春季反攻行情值得期待

　　《紅周刊》特約作者民族證券 黃博

　　近期A股市場在大幅調(diào)整后，呈現(xiàn)震蕩整理態(tài)勢，市場短期維持區(qū)域震蕩格局。目前時點(diǎn)，筆者認(rèn)為滬指在充分夯實(shí)3050~3100點(diǎn)區(qū)間支撐后，行情將迎來階段性拐點(diǎn)。

　　短期來看，監(jiān)管層規(guī)范險資舉牌的一系列影響已然消散，權(quán)重個股萬科A、中國建筑等最大調(diào)整幅度已達(dá)30%，風(fēng)險釋放較為充分。從長期看，險資入市趨勢并不會就此終結(jié)，數(shù)據(jù)顯示，目前銀行理財(cái)?shù)挠囝~約為27萬億、保險資金的余額約為13萬億，明年養(yǎng)老金入市將進(jìn)一步加速，2017年A股市場新增資金依然充裕。同時，2017年以養(yǎng)老金、保險公司為代表的機(jī)構(gòu)投資者可能開始增配權(quán)益類資產(chǎn)，“脫債入股”趨勢將逐漸顯現(xiàn)。而中央經(jīng)濟(jì)工作會議已經(jīng)為2017年中國經(jīng)濟(jì)定調(diào)為穩(wěn)中求進(jìn)，國改、混改、加大股權(quán)融資、保持人民幣基本穩(wěn)定等艱巨任務(wù)，都離不開有一個健康穩(wěn)定的資本市場。最新數(shù)據(jù)顯示11月千萬資金級以上的投資者明顯增多，投資者在市場調(diào)整后，要有足夠的勇氣逢低布局明年春季行情。

　　另一方面，短期資金緊張仍是影響市場變化的核心因素，央行對短期流動性的態(tài)度直接影響市場情緒，央行從上周末開始持續(xù)投放流動性，本周央行凈投放資金力度也在加碼，有助于緩解市場緊張情緒。但各期限銀行間拆放利率繼續(xù)上漲，資金面緊張對市場心理層面上的沖擊并未結(jié)束，貨幣政策邊際趨緊的預(yù)期制約市場的風(fēng)險偏好提升。而由于美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，人民幣貶值波動加劇，資本外流壓力依然不小，年前資金面偏緊的局面或很難有所改善。而且年底前的最后兩周，解禁股數(shù)量較大，大股東減持壓力也給市場帶來負(fù)面影響。因此，市場有望在春節(jié)前后探明市場底部，這將帶來春季行情布局的大好時機(jī)。

　　投資主線上，關(guān)注三方面機(jī)會。第一，中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出混合所有制改革是國企改革的重要突破口，在電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等領(lǐng)域邁出實(shí)質(zhì)性步伐。2017年仍是國改大年，相關(guān)上市公司值得長期關(guān)注。第二，在供給側(cè)改革持續(xù)推進(jìn)的背景下，基本面預(yù)期好轉(zhuǎn)、處于景氣周期的行業(yè)在業(yè)績上將進(jìn)一步體現(xiàn)。第三，隨著人均GDP收入增加，解決衣食住行后，保健、文化、傳媒娛樂等需求會大幅增加，細(xì)分市場龍頭及品牌消費(fèi)升級受益公司將持續(xù)受益。