新能源汽車行業(yè)高速增長(zhǎng),帶動(dòng)鋰電池上游市場(chǎng)。公司主要從事高精度錕壓設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,該種設(shè)備主要用于鋰電池極片的軋制。近期新能源汽車市場(chǎng)雖受騙補(bǔ)影響,但中長(zhǎng)期行業(yè)前景仍可觀,受益于新能源汽車快速發(fā)展,動(dòng)力鋰電池相關(guān)產(chǎn)業(yè)利好。?作為行業(yè)龍頭,具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)。公司生產(chǎn)的電池極片錕壓設(shè)備近三年一直占據(jù)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)領(lǐng)先水平,目前綜合市場(chǎng)占有率達(dá)到30%左右,而動(dòng)力電池市場(chǎng)占有率達(dá)到70%,據(jù)相關(guān)預(yù)測(cè),到2020年市場(chǎng)對(duì)動(dòng)力電池需求大概為71.7GWh,目前市場(chǎng)需求不及其30%,市場(chǎng)空間巨大。地處邢臺(tái),公司亦是行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的制定者,引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展方向。

　　技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢(shì)。公司是火炬計(jì)劃國(guó)家重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè),堅(jiān)持“生產(chǎn)一代、研發(fā)一代、儲(chǔ)備一代”的研發(fā)理念,不斷加大科研投入,目前取得28項(xiàng)專利。公司生產(chǎn)的產(chǎn)品包括200系列至800系列,通過(guò)不斷升級(jí)換代滿足下游客戶的需求。一方面,公司產(chǎn)品向更加先進(jìn)的加熱型錕壓機(jī)發(fā)展,另一方面,也在嘗試擴(kuò)展錕壓機(jī)的使用用途,諸如軍工材料的生產(chǎn)加工,以拓寬產(chǎn)品市場(chǎng)需求。

　　客戶資源豐富,建廠提升產(chǎn)能。公司目前客戶包括日本松下能源、韓國(guó)三星SDI、天津力神、比亞迪等400多家企業(yè)。預(yù)計(jì)2016年底企業(yè)完成新廠擴(kuò)建,可提升3億產(chǎn)能滿足未來(lái)三年市場(chǎng)需求。

　　盈利預(yù)測(cè)與估值。我們預(yù)計(jì)公司2016年?duì)I收增速為70%,2017年為30%,2016、2017年EPS分別為0.37元、0.47元,以12月01日收盤(pán)價(jià)(4.07元/股)計(jì)算,對(duì)應(yīng)估值分別為11倍、8.66倍。公司預(yù)計(jì)明年滿足創(chuàng)新層標(biāo)準(zhǔn)二,我們認(rèn)為公司有較好發(fā)展前景,建議關(guān)注。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示。鋰電池市場(chǎng)需求下降使得錕壓設(shè)備銷售受阻;短期償債能力不足的風(fēng)險(xiǎn)。