《紅周刊》特約作者　民族證券 黃博

　　本周A股市場整體呈現(xiàn)縮量整理的態(tài)勢，從技術(shù)角度分析，滬指10日均線將與20日均線匯聚在3110點(diǎn)附近壓制滬指。從30、60分鐘走勢來看，滬指短線有震蕩調(diào)整需求。但120日均線將與2969點(diǎn)至3301點(diǎn)的黃金分割線相交于3097點(diǎn)附近，形成較強(qiáng)的技術(shù)支撐。筆者認(rèn)為，短期量能萎縮至9月底行情啟動(dòng)時(shí)水平，市場可震蕩區(qū)域收窄且已無空間，短期市場將面臨變盤拐點(diǎn)，春節(jié)前后市場或?qū)⑻矫鞯撞?，春季行情依然值得期待?/p>

　　從盤面上看，有兩點(diǎn)現(xiàn)象值得關(guān)注：一是市場成交量創(chuàng)下2016年10月以來新低，同時(shí)近幾個(gè)交易日跌幅超過5%個(gè)股家數(shù)明顯減少，說明指數(shù)經(jīng)過一個(gè)月左右的持續(xù)調(diào)整，個(gè)股普遍跌幅巨大，做空動(dòng)能大部分已經(jīng)釋放，個(gè)股的調(diào)整壓力已經(jīng)不大，多數(shù)個(gè)股處于低位筑底態(tài)勢，市場進(jìn)入多空弱平衡狀態(tài)；二是市場目前主要的做多力量來自于前期妖股板塊的超跌反彈，以及政策強(qiáng)刺激的央企混改相關(guān)個(gè)股，除此之外并不存在其他比較突出的主流熱點(diǎn)板塊。妖股板塊也大幅震蕩，存在明顯分化。說明在臨近年底資金面緊張，同時(shí)市場并沒有明顯賺錢效應(yīng)的情況下，市場觀望情緒較為明顯。消息面上，短期流動(dòng)性緊張和監(jiān)管升級的動(dòng)態(tài)直接影響著市場情緒的波動(dòng)。央行對目前流動(dòng)性狀況似乎充滿了信心，連續(xù)第四日凈回籠資金，對沖財(cái)政存款釋放的影響。短期看市場流動(dòng)性短期有望得到緩解，但機(jī)構(gòu)年底操作偏向謹(jǐn)慎保守。此外，監(jiān)管層繼續(xù)加速規(guī)范市場，保監(jiān)會(huì)入駐前海、恒大等9家險(xiǎn)企，同時(shí)收緊萬能險(xiǎn)，并暫停華夏人壽等互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，保監(jiān)會(huì)發(fā)布一系列險(xiǎn)資入市規(guī)定，持續(xù)的監(jiān)管升級也令市場資金暫時(shí)回避觀望，市場短線信心恢復(fù)還需時(shí)間。

　　另一方面，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議已經(jīng)為2017年中國經(jīng)濟(jì)定調(diào)為穩(wěn)中求進(jìn)，國改、混改、加大股權(quán)融資、保持人民幣基本穩(wěn)定等艱巨任務(wù)，都離不開有一個(gè)健康穩(wěn)定的資本市場。因此從長期看，險(xiǎn)資入市趨勢并不會(huì)就此終結(jié)，2017年險(xiǎn)資仍是市場重要的增量資金看點(diǎn)。同時(shí)，自2016年10月人社部宣布將啟動(dòng)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營，12月社保基金理事會(huì)宣布21家養(yǎng)老金投資管理機(jī)構(gòu)，養(yǎng)老金入市已經(jīng)成為2017年增量資金的另一重要看點(diǎn)。

　　投資機(jī)會(huì)上，建議關(guān)注三大主線：第一關(guān)注改革題材。我們認(rèn)為改革的題材是2017年最明確的一個(gè)方向，這里面包括央企的改革，地方國資的改革以及軍工改革等，目前已經(jīng)明顯出現(xiàn)進(jìn)展的行業(yè)和領(lǐng)域是重點(diǎn)關(guān)注的方向。第二條主線就是行業(yè)處于景氣周期的公司。比如新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈、目前受益供給側(cè)改革的一些周期品、化工行業(yè)。第三就是在創(chuàng)業(yè)板的估值和風(fēng)險(xiǎn)充分釋放之后，其中真正具備成長性和想象空間的公司，將在探明階段性底部后充當(dāng)創(chuàng)小板的反彈先鋒。