今年股市的整體行情可以形容為“龍馬行情”，“龍”即指一定要選擇龍頭股，上半年主要炒一些大行業(yè)龍頭，下半年則更建議選擇細(xì)分行業(yè)龍頭，這些龍頭不僅僅指基本面上的龍頭，同時也往往還是行情龍頭，龍頭個股將會遠(yuǎn)超非龍頭股漲幅；“馬”即指白馬股，白馬股多為盈利增長，業(yè)績穩(wěn)定，確定性強(qiáng)的在行業(yè)中地位較高的個股。白馬股現(xiàn)如今仍然是市場上漲的主力，有些投資者，喜歡尋找市場中的“黑馬”，企圖抓住“烏雞變鳳凰”的故事，但是這種情況將會越來越少，同時白馬股會擁有更多機(jī)會，建議投資者不要“騎馬找馬”。所謂的“黑馬股”往往風(fēng)險極大，一些基本面比較差僅僅講述故事的“黑馬股”一旦遇到市場調(diào)整，將會大幅下縮，措手不及，且很難翻身。類似個股在創(chuàng)業(yè)板比比皆是，投資者去追高此類股票往往教訓(xùn)慘痛。因此，要牢牢把握住“龍馬行情”，既要買龍頭股，又要買白馬股，這樣才能賺取下半年的行情收益。

　　當(dāng)前流行一個熱詞叫做“灰犀?！?，自從金融工作會議首次提出既要防范“黑天鵝”又要防范“灰犀牛”之后，“灰犀牛”便作為熱詞迅速躥紅?！逗谔禊Z》是之前的一本暢銷書，用作形容一些突發(fā)小概率卻擁有極大破壞力的事件，如去年的英國脫歐，特朗普當(dāng)選，就被大家看作黑天鵝事件?！痘蚁！肥橇硪槐緯充N書，現(xiàn)在“灰犀?！倍嘀敢恍┐蟾怕蕝s容易被人忽視的風(fēng)險事件，其破壞力也十分巨大?；蚁Ｉ钤诜侵薏菰?，平時悠閑且溫和，但是一旦有人進(jìn)入其領(lǐng)地則會受到其突如其來的攻擊，并被擊倒，所以輕易忽視灰犀牛的風(fēng)險也會造成不可估量的嚴(yán)重后果。

　　值得注意的是，有些很像“黑天鵝”的事件實(shí)則為“灰犀?！?，如2008年的次貸危機(jī)，有人稱之為“黑天鵝”，但是它確為典型的“灰犀?！?。早在2006年~2007年，國際貨幣基金組織和國際清算銀行已經(jīng)提示了次貸危機(jī)的風(fēng)險，只是有些投資者對其視而不見。等到其于2008年初集中爆發(fā)之后，便發(fā)生了百年一遇的金融危機(jī)，美國前五大投行破產(chǎn)重組了四家，投資者同樣后果慘烈。這便是忽視“灰犀牛”帶來的慘痛教訓(xùn)。

　　具體到今年金融工作會議提及的防范“灰犀牛”，我們來看一下哪些行業(yè)會出現(xiàn)“灰犀牛”呢？就現(xiàn)如今來看，首當(dāng)其沖的是房地產(chǎn)泡沫，居民購買房地產(chǎn)的貸款杠桿負(fù)擔(dān)在過去10年增長了3倍，而房價也居高不下，房地產(chǎn)一旦出現(xiàn)風(fēng)險，則會造成大量的銀行壞賬和大批購房者斷供，所以防范房地產(chǎn)泡沫破裂，遏制房價走高是政府當(dāng)前重要調(diào)控的重點(diǎn)。其次需要調(diào)控的就是“影子銀行”，在過去的一年由于實(shí)體經(jīng)濟(jì)市場沒有太多的投資機(jī)會，大量的資金在理財(cái)市場空轉(zhuǎn)，“影子銀行”像雨后春筍般迅速成長，規(guī)模巨大，現(xiàn)在已經(jīng)成為影響金融穩(wěn)定的一項(xiàng)因素。所以“影子銀行”中的“灰犀?！币惨攸c(diǎn)防范。第三個領(lǐng)域就是銀行壞賬，由于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的不景氣，銀行壞賬率提升逼近警戒線，倘若不及時治理則會造成壞賬率過高的風(fēng)險。這兩年推出的債轉(zhuǎn)股就是希望減少銀行壞賬率，把一些次級類的貸款進(jìn)行債轉(zhuǎn)股，防止不良貸款增加。最后，金融創(chuàng)新領(lǐng)域如P2P，互聯(lián)網(wǎng)金融等也面臨著“灰犀?！憋L(fēng)險。近些年金融亂象叢生，很多P2P，理財(cái)公司，外匯交易，互聯(lián)網(wǎng)金融等形式都出現(xiàn)了比較大的風(fēng)險事件，很多投資人的資產(chǎn)被洗劫一空，警示我們防范互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險，也警示相關(guān)部門關(guān)停非法集資理財(cái)平臺，保護(hù)投資者利益。華爾街流行一句話：“可以預(yù)見的風(fēng)險就不是風(fēng)險”，但是對于“灰犀?！憋L(fēng)險要提前重視，防止其演化成無法挽回的損失，這種防范有利于我國的經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展。

　　近期公布的上半年我國經(jīng)濟(jì)增速達(dá)6.9%，超過了很多專家預(yù)期，有一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家開始去看經(jīng)濟(jì)的新周期，但是另外一部分悲觀的經(jīng)濟(jì)學(xué)家保持看空，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增長僅僅是存貨周期中存貨減少的反彈。我認(rèn)為當(dāng)前經(jīng)濟(jì)來說，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)是不爭的事實(shí)，經(jīng)濟(jì)增速在轉(zhuǎn)型的過程中出現(xiàn)比較大的回升也不現(xiàn)實(shí)，但是只要經(jīng)濟(jì)能夠順利轉(zhuǎn)型，經(jīng)濟(jì)增長附加值在提高，經(jīng)濟(jì)質(zhì)量提高，經(jīng)濟(jì)增長即便是保持在現(xiàn)在的增速，對于股市等投資市場依然是有利的。所以不必糾結(jié)于當(dāng)前是否為經(jīng)濟(jì)新周期的開端，在“一帶一路”和PPP項(xiàng)目的推進(jìn)下，投資品的價格不斷上漲，投資品行業(yè)不斷回升，同時上游資源品的價格也在上漲。供給側(cè)改革對周期性行業(yè)去掉了產(chǎn)能，改善了其供求關(guān)系，有色，煤炭，鋼鐵等，已經(jīng)從原來的供過于求變?yōu)楝F(xiàn)在的供不應(yīng)求，從而掀起周期股的一波行情。

　　總而言之，下半年周期股和消費(fèi)股預(yù)期將會輪番表現(xiàn)，這意味著指數(shù)還要向上突破，向上拓展空間。目前仍然可以對后市保持積極樂觀的態(tài)度，穩(wěn)扎穩(wěn)打選擇并持有龍頭白馬股，把握“龍馬行情”。