本報記者 張煥昀

　　近期A股波動相對劇烈。對此，摩根士丹利華鑫基金認為，市場受到以下因素的影響較大，首先是今年以來市場“二八分化”明顯，白馬股呈現(xiàn)“抱團取暖”態(tài)勢，累計漲幅較大，估值已進入?yún)^(qū)間上限，面臨較大拋壓。同時近期輿論對白馬藍籌的影響偏負面，使得股價進一步承壓。其次，資金成本持續(xù)提升，市場擔(dān)憂實體經(jīng)濟的承受能力。十年國開債收益率逼近5%，國債收益率逼近4%，同時在金融去杠桿的大背景下貨幣政策難以邊際寬松。一方面，資金面偏緊將對市場流動性產(chǎn)生負面影響；另一方面，市場擔(dān)憂過高的資金成本對實體經(jīng)濟造成影響，進而拖累上市公司業(yè)績。

　　盡管短期波折，但摩根士丹利華鑫基金表示繼續(xù)看好后續(xù)市場。目前A股盈利提升的過程并未結(jié)束，由于消費升級和科技創(chuàng)新的支撐，企業(yè)的ROE仍處于提升階段。而經(jīng)濟從高速向中速增長切換較為確定，利率向上空間有限，總體對權(quán)益資產(chǎn)形成支撐。從2016年熔斷以來市場的三輪調(diào)整來看，業(yè)績環(huán)比向上，估值合理的板塊均有超額收益，摩根士丹利華鑫基金建議投資者應(yīng)加強布局明年業(yè)績增長明確的個股。