安信策略 春風(fēng)起，農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革坦途在前

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　　【摘要】

　　一號文件發(fā)布在即，有望聚焦農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革

　　今年的中央“一號文件”比以往更值得關(guān)注，因為它將是**中央政治局部署的今年年度重點工作“深入推進(jìn)農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革”的一個序曲。農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革自提出以來，政策高度不斷上升。由中央農(nóng)業(yè)工作會議中透露的信息我們知道，農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革不僅是今年農(nóng)業(yè)工作的主線更會成為今年經(jīng)濟(jì)工作的重點，受到全市場關(guān)注。在去年工業(yè)領(lǐng)域尤其是煤炭、鋼鐵等行業(yè)供給側(cè)改革效果著的背景下，預(yù)計今年供給側(cè)改革重點也將由工業(yè)向農(nóng)業(yè)領(lǐng)域拓展。

　　供給側(cè)改革是破解農(nóng)業(yè)難題之道

　　隨著我國農(nóng)業(yè)當(dāng)前結(jié)構(gòu)性矛盾不斷顯露以及供給和需求側(cè)背景的改變，未來的農(nóng)業(yè)政策導(dǎo)向也將由“保量”轉(zhuǎn)變?yōu)椤霸鲑|(zhì)”，著力解決其中的結(jié)構(gòu)性問題。整體看，農(nóng)業(yè)中最棘手的難題是“產(chǎn)量高、庫存量高、進(jìn)口量高”的三高問題和國內(nèi)糧價遠(yuǎn)高于國際糧價的價格倒掛問題。局部看，結(jié)構(gòu)性問題最突出的是玉米庫存高企和大豆依賴進(jìn)口問題。我們認(rèn)為要徹底破除目前我國農(nóng)業(yè)發(fā)展中遭遇的結(jié)構(gòu)性矛盾，必須進(jìn)行更深層次的農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革。

　　農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革未來路徑展望

　　由于農(nóng)業(yè)和工業(yè)的產(chǎn)業(yè)情況不同，農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革不會是工業(yè)供給側(cè)改革的重復(fù)，簡單的“限產(chǎn)→漲價”的模式不會重演，需要從分析農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革的路徑中去發(fā)掘投資機(jī)會。當(dāng)前的改革思路可以總結(jié)為“結(jié)構(gòu)優(yōu)化”和“機(jī)制改革”。其中，“結(jié)構(gòu)優(yōu)化”是當(dāng)務(wù)之急，重點包括產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、經(jīng)營結(jié)構(gòu)、區(qū)域結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、技術(shù)結(jié)構(gòu)和資源結(jié)構(gòu)等；“機(jī)制改革”是重中之重，關(guān)鍵是農(nóng)產(chǎn)品價格形成機(jī)制和收儲制度改革，農(nóng)村產(chǎn)權(quán)制度改革，財政支農(nóng)投入使用機(jī)制改革等。

　　政策與產(chǎn)業(yè)共振，探尋農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革的投資機(jī)會

　　農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革是一個難得的既有政策大力支持且又符合產(chǎn)業(yè)趨勢的主題機(jī)會，在2017年值得予以重視。除了關(guān)注類似工業(yè)供給側(cè)帶來的漲價邏輯的玉米產(chǎn)業(yè)鏈、飼料產(chǎn)業(yè)鏈外，我們認(rèn)為還應(yīng)該看好的是土地流轉(zhuǎn)，這是農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革的重要組成部分，土地流轉(zhuǎn)是進(jìn)行農(nóng)業(yè)規(guī)?；?jīng)營的基礎(chǔ)，是提升農(nóng)業(yè)生產(chǎn)效率的必由之路，所以我們認(rèn)為在2017年農(nóng)村土地流轉(zhuǎn)會加速推行。在具備了規(guī)模化經(jīng)營的條件下，我們還能看到：高端農(nóng)機(jī)、農(nóng)業(yè)信息化、新型化肥、節(jié)水灌溉的需求上升，這才是我們認(rèn)為的一個更全面的農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革。以上這些邏輯都會在2017年逐步展開，相關(guān)領(lǐng)域的公司在這個主題下都會有比較強(qiáng)的一個表現(xiàn)。

　　風(fēng)險提示：

　　1．氣候異常導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品價格大幅波動；

　　2．農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革實施效果低于預(yù)期。

　　【正文】

　　1．一號文件發(fā)布在即，有望聚焦農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革

　　　　1.1． 中央一號文大概率圍繞中央農(nóng)村經(jīng)濟(jì)會議的精神展開

　　2004年至今，中央每年發(fā)的第一份文件都與“三農(nóng)問題”有關(guān)，充分體現(xiàn)了中央對“三農(nóng)問題”的重視程度。而每年開年時中央一號文件的主題基本在前一年中央農(nóng)業(yè)工作會議上討論決定。

　　我們對比過去4年中央農(nóng)業(yè)工作會議中討論的文件題目與下一年的中央一號文件標(biāo)題可以發(fā)現(xiàn)4年中有3年的討論稿標(biāo)題直接成為了一號文件的標(biāo)題，今年討論稿標(biāo)題被確定為一號文件的標(biāo)題的可能性非常大。

　　圖片　　如果“農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”最終成為中央一號文件的主題，將意味著農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革將會成為2017年農(nóng)業(yè)農(nóng)村工作開展和農(nóng)業(yè)政策制定的核心主題，更重要的是表明著國家農(nóng)業(yè)農(nóng)村工作思路的重大轉(zhuǎn)變。這一點可以從中央經(jīng)濟(jì)工作會議對農(nóng)業(yè)的態(tài)度看出端倪：與前幾年的大興水利、加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和轉(zhuǎn)變發(fā)展方式的對農(nóng)業(yè)工作新思路的表述不同，“農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”說明農(nóng)業(yè)工作不會只靠幾個新政策，而是會有整體性、系統(tǒng)性的一攬子改革，這也意味著國家未來將有一系列的相關(guān)戰(zhàn)略部署和政策舉措，一號文件中也會有許多反映這些轉(zhuǎn)變的“干貨”。

　　預(yù)計調(diào)整農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)、發(fā)展綠色農(nóng)業(yè)、推進(jìn)農(nóng)地流轉(zhuǎn)、穩(wěn)定糧食生產(chǎn)等任務(wù)將是今年農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革工作的新重點。

　　1.2． 農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革，政策高度不斷上升

　　農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革在2015年12月的中央農(nóng)村工作會議上被首次提出，并被寫入2016年的中央一號文件和10月公布的《全國農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化規(guī)劃（2016—2020年）》，表述為“推進(jìn)農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”。

　　在16年12月9日的中央政治局會議中，“農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”被特別提出，要求“積極推進(jìn)”。一周后的中央經(jīng)濟(jì)工作會議和中央農(nóng)村工作會議上對其的表述進(jìn)一步提升為“深入推進(jìn)”，并被確立為2017年經(jīng)濟(jì)工作的重點之一和今年農(nóng)業(yè)農(nóng)村工作開展的主線，預(yù)計2月初出臺的一號文件將繼續(xù)聚集農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革。

　　可以看到自2015年12月提出以來，農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革的政策高度不斷提升，預(yù)計將會成為今年各級政府重視程度最高的政策之一。

　　圖片　　由中央農(nóng)業(yè)工作會議中透露的信息我們認(rèn)為農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革不僅是今年農(nóng)業(yè)工作的主線更會成為今年經(jīng)濟(jì)工作的重點。

　　在去年工業(yè)領(lǐng)域尤其是煤炭、鋼鐵等行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革效果著的背景下，今年的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的政策重點有望由工業(yè)領(lǐng)域向農(nóng)業(yè)領(lǐng)域拓展。

　　圖片圖片　　2． 供給側(cè)改革是破解農(nóng)業(yè)難題之道

　　　　2.1． 農(nóng)業(yè)供給側(cè)的改革背景

　　我國一直以來實行的是增產(chǎn)導(dǎo)向的政策體系，這是由于我國巨大的人口壓力和稀缺的土地資源的現(xiàn)實基礎(chǔ)決定的。在這套體系下，我們用不到世界1/10的耕地生產(chǎn)了世界1/4的糧食，養(yǎng)活了占世界近1/5的人口，取得了糧食產(chǎn)量“十二連增”這一世界和歷史罕見的偉大成就。但在保證“十二連增”的背后也積累了許多的結(jié)構(gòu)性問題，疊加消費(fèi)升級引發(fā)的需求側(cè)改變也使得農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革的需求越發(fā)迫切，這也意味著未來的農(nóng)業(yè)政策導(dǎo)向必須由“保量”轉(zhuǎn)變?yōu)椤霸鲑|(zhì)”，花更大力氣去解決農(nóng)業(yè)發(fā)展中存在的結(jié)構(gòu)性問題。

　　圖片　　2.2． 整體看，三高問題和價格倒掛是核心矛盾

　　我國“三農(nóng)”領(lǐng)域問題較多，整體來說主要有農(nóng)業(yè)競爭力不強(qiáng)、農(nóng)民收入較低等問題，但目前“糧食庫存爆滿，新糧難進(jìn)，老糧出不去；國產(chǎn)糧進(jìn)倉庫，進(jìn)口糧進(jìn)市場”成為了常態(tài)，矛盾最為突出的兩個點在于：

　　1、“產(chǎn)量高、庫存量高、進(jìn)口量高”的三高問題；

　　　　2、國內(nèi)糧價遠(yuǎn)高于國際糧價的價格倒掛問題。

　　三高問題：當(dāng)前我國農(nóng)業(yè)面臨的最大問題已經(jīng)不再是糧食產(chǎn)量不足，而是自2004年開始的最低收購價制度和2008年開始臨時收儲制度對農(nóng)業(yè)市場造成了扭曲。國家為了保障農(nóng)民收入、激勵農(nóng)民增產(chǎn)，用較高的價格收購每年產(chǎn)出的新糧；倉庫為多賺取管理費(fèi)也樂于“敞開收儲”；對于農(nóng)民來說，更傾向種植國家高價收儲的品種，導(dǎo)致這些品種的糧食年年增產(chǎn)（例如在黑龍江2009年玉米種植面積只有7000萬畝，2014年大豆減了3000多萬畝，玉米增了3000多萬畝）；對于下游加工廠來說，新糧大多被高價收入倉庫中，而出庫的糧食由于順價銷售（指國有糧站、糧庫等糧食購銷企業(yè)出售的原糧及其加工的成品糧，必須以糧食收購價格為基礎(chǔ)，加上合理費(fèi)用和最低利潤形成的價格進(jìn)行銷售），造成銷售價格遠(yuǎn)高于進(jìn)口糧價，因此加工廠更傾向于購買進(jìn)口糧或其替代品（例如玉米進(jìn)口受限，可用高粱、大麥、玉米酒槽、木薯等替代），結(jié)果造成糧食進(jìn)口量不斷增加，威脅我國糧食安全；最后，由于每年新糧被源源不斷的收入倉庫，而出庫銷售受阻，因此庫存量不斷累積增多，大量糧食在倉庫中陳化、變質(zhì)，最后由國家承擔(dān)虧損。

　　圖片　　產(chǎn)量、庫存量和進(jìn)口量“三量齊高”反映了生產(chǎn)與需求脫節(jié)的結(jié)構(gòu)性矛盾和收儲取代市場的機(jī)制性矛盾。

　　價格倒掛問題：當(dāng)前我國國內(nèi)外的糧食價格倒掛問題仍然較為嚴(yán)重。例如，2017年1月11日國內(nèi)粳稻現(xiàn)貨均價為3140元/噸，而國際上大米的現(xiàn)貨價換算成人民幣僅2555元/噸，國內(nèi)溢價23%，小麥更為夸張，國際價格只有國內(nèi)價格的不到一半。

　　圖片　　造成國內(nèi)外糧食倒掛現(xiàn)象的原因主要是：

　　1、08年以來國內(nèi)糧價快速上漲：08年之后，勞動力、土地、資金價格上升帶來農(nóng)產(chǎn)品成本的快速攀升，為維持糧食增產(chǎn)增收的局面，國家推出了臨時收儲制度并不斷調(diào)高收儲價格，帶動國內(nèi)糧價快速上漲；

　　2、12年以后國際糧價快速下跌：12年之后，由于包括糧食在內(nèi)的全球大宗商品價格急劇下降，疊加海運(yùn)價格的大幅跳水和人民幣的不斷升值，國外糧食到岸價格降幅明顯。

　　2.3． 局部看，玉米和大豆是突出問題

　　當(dāng)前我國糧食作物中，以玉米和大豆的結(jié)構(gòu)性問題最為突出，主要表現(xiàn)為：

　　玉米多無效供給，大量流入倉庫而非市場，造成庫存居高不下；

　　大豆則供給不足，產(chǎn)量逐年下滑依賴進(jìn)口，危及國內(nèi)糧食安全。

　　玉米：自2008年開始實施臨時收儲制度以來，我國玉米連年增產(chǎn)，2015年產(chǎn)量較2008年增加49%，期末庫存量增加421%，年末庫存與年消費(fèi)量之比增至175.7%，累積起了近兩年的庫存，遠(yuǎn)超聯(lián)合國糧農(nóng)組織確定的糧食庫存消費(fèi)比17%-18%的安全線。從價格上看，以國內(nèi)外價差最大的2015年6月為例，當(dāng)時進(jìn)口玉米到岸完稅價不到1500元/噸，而國內(nèi)玉米現(xiàn)貨價溢價55%，已經(jīng)逼近配額外關(guān)稅稅率（65%），若倒掛繼續(xù)加劇，則進(jìn)口玉米將對國內(nèi)玉米市場造成巨大沖擊。

　　圖片圖片　　由于國家對玉米進(jìn)口的管控，玉米下游飼料廠商多采用少用玉米，多用玉米替代品的做法，到2015年我國高粱、大麥進(jìn)口量均超過1萬噸，總和相比2012年上升了7倍。價格倒掛、庫存堆積已經(jīng)讓臨時收儲制度難以為繼。

　　圖片　　2015年國家首次調(diào)降玉米臨儲價格，并在2016年取消臨儲價格。通過調(diào)減價格形成機(jī)制，實行“市場定價、價補(bǔ)分離”，調(diào)減非優(yōu)勢區(qū)玉米種植面積，推動燃料乙醇行業(yè)發(fā)展，玉米將成為農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革的破局點。

　　圖片　　大豆：與玉米相反，當(dāng)前大豆面臨的困境在于產(chǎn)量的不斷下滑，進(jìn)口不斷增多，對外依賴度已經(jīng)連續(xù)四年超過87%，嚴(yán)重威脅國家糧食安全和大豆產(chǎn)業(yè)安全。大豆當(dāng)前的困境背后是我國大豆生產(chǎn)效率和競爭力遠(yuǎn)遜于美國、巴西、阿根廷等大豆優(yōu)勢國家。要想拯救目前瀕臨崩潰的國產(chǎn)大豆產(chǎn)業(yè)，除了調(diào)增大豆種植面積外，提升國產(chǎn)大豆的生產(chǎn)效率，增加種子和種植技術(shù)的科技含量才是根本的解決之道?，F(xiàn)在我國還沒有很好的提升大豆生產(chǎn)效率的辦法，大豆的困境將會成為農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革中的一大難題。

　　圖片圖片　　2.4． 農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革破局

　　隨著我國農(nóng)業(yè)的主要矛盾由總量矛盾向結(jié)構(gòu)性矛盾發(fā)生轉(zhuǎn)移，我國農(nóng)業(yè)政策開始呈現(xiàn)出多目標(biāo)狀態(tài)，我們將當(dāng)前我國農(nóng)業(yè)政策目標(biāo)總結(jié)為四大主要目標(biāo)。

　　四大主要目標(biāo)分別為糧食安全、糧價穩(wěn)定、農(nóng)民增收、庫存合理，對應(yīng)國家安全、社會穩(wěn)定和可持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略大目標(biāo)，但這四大主要政策目標(biāo)的執(zhí)行效果會產(chǎn)生相互制約，例如糧食安全目標(biāo)要求較高的糧食產(chǎn)量和庫存量和較低的進(jìn)口量，而這就要求產(chǎn)量高且糧價低；而農(nóng)民增收目標(biāo)要求較高的糧價和較低的成本，在農(nóng)業(yè)生產(chǎn)成本不斷上升的今天，意味著要保證糧價穩(wěn)定需要投入巨額的補(bǔ)貼進(jìn)行收儲。由于多個目標(biāo)相互牽制，農(nóng)業(yè)政策進(jìn)退兩難。

　　圖片　　我們認(rèn)為當(dāng)前的政策目標(biāo)是：在保證糧食安全、糧價穩(wěn)定、農(nóng)民增收和庫存合理的基礎(chǔ)上實現(xiàn)農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化。將現(xiàn)在我國農(nóng)業(yè)面臨的問題代入其中，不難發(fā)現(xiàn)我國農(nóng)業(yè)政策今后的方向是：在糧價不出現(xiàn)大跌的情況下去倉儲庫存，在糧價不出現(xiàn)大漲的情況下使農(nóng)民增收，在不違反WTO規(guī)則的情況下適當(dāng)限制進(jìn)口糧。

　　要徹底破除目前我國農(nóng)業(yè)發(fā)展中遭遇的結(jié)構(gòu)性矛盾，必須進(jìn)行更深層次的農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革，通過改革當(dāng)前農(nóng)產(chǎn)品價格形成機(jī)制和農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼機(jī)制優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提升生產(chǎn)效率、降低生產(chǎn)成本，使我國農(nóng)民在獲得適當(dāng)補(bǔ)貼的狀態(tài)下生產(chǎn)出與國際糧價相同甚至更低的水平的農(nóng)產(chǎn)品，真正做到保證糧食安全，實現(xiàn)農(nóng)民增收和農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化。

　　3． 農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革未來路徑展望

　　　　3.1． 農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革并非工業(yè)供給側(cè)改革的簡單重復(fù)

　　在剛剛過去的2016年，以煤炭、鋼鐵行業(yè)為代表的工業(yè)領(lǐng)域成為了供給側(cè)改革的重點，在中央高層的高度重視和地方政府的積極配合下取得了顯著成效。這也為接下來農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革的成功堅定了信心，夯實了民意基礎(chǔ)。不過，與當(dāng)前市場上許多觀點不同，我們認(rèn)為由于農(nóng)業(yè)和工業(yè)的產(chǎn)業(yè)情況、行政控制能力等均存在差異，這兩個領(lǐng)域的供給側(cè)改革的改革思路和手段以及最終效果也會不同。

　　所以，我們認(rèn)為農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革并非工業(yè)供給側(cè)改革的簡單重復(fù)。

　　圖片　　工業(yè)供給側(cè)改革的重點行業(yè)，煤炭、鋼鐵的情況是供過于求，價格低迷，但國際競爭力較強(qiáng)，國企較多，“淘汰落后產(chǎn)能”的供給側(cè)改革措施效果顯著。但農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革面臨的情況是農(nóng)產(chǎn)品國際競爭力低下（價格倒掛嚴(yán)重），行業(yè)主體分散使得行政手段效果弱化，同時還面臨通脹、糧食安全紅線、WTO規(guī)定等約束，這就決定了農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革的思路與工業(yè)供給側(cè)改革有所不同，簡單的“限產(chǎn)→漲價”的模式可能無法復(fù)制。

　　我們認(rèn)為在農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革中存在著很多投資機(jī)會，而挖掘這些機(jī)會需要從分析農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革的路徑開始。

　　3.2． 農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革怎么改？

　　2016年12月的中央農(nóng)村工作會議中已經(jīng)可以初步看出當(dāng)前中央對于農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革的思路框架，即：以確保國家糧食安全為基礎(chǔ)，以增加農(nóng)民收入、保障有效供給為主要目標(biāo)，以提高農(nóng)業(yè)供給質(zhì)量為主攻方向，以體制改革和機(jī)制創(chuàng)新為根本途徑。從資源消耗型的“保量”向綠色生態(tài)可持續(xù)的“增質(zhì)”轉(zhuǎn)變。

　　我們認(rèn)為農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革具體的政策思路可以總結(jié)為“結(jié)構(gòu)優(yōu)化”和“機(jī)制改革”。

　　3.2.1． “結(jié)構(gòu)優(yōu)化”是當(dāng)務(wù)之急

　　我國農(nóng)業(yè)已經(jīng)告別了總量短缺時代，結(jié)構(gòu)性問題成為了當(dāng)前矛盾核心。因此農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革首先將“農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)好調(diào)順調(diào)優(yōu)”放在首位。

　　農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的重點包括產(chǎn)品結(jié)構(gòu)（一保、一減、一增、一穩(wěn)）、經(jīng)營結(jié)構(gòu)（規(guī)?；?、區(qū)域結(jié)構(gòu)（因地制宜）、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（農(nóng)村一二三產(chǎn)融合發(fā)展）、技術(shù)結(jié)構(gòu)（科技創(chuàng)新）和資源結(jié)構(gòu)（節(jié)水）等方面。

　　產(chǎn)品結(jié)構(gòu)：根據(jù)2016年7月底農(nóng)業(yè)部召開的全國農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整座談會精神。玉米將是推進(jìn)種植業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重點。總的思路是，一保、一減、一增、一穩(wěn)?！耙槐！本褪潜？诩Z、保谷物；“一減”就是減非優(yōu)勢區(qū)玉米；“一增”就是恢復(fù)增加優(yōu)質(zhì)食用大豆；“一穩(wěn)”就是穩(wěn)定棉油糖自給水平。到2020年將玉米面積穩(wěn)定在5億畝，減5000萬畝。從國家前期公布的“十三五”期間玉米調(diào)減面積方案來看：鐮刀灣地區(qū)將是主要的玉米結(jié)構(gòu)調(diào)減區(qū)域。

　　圖片　　通過取消臨儲價格、糧改飼和玉米大豆輪作政策調(diào)減玉米種植面積、增加大豆種植面積等政策措施，以解決農(nóng)業(yè)產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)矛盾。

　　經(jīng)營結(jié)構(gòu)：我國當(dāng)前的農(nóng)業(yè)經(jīng)營結(jié)構(gòu)仍以家庭經(jīng)營為主，合作經(jīng)營、集體經(jīng)營、企業(yè)經(jīng)營占比較小。據(jù)農(nóng)業(yè)部統(tǒng)計，2014年底，我國經(jīng)營耕地規(guī)模在30畝以下的農(nóng)戶達(dá)2.55億戶，占匯總農(nóng)戶數(shù)比重的96.1%，小規(guī)模分散經(jīng)營仍是農(nóng)業(yè)經(jīng)營方式的主體但經(jīng)營規(guī)模30畝以上的農(nóng)戶數(shù)量呈小幅增長態(tài)勢，且經(jīng)營規(guī)模50畝以上的農(nóng)戶數(shù)增加較快，達(dá)到341.4萬戶，比2013年增加近24萬戶，增長7.5%，占總農(nóng)戶數(shù)的1.3%。目前我國家庭承包耕地流轉(zhuǎn)逐年上升，2015年占比已達(dá)35%。今后經(jīng)營結(jié)構(gòu)的優(yōu)化將提升適度規(guī)模經(jīng)營的比例，并同脫貧攻堅和帶動一般農(nóng)戶增收相結(jié)合。

　　圖片　　區(qū)域結(jié)構(gòu)：中央農(nóng)村工作會議強(qiáng)調(diào)要重點建設(shè)好糧食生產(chǎn)功能區(qū)、重要農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)保護(hù)區(qū)、特色農(nóng)產(chǎn)品優(yōu)勢區(qū)。劃定的糧食生產(chǎn)功能區(qū)，是為了突出主產(chǎn)區(qū)，發(fā)揮其產(chǎn)能優(yōu)勢。同時建立重要農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)保護(hù)區(qū)，是為了突出生產(chǎn)條件、生產(chǎn)成本具有相對優(yōu)勢的產(chǎn)區(qū)，發(fā)揮比較優(yōu)勢，保護(hù)東北大豆、新疆棉花、長江流域油菜籽、廣西和云南糖料蔗等重點產(chǎn)區(qū)。

　　產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)：農(nóng)村一二三產(chǎn)業(yè)的未來必定要走一條融合發(fā)展之路。根據(jù)全國農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化規(guī)劃，未來要：協(xié)同推進(jìn)農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)與加工業(yè)發(fā)展，統(tǒng)籌布局農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)基地建設(shè)與初加工、精深加工發(fā)展及副產(chǎn)品綜合利用；完善農(nóng)產(chǎn)品市場流通體系，實施農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)區(qū)預(yù)冷工程，建設(shè)農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)地運(yùn)輸通道、冷鏈物流配送中心和配送站；發(fā)展農(nóng)業(yè)新型業(yè)態(tài)，加快發(fā)展農(nóng)產(chǎn)品電子商務(wù)，完善服務(wù)體系；拓展農(nóng)業(yè)多種功能，大力發(fā)展生態(tài)休閑農(nóng)業(yè)；創(chuàng)新一二三產(chǎn)業(yè)融合機(jī)制，以產(chǎn)權(quán)為依托，推進(jìn)土地經(jīng)營權(quán)入股發(fā)展農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營，通過“保底+分紅”等形式增加農(nóng)民收入。

　　圖片　　技術(shù)結(jié)構(gòu)：科技創(chuàng)新為農(nóng)業(yè)發(fā)展提供新動能。我們認(rèn)為，要想提升我國農(nóng)業(yè)生產(chǎn)效率和競爭力，農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新是其中必不可少的關(guān)鍵一環(huán)。

　　資源結(jié)構(gòu)：農(nóng)業(yè)生產(chǎn)缺水矛盾和干旱對農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的威脅一直是困擾我國農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的大問題，此次中央農(nóng)村工作會議提出要把農(nóng)業(yè)節(jié)水作為方向性、戰(zhàn)略性大事來抓。我們認(rèn)為未來國家在農(nóng)業(yè)節(jié)水是的動作將主要集中在以下三個方面：1）在西北、華北等地區(qū)推廣耐旱品種和節(jié)水保墑技術(shù)，限制高耗水農(nóng)作物種植面積；2）在糧食主產(chǎn)區(qū)等重點地區(qū)加快實施田間高效節(jié)水灌溉工程，完善雨水集蓄利用等設(shè)施；3）推進(jìn)農(nóng)業(yè)水價綜合改革，建立節(jié)水獎勵和精準(zhǔn)補(bǔ)貼機(jī)制，推進(jìn)農(nóng)業(yè)灌溉用水總量控制和定額管理。

　　3.2.2． “機(jī)制改革”是重中之重

　　我們認(rèn)為我國農(nóng)業(yè)現(xiàn)在雖然面臨著“產(chǎn)量、庫存、進(jìn)口”三高問題和國內(nèi)外糧價倒掛問題等亟待解決的結(jié)構(gòu)性矛盾，但農(nóng)村改革停滯、政府和市場間的關(guān)系沒有理順才是造成這些結(jié)構(gòu)性矛盾的根本原因。因此在當(dāng)前的農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革中完善體制、創(chuàng)新機(jī)制的“改革機(jī)制”才是關(guān)鍵。

　　農(nóng)產(chǎn)品價格形成機(jī)制和收儲制度改革：“市場化收購”+“補(bǔ)貼”

　　自2005、2006年分別啟動水稻和小麥的最低價收儲后，2008年國家又啟動了大豆、玉米和棉花的臨時收儲。由于這一制度極大的扭曲了農(nóng)產(chǎn)品的市場價格，造成了價格倒掛和庫存畸高的問題。2014年，由于下游壓榨、紡織企業(yè)的利益嚴(yán)重受損，啟動了新疆棉花、東北和內(nèi)蒙古大豆目標(biāo)價格補(bǔ)貼試點（當(dāng)市場價格低于目標(biāo)價格時，農(nóng)民將能得到補(bǔ)貼）。

　　2015年，價格倒掛嚴(yán)重的玉米收儲調(diào)低了收儲價格，次年取消臨時收儲制度，并按照市場定價、價補(bǔ)分離的原則進(jìn)行“市場化收購”+“補(bǔ)貼”。玉米之所以沒有實施棉花和大豆的“目標(biāo)價格補(bǔ)貼”，是因為制定目標(biāo)價格成本很高，在基層推動實施阻力很大，而且從棉花和大豆的實施經(jīng)驗來看，既未改善其供求關(guān)系也未贏得價格話語權(quán)。因此目前玉米的“市場定價、價補(bǔ)分離”預(yù)計將成為農(nóng)產(chǎn)品價格形成機(jī)制的新方向。

　　農(nóng)村產(chǎn)權(quán)制度改革：通過“三權(quán)分置”促進(jìn)農(nóng)業(yè)規(guī)?；?jīng)營

　　在改革開放之前，我國農(nóng)村實行的是集體耕種，集團(tuán)分配的方式，后實行家庭聯(lián)產(chǎn)承包責(zé)任制后，土地所有權(quán)仍由集體所有。雖然土地承包經(jīng)營權(quán)被分給各戶家庭，自主經(jīng)營，激發(fā)起來農(nóng)戶的生產(chǎn)積極性，但農(nóng)地分割、小農(nóng)經(jīng)營方式妨礙了規(guī)?；?、機(jī)械化、現(xiàn)代化大農(nóng)業(yè)的發(fā)展。

　　因此，當(dāng)前農(nóng)村產(chǎn)權(quán)制度改革的重點就在于推行“三權(quán)分置”：落實集體所有權(quán)，穩(wěn)定農(nóng)戶承包權(quán)，放活土地經(jīng)營權(quán)。與之前的“兩權(quán)”相比，“三權(quán)”不僅僅是將承包經(jīng)營權(quán)一分為二，更是切斷了土地對農(nóng)民的束縛，使得承包農(nóng)戶可以通過轉(zhuǎn)讓、互換、出租（轉(zhuǎn)包）、入股或其他方式流轉(zhuǎn)承包地并獲得收益，將農(nóng)戶從土地中解放出來，進(jìn)城務(wù)工。一方面通過土地流轉(zhuǎn)實現(xiàn)規(guī)?；?jīng)營，提升生產(chǎn)效率，為農(nóng)民增收；另一方面又能加速我國的城鎮(zhèn)化步伐，從而實現(xiàn)農(nóng)地與勞動力雙雙優(yōu)化配置。

　　圖片　　根據(jù)去年12月29日發(fā)布的《**中央國務(wù)院關(guān)于穩(wěn)步推進(jìn)農(nóng)村集體產(chǎn)權(quán)制度改革的意見》精神，2017年，全國將擴(kuò)大農(nóng)村集體資產(chǎn)股份權(quán)能改革試點，穩(wěn)妥有序、由點及面推進(jìn)農(nóng)村集體經(jīng)營性資產(chǎn)股份合作制改革，爭取在集體經(jīng)濟(jì)組織成員身份確認(rèn)、股權(quán)量化和資產(chǎn)管理等方面取得經(jīng)驗。目前，農(nóng)村承包地確權(quán)登記頒證整省試點已經(jīng)達(dá)到22個，這是一項基礎(chǔ)性工作，推進(jìn)最快；農(nóng)村承包土地的經(jīng)營權(quán)和農(nóng)民住房財產(chǎn)權(quán)抵押貸款等“兩權(quán)”試點方面，目前全國已經(jīng)有近300個縣級行政區(qū)開展了相關(guān)試點，其中，農(nóng)村承包土地的經(jīng)營權(quán)抵押貸款試點232個縣級行政區(qū)，農(nóng)民住房財產(chǎn)權(quán)抵押貸款試點59個縣級行政區(qū)，有13個地區(qū)重疊；廣受關(guān)注的農(nóng)村“三塊地”改革：農(nóng)村土地征收、集體經(jīng)營性建設(shè)用地入市、宅基地制度，國家部署了33個地區(qū)進(jìn)行試點，目前步伐相對偏緩。

　　財政支農(nóng)投入使用機(jī)制改革：“三項補(bǔ)貼”合并為農(nóng)業(yè)支持保護(hù)補(bǔ)貼

　　農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼是國家強(qiáng)農(nóng)惠農(nóng)富農(nóng)政策的重要組成部分，當(dāng)前的改革方向是將農(nóng)作物良種補(bǔ)貼、種糧農(nóng)民直接補(bǔ)貼、農(nóng)資綜合補(bǔ)貼等（統(tǒng)稱“三項補(bǔ)貼”）合并為農(nóng)業(yè)支持保護(hù)補(bǔ)貼，支持耕地地力保護(hù)和糧食適度規(guī)模經(jīng)營的主體。這樣的改革有以下三點好處：1）將惠農(nóng)補(bǔ)貼與耕地地力保護(hù)相結(jié)合，減少對耕地的破壞；2）用補(bǔ)貼的方式引導(dǎo)農(nóng)戶調(diào)整經(jīng)營結(jié)構(gòu)，鼓勵其進(jìn)行適當(dāng)規(guī)模經(jīng)營；3）新型補(bǔ)貼不再扭曲糧食市場價格，在WTO框架中屬于綠箱補(bǔ)貼，不受約束，政策實施更加靈活。

　　　4． 政策與產(chǎn)業(yè)共振，探尋農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革的投資機(jī)會

　　對于主題投資來說，兩個主要驅(qū)動力就是“政策方向”和“產(chǎn)業(yè)趨勢”，如果一個主題能既獲得政策大力支持又符合產(chǎn)業(yè)趨勢，甚至形成共振，那么它就有了成為貫穿全年的大主題的基礎(chǔ)，15-16年的新能源車主題行情就是典型代表，而農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革也是這樣一個難得的主題機(jī)會，在2017年值得予以重視。

　　今年的中央“一號文件”比以往更值得關(guān)注，因為它將是**中央政治局部署的今年年度重點工作——“深入推進(jìn)農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革”的一個序曲。

　　現(xiàn)在市場部分觀點認(rèn)為農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革的投資思路應(yīng)該類似16年的工業(yè)供給側(cè)改革中的漲價邏輯，我們認(rèn)為這確實有可能發(fā)生，比如玉米產(chǎn)業(yè)鏈（金河生物、登海種業(yè)、隆平高科等）和飼料產(chǎn)業(yè)鏈（禾豐牧業(yè)、海大集團(tuán)、唐人神、金新農(nóng)等），但這樣的理解還不夠全面，本次農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革背后蘊(yùn)含的深層次內(nèi)涵是整個農(nóng)業(yè)效率提升、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化、信息化等一系列的方向，不僅是體制改革且本身也代表一個產(chǎn)業(yè)趨勢。對于農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革，市場還沒有充分理解消化，還有很大的空間。它的空間體現(xiàn)在以下領(lǐng)域。

　　首先我們看好的是土地流轉(zhuǎn)，這是農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革的重要組成部分，土地流轉(zhuǎn)是進(jìn)行農(nóng)業(yè)規(guī)模化經(jīng)營的基礎(chǔ)，是提升農(nóng)業(yè)生產(chǎn)效率的必由之路，所以我們認(rèn)為在2017年農(nóng)村土地流轉(zhuǎn)會加速推行。

　　4.1． 土地流轉(zhuǎn)

　　土地流轉(zhuǎn)是整合農(nóng)村零散土地、形成規(guī)?；?jīng)營、發(fā)展現(xiàn)代農(nóng)業(yè)的基礎(chǔ)，我們預(yù)計2017年土地確權(quán)頒證進(jìn)程將進(jìn)一步加快，農(nóng)村集體經(jīng)營性資產(chǎn)股份合作制改革將由點及面有序鋪開。土地的流轉(zhuǎn)將帶來土地價值的重估，擁有大量土地資源的企業(yè)將受益于改革的推進(jìn)。另外農(nóng)村土地確權(quán)登記國家試點及地方試點工作從2012年在全國相繼開展，今明兩年是高峰，參與土地確權(quán)的相關(guān)公司同樣受益。建議關(guān)注受益于土地價值重估的北大荒、海南橡膠、象嶼股份、輝隆股份和受益于土地確權(quán)的神州信息、超圖軟件。

　　在具備了規(guī)模化經(jīng)營的條件下，我們能看到：高端農(nóng)機(jī)、農(nóng)業(yè)信息化、新型化肥、節(jié)水灌溉需求上升。這才是安信策略認(rèn)為的一個更全面的農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革。我們認(rèn)為，以上這些邏輯都會在2017年逐步展開，相關(guān)領(lǐng)域的公司在這個主題上都會有比較強(qiáng)的一個表現(xiàn)。

　　4.2． 高端農(nóng)機(jī)

　　規(guī)模經(jīng)營推廣后用機(jī)械代替人力進(jìn)行生產(chǎn)，既能降低成本又提高效率和品質(zhì)，預(yù)計會受到新型農(nóng)業(yè)生產(chǎn)主體的青睞。工信部、農(nóng)業(yè)部、發(fā)改委去年12月22日聯(lián)合發(fā)布的《農(nóng)機(jī)裝備發(fā)展行動方案（2016-2025）》中也提出目標(biāo)：2020年我國農(nóng)機(jī)裝備品種達(dá)到5000種左右；關(guān)鍵零部件自給率達(dá)到50%左右；重點農(nóng)機(jī)產(chǎn)品可靠性較“十二五”提升50%以上；在重點主機(jī)產(chǎn)品、關(guān)鍵零部件領(lǐng)域分別形成2-3個知名品牌；全國主要農(nóng)作物耕種收綜合機(jī)械化率達(dá)到68%。我們預(yù)計大型高端農(nóng)機(jī)和機(jī)械化率較低領(lǐng)域的農(nóng)業(yè)機(jī)械將最受益于農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革，建議關(guān)注行業(yè)龍頭一拖股份、調(diào)整較為充分的星光農(nóng)機(jī)、積極發(fā)展植保無人機(jī)的隆鑫通用。

　　4.3． 農(nóng)業(yè)信息化

　　我國農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化，先后經(jīng)歷了水利化、工業(yè)化、機(jī)械化，下一步將是精準(zhǔn)化、智能化。美國的小麥種植物聯(lián)網(wǎng)滲透率已經(jīng)達(dá)到39%，農(nóng)場滲透率達(dá)80%；日本老齡化社會倒逼其進(jìn)入了農(nóng)業(yè)機(jī)器人時代，而我國的農(nóng)業(yè)物聯(lián)網(wǎng)還處在試驗和示范的階段，作為農(nóng)業(yè)大國，我國將有很大提升空間。具體來說，農(nóng)業(yè)信息化可分為：農(nóng)業(yè)管理信息化、生產(chǎn)信息化、服務(wù)信息化、消費(fèi)信息化、土地確權(quán)和食品安全六大方向。除了土地確權(quán)外，當(dāng)前建議關(guān)注布局食品安全溯源平臺的華宇軟件和信息發(fā)展，和農(nóng)業(yè)消費(fèi)信息化的大北農(nóng)、農(nóng)產(chǎn)品、輝隆股份、吉峰農(nóng)機(jī)。

　　4.4． 新型化肥

　　中央經(jīng)濟(jì)工作會議強(qiáng)調(diào)，要把增加綠色優(yōu)質(zhì)農(nóng)產(chǎn)品供給放在突出位置。未來，農(nóng)業(yè)將會更加強(qiáng)調(diào)產(chǎn)出質(zhì)量。當(dāng)前我國化肥浪費(fèi)嚴(yán)重，平均利用率約為30%，遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家55%的水平。作為農(nóng)作物的糧食，肥料也將面臨升級，更加專用、高效、環(huán)保，側(cè)重提升農(nóng)產(chǎn)品品質(zhì)。復(fù)合肥龍頭這幾年紛紛，推出了緩控釋肥、硝基肥、水溶肥、作物專用肥、配方肥、生物肥、有機(jī)肥等新型肥料，并針對種植大戶和農(nóng)場主的特殊要求開始提供測土配方施肥，聯(lián)合種子、農(nóng)藥、農(nóng)機(jī)等公司提供一體化農(nóng)資，提供農(nóng)業(yè)金融服務(wù)，提供糧食收購、倉儲及貿(mào)易服務(wù)?？春脧?fù)合肥行業(yè)龍頭：金正大、史丹利、新洋豐。

　　4.5． 節(jié)水灌溉

　　高效節(jié)水灌溉是每年中央農(nóng)村工作會議上都會提到的一個重點方向，2016年底的中央農(nóng)村工作會議提出要把農(nóng)業(yè)節(jié)水作為方向性、戰(zhàn)略性大事來抓。高效節(jié)水灌溉設(shè)施對效率的提升十分明顯：1、提升產(chǎn)量30%~50%，2、節(jié)約用水50%~80%，3、同時還節(jié)約人力資本。我們測算“十三五”新增節(jié)水灌溉將達(dá)到1億畝，每年約2000萬畝。農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革將從三方面支持節(jié)水灌溉行業(yè)：1、政策上加快推進(jìn)，2、規(guī)模經(jīng)營比例增加提升高效節(jié)水灌溉需求，3、節(jié)水灌溉向智慧化方向升級。重點關(guān)注：京藍(lán)科技和新天科技。

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