投資要點:

　　消息面相對平靜,美元、美債震蕩整理,股市上揚,國內商品大漲。在前兩周經(jīng)歷了特朗普意外當選的持續(xù)發(fā)酵,以及耶倫國會聽證會的鷹派言論后,上周市場消息面相對平靜,市場情緒有所平復。美元震蕩整固,漲幅明顯收窄,美債收益率上漲也得以緩解。在特朗普政策的短期影響告一段落,美聯(lián)儲12月加息已然得到市場公認的情況下,短期內美元可能繼續(xù)整固。而股票市場上周全線上揚,國內A 股、美股、日股、歐股均延續(xù)了此前的上漲態(tài)勢,港股也出現(xiàn)企穩(wěn)回升。國內商品期貨則僅僅經(jīng)歷了上上周一周的調整后,上周在鐵礦石進期主力合約的帶動下,再度狂飆。而原油價格依然受凍產(chǎn)協(xié)議的左右,上周一因凍產(chǎn)協(xié)議達成希望大增而大漲,周五則因OPEC 內部未達成一致而大跌。

　　股票市場:深港通開通在即,H 股領漲。上周,各主要股市全線上漲,港股也扭轉此前的頹勢,出現(xiàn)回升,尤其是H 股,在深港通漸行漸近的影響下,近期表現(xiàn)持續(xù)優(yōu)于恒生指數(shù),上周更是大漲近5%。美股則延續(xù)了此前的上漲,三大股指再創(chuàng)歷史新高,日股同樣強勢,福島地震也未給日股帶來明顯影響,上周仍持續(xù)上漲。國內A 股上周五早盤出現(xiàn)跳水,但隨后在權重股的護盤下,尾盤收漲,市場表現(xiàn)依然較強,但早盤跳水表明仍有負面情緒待釋放。

　　債券市場:美債企穩(wěn),國內貨幣市場仍然偏緊。在連續(xù)兩周,10 年期國債收益率近60BP 的快速上行后,上周美債收益率企穩(wěn),日本、中國國債同樣有所企穩(wěn)。德國國債則在上上周就率先回落,上周10 年期國債繼續(xù)回落3.2BP。

　　而國內貨幣市場仍然偏緊,央行在貨幣市場緊張程度略有緩解后即開始回籠流動性,導致貨幣市場收益率繼續(xù)上行,現(xiàn)券市場也在前半周下行后,后半周跟隨貨幣市場利率走高,不過幅度較低,整周仍下行2.5BP。

　　商品期貨:國內商品大漲,原油仍受凍產(chǎn)協(xié)議左右。在僅僅經(jīng)歷了上上周一周的調整后,上周國內商品期貨再度狂飆,尤其是鐵礦石進月主力合約,多次觸及漲停,國內期貨市場情緒依然高漲。而原油價格仍主要受凍產(chǎn)協(xié)議左右,上周一俄羅斯表示準備在當前水平凍結產(chǎn)量,原油大漲,但周五OPEC 內部未達成一致,原油大跌,凍產(chǎn)協(xié)議的一舉一動仍對原油價格有較大影響。

　　外匯市場:美元整固,但指數(shù)內部分化較大。上周美元以震蕩整固為主,但日元跌幅仍然較大,主要是日本央行的國債收益率曲線控制策略為日本國債收益率設定了頂部,這可能使得美、日的利差隨著美國國債利率的上行不斷拉大,利空日元。而英鎊則由于10 月初的超預期大跌帶來的反彈需求而相對堅挺,人民幣則繼續(xù)在美元穩(wěn)定旪擴大兌美元相對跌幅,緩解貶值壓力。