定增進(jìn)行窗口指導(dǎo)。比如長(zhǎng)期停牌公司復(fù)牌后須20個(gè)交易日后再確定發(fā)行價(jià)格；三年期定增若調(diào)整方案，價(jià)格只能調(diào)高不能調(diào)低，或者改為詢價(jià)發(fā)行；并對(duì)三年期項(xiàng)目提出了增加“七折底價(jià)”的窗口指導(dǎo)等。

　　但記者注意到，近期市場(chǎng)上的傳聞?dòng)邢喈?dāng)部分可信度并不高。比如有消息稱未來可能取消定向增發(fā)，或者不允許上市公司改變募集資金投向等等。券商資深人士認(rèn)為，這些都是不具備可操作性的外行觀點(diǎn)，沒有定向增發(fā)只有公開增發(fā)或配股的市場(chǎng)，融資效率會(huì)大大降低，而且每一次公開融資對(duì)二級(jí)市場(chǎng)基本上都是利空，相信有關(guān)部門不會(huì)推出如此昏招。但另一方面，對(duì)定向增發(fā)加強(qiáng)監(jiān)管，則是實(shí)實(shí)在在的利好，這有助于減少上市公司借增發(fā)在二級(jí)市場(chǎng)上忽悠，對(duì)于優(yōu)化A股企業(yè)的質(zhì)量有好處。

　　中信證券看多：中國經(jīng)濟(jì)出清已達(dá)一定程度 經(jīng)濟(jì)距底部?jī)H一步之遙

　　中信證券日前在深圳舉辦2017年資本市場(chǎng)年會(huì)，并發(fā)出了對(duì)明年宏觀經(jīng)濟(jì)較為樂觀的觀點(diǎn)：“中國經(jīng)濟(jì)‘出清’已達(dá)到一定程度，而‘三去’加速經(jīng)濟(jì)出清過程，中國經(jīng)濟(jì)距離底部或僅一步之遙”。

　　對(duì)于投資策略，中信證券認(rèn)為，A股將整體受益于地產(chǎn)新政。因?yàn)閺臉鞘袛D出的資金，會(huì)導(dǎo)致“泡沫大遷移”，這個(gè)過程中A股將整體受益。

　　大勢(shì)研判上，A股明年二季度可能表現(xiàn)較好，四季度開始風(fēng)險(xiǎn)因素則占據(jù)會(huì)主導(dǎo)。對(duì)于2017年A股的戰(zhàn)略配置，成長(zhǎng)股行情已經(jīng)可以擇時(shí)參與，其中VR(虛擬現(xiàn)實(shí)，硬件+內(nèi)容)、物聯(lián)網(wǎng)、新能源汽車、精準(zhǔn)醫(yī)療四大板塊已經(jīng)值得密切關(guān)注。而在戰(zhàn)術(shù)上，2017年應(yīng)該更重視政策的搭配，在不同的政策里做排列組合，尋找最適合當(dāng)前政策、宏觀與市場(chǎng)環(huán)境的配置方向。例如，在“三去+寬貨幣緊信用”大背景下，周期品行情未滅，建議重點(diǎn)關(guān)注去產(chǎn)能政策聚焦的行業(yè)(水泥、平板玻璃、電解鋁和造船)。同時(shí)可布局鋼鐵、有色、煤炭的報(bào)表修復(fù)行情。在“寬貨幣+防泡沫”的環(huán)境下，地產(chǎn)隱性通脹顯性化，重點(diǎn)關(guān)注教育消費(fèi)升級(jí)和醫(yī)生集團(tuán)改革催化下的醫(yī)療服務(wù)行業(yè)。另外，“緊信用+防泡沫”的組合下，中國的影子銀行體系可能在2017年再次崛起，AMC(資產(chǎn)管理公司)相關(guān)主題也值得關(guān)注。