善敗能忍---兼對當前市場的一些看法

　　凌鵬的策略隨筆

　　前段時間閑來無事，看了吳秀波的《司馬懿》，且不論史實如何，單就電視而言，還是有很多啟發(fā)，特別是和諸葛亮對戰(zhàn)那段。很多人認為，三月大限將至，如果不出戰(zhàn)就是死路一條，而出戰(zhàn)還有一線生機。但司馬懿經(jīng)過認真分析，認為臨陣對敵毫無勝算，只有固守或許能把諸葛亮耗死。文學作品有很多戲劇性，但司馬懿的思維模式確實與眾不同。他是經(jīng)過認真的分析，知己知彼才出此上策。縱觀司馬懿一生，就四個字概括“善敗能忍”。很多人認為，司馬懿只是生在三國后半段，名將賢相都已經(jīng)死得差不多了，才讓他撿了個漏。其實不然，根據(jù)史實，司馬懿十三歲就入了曹操幕府，歲數(shù)比諸葛亮都大。最終能三家歸晉，關(guān)鍵還是他活得長。

　　對于投資，活得長比什么都重要。這個行業(yè)根本就不缺少璀璨的彗星，但很多最終都淪為茶余飯后的談資，因為偶然性因素成功，又因為必然性因素失敗。成功的方法各不相同，但失敗的原因往往有共通之處。不管取得多少成功，總歸會碰到失敗。因此，如果不學會“善敗”那結(jié)局注定，先求不敗，而后求勝！

　　回到當前市場，本來本公眾號不打算寫市場評論，但最近問得人很多，所以稍微寫幾句。其實我們誰也不知道市場到底有沒有跌完，但有一點相對明確，那就是當前的市場可能有些變化。在前兩年的慢牛格局中，白馬股即便調(diào)整也會迅速回去，任何調(diào)整都成為重新上車的機會，這和2013—2015年的成長股牛市類似。而這次，短期不太可能V型回去，既然無法V型回去，那不買股票就不會失去太多。面對大跌，很多逃離火場的人會關(guān)心何時抄底，里面的人和外面的人同樣焦慮，里面的人怕下跌，而外面的人怕錯過。

　　根據(jù)我多年賣方策略的經(jīng)驗，在A股這個市場，其實根本不用推薦買入，因為想要買入就是原始沖動，很難克制。但歷史上任何一次情緒的深度破壞后都需要橫盤整理很久，例如2015年9月和2016年2-3月，所以我們有足夠的時間慢慢思考。更何況，現(xiàn)在并沒有足夠的證據(jù)表明已經(jīng)見底，開始橫盤。而且誰也不知道后面基本面會不會惡化，2018年到底是2008年還只是1987年？

　　即便進入底部波動，波動率也會非常高，事后回頭看就是一個平平的底部，但身處其中還是感覺心驚肉跳，搞不好高買低賣虧損未必少于之前的下跌。當然，我見過有些高手，他們就喜歡這種波動，他們能利用這種波動創(chuàng)造出比慢牛更好的收益。但是問題是你是不是這樣的高手？回到文章之初，出戰(zhàn)當然可以一舉鏟平諸葛亮，比消極等待強，但問題是你有沒有這樣的能力，如果像司馬懿這樣認清楚自己沒有這個能力，那就退而求其次，未必不是一個最好的選擇，這就是所謂的“善敗能忍”！

　　其實現(xiàn)在最最關(guān)鍵的就是不虧錢，只要這波不虧錢，還怕未來賺不到錢嗎？歷史上大多股災都是在股票雞犬升天之后，唯獨這次，只有20%的股票瘋狂，80%的股票經(jīng)過為期兩年的漫漫熊途，所以經(jīng)此一役，機會巨大，又何必急于一時！其實過去兩年，熔斷是個關(guān)鍵時刻，熔斷以后很多股票確實比較便宜了，但沒有躲過熔斷的人需要很長時間才能把倉位逐步加回來。很多時候，心理優(yōu)勢很重要！