投資建議:由“穩(wěn)指數(shù)”轉(zhuǎn)向“防風(fēng)險(xiǎn)抑泡沫”,成長(zhǎng)股僅限于“快進(jìn)快出”

　　展望12月份市場(chǎng),我們認(rèn)為12月份市場(chǎng)的賺錢效應(yīng)不會(huì)太大,維持4季度策略報(bào)告《秋種冬收》的觀點(diǎn)。國(guó)內(nèi)的流動(dòng)性空間打開受到制約,新股IPO發(fā)行速度加快,二級(jí)市場(chǎng)減持熱度有增無(wú)減、機(jī)構(gòu)倉(cāng)位高等等,都不支持A股在年內(nèi)有特別可觀的漲幅,由此,我們更傾向于指數(shù)在3200 點(diǎn)或以上,視為逐步進(jìn)入收益兌現(xiàn)的區(qū)間。

　　在配置方面,由于大市值板塊受到短期事件沖擊,不排除流出的資金去追逐成長(zhǎng)板塊,但僅限于“快進(jìn)快出”,仍不具備趨勢(shì)。對(duì)于中長(zhǎng)期,我們看好三個(gè)方向:第一是受益于“原油上漲”的上游油氣生產(chǎn)、優(yōu)質(zhì)油服以及部分石化品種;第二是上游的漲價(jià)壓力將傳導(dǎo)到下游的消費(fèi)端,通脹預(yù)期提升,相應(yīng)的消費(fèi)類(“農(nóng)產(chǎn)品、食品飲料、黃金”)板塊的估值水平將得到提升;第三是看好“一帶一路”主題,我們認(rèn)為美國(guó)大選會(huì)導(dǎo)致中美之間蛋糕的重新劃分,包括“大國(guó)戰(zhàn)略”的博弈,“一帶一路”是未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)很重要的主題。