來源： 傅峙峰公眾號(hào)

　　按理說，如果不是國家隊(duì)引導(dǎo)上證50和白馬藍(lán)籌走強(qiáng)，中國股市根據(jù)當(dāng)前的基本面變化，在供給側(cè)改革后應(yīng)該是全線下跌的。政府一直在說去杠桿去杠桿，政府、金融機(jī)構(gòu)、非金企業(yè)、住戶，哪一個(gè)部門不是力推去杠桿？這四大部門都在收縮負(fù)債端，你怎么讓資產(chǎn)端漲？國家隊(duì)是選了一條相對還行的路線給市場一個(gè)機(jī)會(huì)，有沒有國家隊(duì)，小票都得跌，沒有國家隊(duì)，大票也得跌。

　　想想也滿作孽的，老百姓(603883)過去兩年負(fù)債大擴(kuò)張，借錢買房借錢炒股借錢消費(fèi)，然后現(xiàn)在房價(jià)跌、股票跌，負(fù)債上來杠杠的，資產(chǎn)全線縮水，這杠桿率不救一下上來了嗎？金融當(dāng)局一看不對，杠桿率這么高啦？去杠桿吧！那就應(yīng)懟著你們不給你們借錢了。然后現(xiàn)金流怎么滾呢？有儲(chǔ)蓄的消耗儲(chǔ)蓄吧，沒儲(chǔ)蓄有資產(chǎn)的賣資產(chǎn)吧。借錢超前消費(fèi)的更沒啥能力，沒儲(chǔ)蓄沒資產(chǎn)賣，要么賺加班費(fèi)，要么斷供斷當(dāng)。

　　我的好朋友，楊副所長同志，高度概括了當(dāng)前的時(shí)代特征：大縮表時(shí)代。