原標題：春季行情孕育中

　　□曉旦

　　過去一周，A股市場并沒有承繼開年的良好走勢，止住了上升勢頭。A股主要指數(shù)連續(xù)下跌，失守主要均線，創(chuàng)業(yè)板更是連續(xù)下跌6日，盤中創(chuàng)下10個月以來新低。市場成交量也日顯低迷，沒有成交量配合的A股，上升勢頭被明顯抑制。隨著前期熱點退潮，失去重要支撐的上升走勢難以為繼，市場陷于調整。A股市場給人們帶來的興奮情緒和美好預期，已經大打折扣。

　　A股市場陷于目前的窘境，與許多不確定性因素相關。從國際方面看，美國候任總統(tǒng)特朗普即將正式入主白宮，但是人們對其未來的政策取向并不能確定。此前，人們普遍認為，特朗普會采取許多振興經濟的措施，這令美元表現(xiàn)強勢，非美貨幣紛紛走弱。美國股市受到鼓舞，股指迭創(chuàng)新高。但是特朗普的許多經濟政策具有相互矛盾之處，可行性存疑。再加上他“推特治國”的方法，政策說明多變，更令人生疑。他在首場新聞發(fā)布會上決口不提基礎建設支出等市場期待的刺激經濟話題，反而將矛頭對準制藥、航空軍工等領域，幾句話就將美股醫(yī)藥板塊在兩分鐘內夷為平地，令市場大失所望。此外，特朗普對中國的貿易政策也未明朗，中美兩國貿易戰(zhàn)的陰云令人擔憂。

　　在A股市場內部，2017年以來，IPO步伐有所加快，這周一直保持每日發(fā)行3只的速度，其對A股市場的影響是多方面的。一是在心理上加劇了市場低迷帶給投資者的恐慌。二是在市場上吸走了原本就捉襟見肘的存量資金。這既包括IPO流出市場的資金，但更多的是隨著IPO大量增加，市場減持資金量也大量增加。由于A股市場存在的上市公司估值結構的缺陷，新上市公司的估值水平畸高。在估值出現(xiàn)扭曲的環(huán)境下，新上市公司一旦限售到期就會有大量解禁股份變現(xiàn)。這種變現(xiàn)離場更多的吸收了A股市場資金，打擊了A股市場投資者信心。

　　不過，A股市場面臨一些有利因素。一方面，特朗普的不確定因素正在消散。就在特朗普新聞發(fā)布會首秀之后，原本強勢的美元開始走弱，美元強勢因素在經過數(shù)周發(fā)酵后影響力變得衰竭。美元指數(shù)連續(xù)跌穿103、102、101的水平，人民幣匯率反復走強，恢復到2016年11月水平。此前人們普遍擔心的人民幣匯率在2017年初大幅貶值的局面并未出現(xiàn)，這有利于人們維持對A股市場的信心。最新的價格數(shù)據2016年12月CPI同比上升2.1%，PPI同比上升5.5%。價格數(shù)據的回暖，有利于企業(yè)利潤提升。2016年12月新增貸款1.04萬億元，同比多增4466億元，遠超市場預期，說明中國經濟已經企穩(wěn)反彈。在此背景下，春季行情仍在孕育之中，在市場波動中尋求機會是可行的。