每經記者 鄭步春

　　本周一A股暴跌，周二展開反彈，但力度有限。截至收盤，上證綜指漲0.35%至3187.57點，深證綜指漲0.60%至1811.33點。此外，中小板、創(chuàng)業(yè)板兩綜指分別漲0.41%、0.58%。

　　權重股有所收斂，A股總市值前20的大公司昨只有3家上漲，其余均下跌。當權重股表現稍弱時，非權重股投資者人氣反而有所積聚，前一天表現慘淡的題材股、創(chuàng)業(yè)板、次新股、雄安概念紛紛止跌反彈。

　　A股雖然開始反彈，但成交量還是有些小。這一方面與人氣脆弱相關，另一方面應與市場資金利率上升相關。

　　近期我國公布的6月經濟指標不錯，這對周期類股可能有些利好。一般來說，當經濟形勢不錯時，上市公司估值水平可能會提升些，但經濟形勢向好削弱了監(jiān)管層進一步出臺穩(wěn)增長政策的必要性，資金成本可能會揚升，所以最終對A股的影響屬于中性。

　　多年來，A股走勢一直與經濟形勢不太相關，資金成本與經濟反向應該是諸多影響因素之一。另一原因與IPO相關，因在正常市場里，股票發(fā)行人通常會考慮利率、項目回報等多種因素，然后才決定“到底是IPO好，還是發(fā)債好”。然而在A股，發(fā)行人對此看得有些淡。越是質地平庸的公司，對這些因素越是看得淡。

　　A股可能已開始反彈，但反彈時間不一定會持續(xù)太久，或許本周之內就會結束。就現在的市況來看，每當接近周五時，市場顯然就會陷入IPO糾結之中，所以反彈很難持久。不過未來股市假如再度下跌，應該難以再現周一那種慘狀了。

　　在權重股方面，投資者不宜過度追漲。就算“權重股獨自走強”有一定合理性，但現在非權重股中已有大批市盈率二三十倍的品種，那么該合理性其實已經大幅下降了。

　　當前權重走強暫時還是客觀存在的事實，我覺得這可能是市場對擴容的自然反應，也可能是超級主力的策略。

　　不過，權重股其實大多是有弱點的，比如銀行股、保險股，漂亮的應該只是其暫時的走勢，公司基本面離“漂亮”還差得遠，比如那些靠壟斷獲利的品種。我覺得華為、阿里等公司才算得上是真正“漂亮”的公司，上證50中能配得上“漂亮”兩個字的，實際上屈指可數。