熱點(diǎn)欄目 資金流向 千股千評(píng) 個(gè)股診斷 最新評(píng)級(jí) 模擬交易 客戶端 　　1月23日A股市場(chǎng)在銀行地產(chǎn)的帶領(lǐng)下繼續(xù)創(chuàng)反彈新高，上證指數(shù)走出近兩年來(lái)的新高，收復(fù)了熔斷以來(lái)的失地。楊德龍表示市場(chǎng)強(qiáng)勁走勢(shì)已經(jīng)呈現(xiàn)出逼空行情，大家對(duì)A股慢牛行情的認(rèn)可度也越來(lái)越高。這段時(shí)間市場(chǎng)的走勢(shì)，似乎慢牛行情已經(jīng)加速，甚至變成了階段性的快牛。而去年漲幅較小的藍(lán)籌銀行和地產(chǎn)板塊在最近可以說(shuō)是屢建奇功，大幅上漲，推動(dòng)大盤(pán)不斷創(chuàng)反彈新高。

　　2016年初市場(chǎng)最低迷的時(shí)候我提出A股將結(jié)束熊市展開(kāi)千點(diǎn)大反彈，滬深300指數(shù)過(guò)去兩年已經(jīng)漲了1500多點(diǎn)，上證指數(shù)受小盤(pán)股的拖累漲幅也接近1000點(diǎn)，可以說(shuō)千點(diǎn)大反彈已經(jīng)初步實(shí)現(xiàn)。2016年5月份的時(shí)候我首次提出A股慢牛行情時(shí)質(zhì)疑聲很多，很多人不相信A股有慢牛行情。我一直給大家講A股將要展開(kāi)3到5年的慢牛，現(xiàn)在經(jīng)過(guò)2年的運(yùn)行，大家對(duì)慢牛行情的認(rèn)可度在逐步的提高，并深入人心。而在2016年初我就提出要堅(jiān)定持有白馬股，堅(jiān)守價(jià)值股，倡導(dǎo)價(jià)值投資理念，這兩年價(jià)值投資理念也是深入人心。

　　這段時(shí)間A股走勢(shì)這么強(qiáng)，我認(rèn)為不僅是場(chǎng)外資金在入場(chǎng)，而是場(chǎng)外資金在跑步入場(chǎng)。在之前我講過(guò)新基金的發(fā)行量，新基金發(fā)行代表場(chǎng)外資金入場(chǎng)的意愿。最近有一家基金公司的新基金一天賣(mài)了300億，今年以來(lái)主動(dòng)權(quán)益的基金募集已經(jīng)達(dá)到500億左右。買(mǎi)基金的客戶多數(shù)是有理財(cái)需求但又不直接炒股的客戶，這些資金加速入場(chǎng)一方面是A股市場(chǎng)確實(shí)呈現(xiàn)出賺錢(qián)效應(yīng)，吸引這些資金入場(chǎng)；另一方面資管新規(guī)出臺(tái)之后，很多投資者無(wú)法買(mǎi)入高收益信托或者P2P等高息的產(chǎn)品獲得高收益，這些資金就流入到基金市場(chǎng)，流入到股市，推動(dòng)了本輪股市的走強(qiáng)。在去年底資管新規(guī)出臺(tái)時(shí)我就提出資管新規(guī)出臺(tái)對(duì)A股市場(chǎng)是長(zhǎng)期重大利好，因?yàn)橘Y管新規(guī)有兩個(gè)核心的條款：第一、清理一些違規(guī)理財(cái)，比如P2P，高收益非標(biāo)產(chǎn)品，清理掉這些違規(guī)的理財(cái)能夠讓更多的資金流入到基金股市這樣的合法理財(cái)市場(chǎng)；第二、打破剛性兌付，打破剛性兌付可以說(shuō)對(duì)基金是非常有利的，因?yàn)榛鸺炔荒艹兄Z收益也不能夠保本，而其他的剛性對(duì)付產(chǎn)品是有收益和本金保障的。比如信托、銀行理財(cái)?shù)?，打破剛性兌付后，這些產(chǎn)品將會(huì)和基金站在同一起跑線上，打破剛性兌付后這些這些產(chǎn)品的吸引力將會(huì)大幅下降，而基金作為專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)的理財(cái)品種，具備比較專(zhuān)業(yè)的投資能力和穩(wěn)定的業(yè)績(jī)，所以資管新規(guī)的出臺(tái)是有利于基金的發(fā)展，特別是公募基金的發(fā)展。

　　這段時(shí)間地產(chǎn)和銀行的大漲，特別是銀行股的持續(xù)上攻，四大行股價(jià)創(chuàng)歷史新高，建行今天逼近漲停。很多人認(rèn)為銀行股盤(pán)子大股價(jià)波動(dòng)小，怎么可能會(huì)有那么大的漲幅，其實(shí)我認(rèn)為銀行股之所以漲幅這么大主要還是便宜，低估值、業(yè)績(jī)穩(wěn)定，其實(shí)最主要的邏輯就是估值低，屬于傳統(tǒng)藍(lán)籌股。對(duì)于新的場(chǎng)外資金來(lái)說(shuō)，與其去買(mǎi)高估值的小盤(pán)股，還不如買(mǎi)入估值比較小的銀行、地產(chǎn)等大盤(pán)藍(lán)籌股。這些場(chǎng)外資金入場(chǎng)后，建倉(cāng)的首選還是我之前提出來(lái)的白龍馬股，白馬加龍頭。

　　我給大家講講我為什么要堅(jiān)定的看好白龍馬股，其實(shí)邏輯非常簡(jiǎn)單，經(jīng)過(guò)2015年市場(chǎng)大幅波動(dòng)后，投資者選股更加看重上市公司業(yè)績(jī)，而白龍馬股是行業(yè)龍頭，自然業(yè)績(jī)非常好。而龍頭股長(zhǎng)期以來(lái)享受估值溢價(jià)，在行業(yè)內(nèi)又有定價(jià)權(quán)和話語(yǔ)權(quán)，一般行業(yè)好的時(shí)候龍頭公司掙大錢(qián)，行業(yè)不好的時(shí)候龍頭公司趁機(jī)收購(gòu)一些小的公司提高市場(chǎng)份額。這兩年為什么不管是銀行還是白酒、消費(fèi)、食品飲料，都是買(mǎi)龍頭股，就是這個(gè)原因。有人問(wèn)為什么股份制銀行不漲而四大行漲的好也是這個(gè)邏輯。白龍馬股理解起來(lái)也是非常簡(jiǎn)單，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)定，行業(yè)地位高，一般是行業(yè)寡頭，處于行情前三名。過(guò)去40年改革開(kāi)放，幾乎每個(gè)行業(yè)都經(jīng)過(guò)了自由競(jìng)爭(zhēng)階段，進(jìn)入寡頭壟斷階段，寡頭具備大的定價(jià)權(quán)，具備最強(qiáng)的盈利能力，對(duì)于大資金來(lái)說(shuō)，與其去投資實(shí)業(yè)跟寡頭公司競(jìng)爭(zhēng)，還不如投資這些寡頭公司在二級(jí)市場(chǎng)的股票做寡頭的股東，因此龍頭股就會(huì)享受到估值的溢價(jià)。

　　去年年底，由于市場(chǎng)資金面緊張，大盤(pán)出現(xiàn)了一波調(diào)整，白馬股也出現(xiàn)了一波調(diào)整。很多人就開(kāi)始懷疑白馬股是否有泡沫，當(dāng)時(shí)一些看空的人開(kāi)始打壓大盤(pán)，甚至提出“慢熊行情”，我當(dāng)時(shí)明確指出白馬股行情遠(yuǎn)沒(méi)有結(jié)束，白馬股的每次調(diào)整都是上車(chē)機(jī)會(huì)。果不其然，元旦之后A股的白馬股大放異彩，帶領(lǐng)A股創(chuàng)出近年來(lái)的新高，上證50創(chuàng)出歷史新高。在過(guò)去十幾個(gè)交易日里面上證指數(shù)只有一根小陰線，現(xiàn)在市場(chǎng)空頭已經(jīng)坐不住了，再質(zhì)疑市場(chǎng)慢牛行情已經(jīng)是不得人心。

　　從全球的角度來(lái)看，我跟大家講過(guò)A股的牛市只會(huì)遲到、不會(huì)缺席，美股是這輪牛市的龍頭，A股市場(chǎng)已經(jīng)走出了牛市，可以說(shuō)是處于牛市的初期，一些優(yōu)質(zhì)的白龍馬股已經(jīng)漲起來(lái)，股價(jià)創(chuàng)歷史新高，已經(jīng)是不容置疑的了。在確認(rèn)牛市的前提下，我們?nèi)ヅ渲媚切┬袠I(yè)板塊，這是我今天要講的第二個(gè)重要話題。只有在堅(jiān)持牛市的情況下，你才會(huì)敢于做多，最重要的是滿倉(cāng)做多，然后去選擇好的板塊和好的股票?，F(xiàn)在大金融大消費(fèi)已經(jīng)啟動(dòng)，我們還可以繼續(xù)加倉(cāng)大金融大消費(fèi)類(lèi)的板塊，其次在科技股方面可以加倉(cāng)一些代表經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向的科技龍頭，記住一定得是龍頭。例如新能源汽車(chē)，國(guó)產(chǎn)芯片，光伏，這些新興產(chǎn)業(yè)的龍頭股在最近出現(xiàn)了一波調(diào)整，從中線來(lái)看這些行業(yè)仍然是代表經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的方向，仍然有上漲的空間，所以建議投資者可以逢低去買(mǎi)入。只要對(duì)后市堅(jiān)定信心，大家去買(mǎi)入白馬加龍頭股就是沒(méi)有問(wèn)題的。

　　在2016年整個(gè)市場(chǎng)最低迷的時(shí)候，我一直旗幟鮮明的看好A股，看好慢牛，很多人都質(zhì)疑。現(xiàn)在市場(chǎng)已經(jīng)達(dá)到將近千點(diǎn)的漲幅，質(zhì)疑的人雖然減少，但是還是有人多人在質(zhì)疑這輪牛市。我認(rèn)為質(zhì)疑這輪牛市的人不僅會(huì)錯(cuò)過(guò)本輪慢牛行情的收益，而且極有可能將來(lái)在高位接盤(pán)。大家一定要有耐心和信心才有可能把握本輪慢牛行情的收益，抓住白龍馬股、保持高倉(cāng)位是現(xiàn)在的不二之選。