來(lái)源：國(guó)是直通車

　　你會(huì)不會(huì)想起大時(shí)代里丁蟹那句名言。

　　“是技術(shù)性調(diào)整，不要怕?！贝髸r(shí)代里丁蟹的這句名言讓其扮演者鄭少秋的形象在股民心中打下了深深的烙印。

　　看著股市大反轉(zhuǎn)或者跟預(yù)期不符，投資者也不愿意忍痛割肉止損的時(shí)候，“技術(shù)性調(diào)整”往往就會(huì)被當(dāng)作是安（zi）慰（qi）自（qi）己（ren）的說(shuō)辭，但后市到底會(huì)怎么走，誰(shuí)都沒(méi)辦法給出一個(gè)確定的判斷。

　　大時(shí)代里丁蟹說(shuō)出那句話的時(shí)候，是股市大漲的時(shí)候，而現(xiàn)在全球股市正從狂歡到狂瀉。

來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)

　　暴跌

　　“黑色星期五”接著就是“黑色星期一”。

　　6日凌晨收盤(pán)的美國(guó)股市傳來(lái)“噩耗”，道瓊斯、標(biāo)準(zhǔn)普爾500、納斯達(dá)克三大指數(shù)全部大幅下跌，分別跌去4.6%、4.1%、3.78%。

　　其中，道指盤(pán)中一度跌近1600點(diǎn)，創(chuàng)下史上最大盤(pán)中點(diǎn)數(shù)跌幅；標(biāo)普創(chuàng)2011年8月份以來(lái)最大單日跌幅。

　　不單單是美國(guó)，是全球。

　　中國(guó)A股三大指數(shù)6日全部低開(kāi)，跌幅均在2%左右，香港恒生指數(shù)低開(kāi)逾4%，跌超1200點(diǎn)。

　　盤(pán)中，日經(jīng)225指數(shù)跌幅擴(kuò)大至5.4%；韓國(guó)股市跌超3%；新加坡股市下跌2.6%至3，393.98點(diǎn)，為逾一年來(lái)最大日內(nèi)百分比跌幅；馬來(lái)西亞股市下跌2.7%至1，803.88點(diǎn)，創(chuàng)2015年8月來(lái)最大日內(nèi)百分比跌幅；印尼雅加達(dá)綜合指數(shù)跌幅擴(kuò)大至1.9%。

　　澳大利亞股市也卷入其中，跌幅已接近3%。

　　十多天前，股市光景還不是這幅模樣。

　　當(dāng)時(shí)，美國(guó)股市一片飄紅，道指更是一度上揚(yáng)至26616.71點(diǎn)的高位；滬指在3550點(diǎn)左右震蕩，向著3600點(diǎn)沖擊的勢(shì)頭兇猛；日經(jīng)225指數(shù)更是在進(jìn)入2018年后收獲4%的上漲，可現(xiàn)在已跌回到了2017年10月中左右的水平。

源：pixabay

　　反思

　　1月，就在全球股市一片狂歡之時(shí)，人民日?qǐng)?bào)刊文稱，美國(guó)股市2018年開(kāi)局火爆。但展望2018年，盡管美國(guó)股市上升的動(dòng)能可能仍將持續(xù)，但出現(xiàn)整體20%左右下調(diào)的可能性是存在的。

　　原因在于，首先，當(dāng)前美國(guó)股市的市盈率已經(jīng)不低，美國(guó)股市的穩(wěn)定性相對(duì)不足。

　　其次，美國(guó)經(jīng)濟(jì)目前可能已處于本輪復(fù)蘇的中晚期，未來(lái)增速進(jìn)一步上升的概率不高，這可能會(huì)影響企業(yè)利潤(rùn)增速的進(jìn)一步增長(zhǎng)。

　　再次，由于當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速已持續(xù)超過(guò)其潛在增速，正向產(chǎn)出缺口可能推動(dòng)通脹率顯著上升，而一旦核心通脹率顯著上升，美聯(lián)儲(chǔ)就可能加快貨幣緊縮的節(jié)奏，流動(dòng)性收緊與融資成本的上升，有可能加劇美國(guó)股市的調(diào)整。

　　文章稱，盛極必衰，規(guī)律使然。2018年美國(guó)股市走勢(shì)具有很強(qiáng)的不確定性，投資者應(yīng)警惕和防范風(fēng)險(xiǎn)。

　　目前，普遍分析認(rèn)為，遠(yuǎn)超預(yù)期的非農(nóng)數(shù)據(jù)加劇了投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加快加息節(jié)奏的擔(dān)憂，長(zhǎng)端利率飆升壓制股市估值，再加上前期豐厚的獲利盤(pán)，觸發(fā)了這波回調(diào)。

　　招商證券(600999) 首席宏觀分析師謝亞軒在接受中新社國(guó)是直通車記者采訪時(shí)表示，2018年美國(guó)整體通脹很可能先升后降，核心通脹亦將回升，而通脹回歸也帶來(lái)了美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策加速收縮和流動(dòng)性偏緊的預(yù)期，受此影響，前期快速上漲的美股出現(xiàn)調(diào)整。

　　FXTM富拓首席市場(chǎng)策略師Hussein Sayed指出，最新美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)顯示薪資實(shí)現(xiàn)2009年年中以來(lái)最快的速度增長(zhǎng)，這一切顯示聯(lián)儲(chǔ)在耶倫卸任后將面臨新的挑戰(zhàn)，投資者正在根據(jù)新的現(xiàn)實(shí)進(jìn)行快速調(diào)整，同時(shí)，現(xiàn)在隨著通脹指標(biāo)上升，美聯(lián)儲(chǔ)可能采取比市場(chǎng)預(yù)想的更大力度的措施。

　　“低成本資金時(shí)代正在結(jié)束，對(duì)于沉浸于此的市場(chǎng)無(wú)疑是壞消息?！?Hussein Sayed告訴中新社國(guó)是直通車記者，這表明新任美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在他的任期內(nèi)將面臨與耶倫相反的挑戰(zhàn)。若通脹上升速度快于之前預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)將需要加快加息步伐，2018年加息次數(shù)從3次增加到4或5次。這一結(jié)果可能對(duì)處于第二長(zhǎng)牛市期的股市影響深重。

中新網(wǎng)記者 李金磊 攝 來(lái)源：中新網(wǎng)

　　中國(guó)

　　東北證券(000686) 策略分析團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，A股未出現(xiàn)中期調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)，繼續(xù)受外盤(pán)走弱沖擊的風(fēng)險(xiǎn)下降。

　　近日A股市場(chǎng)低開(kāi)主要由于外盤(pán)的下跌，但目前仍未看到經(jīng)濟(jì)和政策因素引發(fā)市場(chǎng)中期調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)，情緒上沖擊所造成的市場(chǎng)超跌會(huì)較快的得到糾偏修復(fù)。

　　美股的重挫造成恐慌情緒進(jìn)一步上升，但其方向的反轉(zhuǎn)確認(rèn)核心因素仍在美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面上。考慮A股市場(chǎng)已經(jīng)明顯回調(diào)，繼續(xù)受外盤(pán)走弱沖擊的風(fēng)險(xiǎn)下降，而外盤(pán)走弱的結(jié)束可能對(duì)A股的調(diào)整結(jié)束時(shí)點(diǎn)具有參考性。

　　星石投資首席策略師劉可認(rèn)為，近期的中國(guó)股市的調(diào)整主要受到某些個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)影響和出于市場(chǎng)對(duì)于流動(dòng)性的擔(dān)憂，對(duì)于長(zhǎng)期基本面沒(méi)有太大影響。

　　近期市場(chǎng)分化加劇、波動(dòng)加大的主要原因有五點(diǎn)原因：一是部分公司預(yù)告年報(bào)結(jié)果偏負(fù)面；二是對(duì)金融監(jiān)管和資管新規(guī)的擔(dān)憂；三是部分小票股權(quán)質(zhì)押平倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)；四是短期的流動(dòng)性預(yù)期的惡化；五是市場(chǎng)自身內(nèi)在調(diào)整需求。

　　劉可認(rèn)為，在市場(chǎng)長(zhǎng)期向上的基本面趨勢(shì)上，短期的調(diào)整反而有利于市場(chǎng)的平穩(wěn)健康發(fā)展。那些基本面較好、估值合理并且前期漲幅不大、性價(jià)比較高的行業(yè)和公司依舊值得持有。

　　從中長(zhǎng)期來(lái)看，即便近期市場(chǎng)發(fā)生了短期調(diào)整，但有真實(shí)基本面支撐的標(biāo)的仍將有機(jī)會(huì)修復(fù)和反轉(zhuǎn)。