經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者 陳秀月 一年一度的“兩會(huì)”臨近，一些政策利好的板塊輪番上漲。

　　“最近A股市場的表現(xiàn)和我們節(jié)前預(yù)計(jì)一樣，春節(jié)之后就開始春季攻勢，領(lǐng)漲的板塊是軍工、水泥、券商、白酒、一帶一路等?！鼻昂ｉ_源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示。

　　隨著兩會(huì)的臨近，如何布局兩會(huì)備受關(guān)注?；旄?、國企改革和一帶一路是受訪基金經(jīng)理提及的可能受益于兩會(huì)的主要板塊。三位受訪的私募基金經(jīng)理指出，今年適合做短線交易。

　　楊德龍也表示他所推薦板塊并不能持有太久?！翱赡苡辛艘粨芊磸椫缶鸵鲐浀?，因?yàn)橹芯€來看，這些板塊還不具備持續(xù)表現(xiàn)的機(jī)會(huì)。”

　　2月17日，A股市場結(jié)束了前幾日的連續(xù)上攻。一直強(qiáng)勢的一帶一路主題也開始出現(xiàn)調(diào)整。廣州樂得資產(chǎn)基金經(jīng)理吳兆春開始減倉“一帶一路”，深圳巨澤資產(chǎn)基金經(jīng)理馬澄也表示最近主要逢高減倉，做落袋動(dòng)作。

　　一位基金經(jīng)理的“兩會(huì)”布局

　　2016年監(jiān)管定下了降杠桿的基調(diào)，以及2017年中性偏緊的貨幣政策，讓深圳巨澤投資馬澄調(diào)整了投資風(fēng)格。“2017年整個(gè)市場難有大行情，但會(huì)有局部行情。”他判斷，長線投資的條件并不具備，根據(jù)市場風(fēng)格選擇了短線交易。

　　兩會(huì)行情，是他近期關(guān)注的階段性機(jī)會(huì)。廣發(fā)證券研報(bào)顯示，自2000年以來（不包含2017年），兩會(huì)已召開了17次。在這17次召開期間前后，A股市場表現(xiàn)出較為明顯的日歷效應(yīng)。從歷史數(shù)據(jù)上看，從2000年至2016年17次召開期間內(nèi)，A股市場在兩會(huì)前1個(gè)月有明顯的上漲行情且小盤風(fēng)格明顯。

　　在兩會(huì)前兩周，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的平均漲幅也有1.1%，上漲比例為50%。在兩會(huì)開始召開的兩周時(shí)間內(nèi)，創(chuàng)業(yè)板的平均漲幅也有2.1%，兩會(huì)開始后兩周的上漲比例有83.3%。而兩會(huì)前一周上證指數(shù)的平均漲幅為0.50%，上漲比例為60%，兩會(huì)前1周上證綜指的表現(xiàn)較為強(qiáng)勁。

　　延續(xù)去年年底召開中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議劃定的主線，馬澄認(rèn)為，兩會(huì)三大核心是央企混改、一帶一路和供給側(cè)改革。

　　關(guān)于混改方面，他指出較為重要的是央企混改的七大壟斷領(lǐng)域：分別是油氣改革、鐵路改革、軍工改革、民航改革，電信改革、電力以及核電核能改革。這七大領(lǐng)域在去年年底和今年年初已經(jīng)有部分上漲。當(dāng)前除了軍工可重點(diǎn)關(guān)注，其他板塊放在較為次要的位置。

　　供給側(cè)改革方面的機(jī)會(huì)也有所變化。他指出，去年供給側(cè)改革重點(diǎn)是煤炭和鋼鐵，今年延伸到水泥、玻璃和農(nóng)業(yè)。

　　值得注意的是，他指出，目前“一帶一路”重要節(jié)點(diǎn)的新疆、西藏地域相關(guān)的個(gè)股已經(jīng)被炒高了，短期不宜再追，但沿路的的地方個(gè)股，特別跟地方國改概念重疊的個(gè)股可以適當(dāng)關(guān)注。

　　在他看來，央企混改和供給側(cè)改革是最受益于兩會(huì)行情的兩大方向。從2016年底，馬澄已開始在相關(guān)領(lǐng)域布局，倉位高達(dá)5成。

　　不過，最近馬澄不再加倉?！岸叹€漲幅比較大時(shí)，我們會(huì)做落袋的動(dòng)作。”他解釋到，整個(gè)資金池的貨幣量就這么大。并且31省市國企改革的個(gè)股數(shù)量多，且單個(gè)個(gè)股不具備持續(xù)上漲的條件。因此，目前他專注從小波段行情中賺取收益。他指出，當(dāng)個(gè)股調(diào)整完畢在重要支撐位時(shí)，要敢于低吸；短期漲幅上漲較多和漲幅過大的品種，則要敢于高拋。

　　最近市場概念漫天飛?！耙粠б宦贰?、上海、天津、深圳、湖南等地的國資改革，在他看來都是炒概念?！爸蠖际且坏仉u毛?！瘪R澄指出，根據(jù)十多年的歷史經(jīng)驗(yàn)，一般的春季行情持續(xù)在四月中上旬就接近尾聲。馬澄在五六月甚至是四月中下旬可能全線規(guī)避操作，可能會(huì)空倉?！暗亲罱K還是看市場，再做抉擇。”

　　兩會(huì)行情何時(shí)被透支？

　　廣發(fā)證券指出，在一個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，兩會(huì)前市場的整體表現(xiàn)要優(yōu)于兩會(huì)后市場的整體表現(xiàn)，行業(yè)板塊方面，兩會(huì)前的表現(xiàn)也優(yōu)于兩會(huì)開始后的整體表現(xiàn)。整體而言，兩會(huì)開始后的日歷效應(yīng)逐漸減弱。

　　聰明的資金已經(jīng)開始逢高減倉。一些擇時(shí)能力強(qiáng)的普通股票型和偏股型公募基金在上周開始出現(xiàn)減倉。根據(jù)中國銀行證券研究部數(shù)據(jù)，根據(jù)上個(gè)季度市場表現(xiàn)統(tǒng)計(jì)，擇時(shí)能力強(qiáng)的股票型基金與偏股型基金的倉位由上上周94.21%、81.06%調(diào)整135BP、179BP、至上周92.86%、79.28%。

　　申萬宏源研報(bào)指出，不過從總體趨勢看，“兩會(huì)”行情目前還在持續(xù)中。即便是這兩天的整理，也保持相對強(qiáng)勢，拒絕明顯回調(diào)，說明市場心態(tài)還較為穩(wěn)定，后市還有時(shí)間余地和上漲空間，操作上可繼續(xù)逢低參與或持股觀望，并建議以短線操作為主。

　　“兩會(huì)行情會(huì)在兩會(huì)前被透支?！睆V州樂得資產(chǎn)基金經(jīng)理吳兆春在最近也尋找到市場機(jī)會(huì)進(jìn)行布局，不過并非是兩會(huì)概念。

　　由于美股創(chuàng)新高和對中國經(jīng)濟(jì)未來的樂觀預(yù)期，吳兆春配置的重點(diǎn)方向是周期性股票，工程機(jī)械，有色金屬和券商股。他分析道，2017年很有可能會(huì)結(jié)束2016年的震蕩，開始爬升。中國經(jīng)濟(jì)在2016年經(jīng)歷了供給側(cè)改革開始逐漸走出底部。再加上，2017年大規(guī)模的政府投資，會(huì)帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)向上增長。

　　即使是關(guān)注階段性機(jī)會(huì)，和聚基金基金經(jīng)理申龍告訴經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)，混改會(huì)貫穿全年，在股票多頭策略中，會(huì)圍繞著混改去布局，抓住很多小行情去做。他指出，每年1月、4月、7月和10月前后都是做多的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。而在臨近的四月，他指出，四月的行情會(huì)跟兩會(huì)出臺的政策息息相關(guān)。