來源：國際金融報(bào)

　　“A股市場不能只是簡單地做獨(dú)角獸的搬運(yùn)工，更要做獨(dú)角獸的‘孵化器’。這對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與投資者來說，將會(huì)有更加積極的意義?！?/p>

　　進(jìn)入2018年，擁抱新經(jīng)濟(jì)成為A股市場的選擇。而面對(duì)A股市場伸出的橄欖枝，BATJ紛紛表達(dá)了回歸A股的愿望。而且有消息稱，BATJ以及攜程、微博、網(wǎng)易以及在中國香港上市的舜宇光學(xué)或入圍首批回歸A股名單。

　　為幫助這些企業(yè)繞開VIE架構(gòu)、AB股（同股不同權(quán)）、長期未盈利等障礙，順利回歸A股，證監(jiān)會(huì)將采用CDR（China Depositary Receipt，中國存托憑證）的設(shè)計(jì)來迎接這些獨(dú)角獸們的回歸。證監(jiān)會(huì)副主席閻慶民3月15日表示，中國存托憑證（CDR）將很快推出，這就意味著入圍首批回歸A股名單的獨(dú)角獸們很快就會(huì)開啟回歸A股之旅。

　　根據(jù)證監(jiān)會(huì)的摸底，目前國內(nèi)獨(dú)角獸企業(yè)中，資產(chǎn)10億美元的100家左右，20億美元的不超過50家，接下來準(zhǔn)備分批推進(jìn)這些獨(dú)角獸企業(yè)A股上市。并且，根據(jù)證監(jiān)會(huì)透露，目前已專門成立關(guān)于四新類企業(yè)創(chuàng)新型經(jīng)濟(jì)業(yè)態(tài)的專家委員會(huì)，現(xiàn)在已經(jīng)著手研究，進(jìn)行把關(guān)。

　　并且根據(jù)證監(jiān)會(huì)發(fā)行部的安排，券商對(duì)生物科技、云計(jì)算、人工智能、高端制造4個(gè)行業(yè)的“獨(dú)角獸”客戶要及時(shí)向發(fā)行部報(bào)告，其中符合相關(guān)規(guī)定者可以實(shí)行即報(bào)即審，不用排隊(duì)，兩三個(gè)月可審?fù)辏谟笊峡梢苑艑挕?/p>

　　管理層不只是這么說的，而且也是這么做的。如巨無霸富士康從2月1日招股書申報(bào)稿上報(bào)到3月8日成功過會(huì)，僅僅只用了36天，創(chuàng)造了A股市場IPO的最快速度！可以斷言，2018年，A股市場將會(huì)迎來更多的獨(dú)角獸到來。

　　對(duì)于A股市場來說，獨(dú)角獸上市的影響是正面的。一方面，這是A股市場支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一種最直接的表現(xiàn)形式；另一方面，獨(dú)角獸公司的上市有利于改善A股上市公司的質(zhì)量；其三，獨(dú)角獸公司的上市，也可以給A股市場的投資者帶來新的投資機(jī)會(huì)；此外，像阿里、騰訊這樣的巨頭企業(yè)登陸A股市場，也有利于增加A股市場在全球股市的競爭力。所以，對(duì)于獨(dú)角獸企業(yè)在A股上市，尤其是BATJ們回歸A股市場，A股市場需要予以支持。

　　不過，在迎接獨(dú)角獸們上市的同時(shí)，A股市場更應(yīng)扮演好獨(dú)角獸“孵化器”的角色，培育出A股市場自身的BATJ和自己的獨(dú)角獸出來。如果能夠做好“孵化器”的角色，將是對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)最好的支持，也是給予投資者最大的投資回報(bào)。

　　從投資的角度來說，獨(dú)角獸們的上市固然給投資者帶來了新的投資機(jī)會(huì)，但也有可能成為一種投資風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)樵谳浾摲矫娴慕吡脑胫?，?dú)角獸公司的高調(diào)發(fā)行與上市是不可避免的。屆時(shí)重復(fù)中石油回歸A股的故事將是大概率事件。相反那些還不是獨(dú)角獸的新經(jīng)濟(jì)公司的發(fā)行與上市，或許就要低調(diào)很多，這反而是有利于投資者投資的。

　　正如騰訊控股（港股00700）2004年在香港上市，當(dāng)時(shí)不過就是一只“丑小鴨”而已，當(dāng)時(shí)的股票價(jià)格甚至不到4港元，而目前騰訊的股價(jià)高達(dá)2400港元/股（復(fù)權(quán)價(jià)），是上市之初股價(jià)的600倍，騰訊股票給予投資者的回報(bào)是顯而易見的?？梢哉f，香港股市充當(dāng)了騰訊控股的孵化器。而A股市場就是要更多地扮演這種孵化器的角色。

　　如果只是做一個(gè)搬運(yùn)工，把已經(jīng)成為巨無霸的騰訊再搬回到A股上市，而且還是萬眾矚目地高調(diào)上市，騰訊的估值顯然難以低估。這對(duì)于投資者來說，是福是禍顯然就一清二楚了。所以，A股市場不能只是簡單地做獨(dú)角獸的搬運(yùn)工，更要做獨(dú)角獸的“孵化器”。這對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與投資者來說，將會(huì)有更加積極的意義。