操縱市場(chǎng)無(wú)“法外之地”，強(qiáng)監(jiān)管瞄準(zhǔn)次新股炒作市值風(fēng)云

　　來(lái)源：市值風(fēng)云

　　流程編輯 | 小鷗

　　在社會(huì)的發(fā)展的進(jìn)程中，有偶然性，也有必然性。偶然性是發(fā)展期間出現(xiàn)的某些“英雄人物”或“怪異現(xiàn)象”，必然性是滾滾向前的趨勢(shì)。

　　今日的A股，尚不達(dá)而立之年，“忽悠式重組”、“聯(lián)合坐莊”和“跟風(fēng)炒作”等異象時(shí)有發(fā)生，從長(zhǎng)期來(lái)看卻也不足為奇，后人若有記書(shū)，徐翔等人物在資本市場(chǎng)歷史長(zhǎng)河中也不過(guò)是跳梁小丑罷了。

　　一、嚴(yán)進(jìn)與嚴(yán)管

　　在摸索發(fā)展的30年中，A股市場(chǎng)混進(jìn)了不少蝦兵蟹將，上市即轉(zhuǎn)型，兩年就賣(mài)殼，三年一次小忽悠，五年一次大忽悠，擾亂了市場(chǎng)，傷透投資者的心。同樣，也引起監(jiān)管部門(mén)的重視。

　　2017年11月20日，證監(jiān)會(huì)第十七屆發(fā)審委63名委員在證監(jiān)會(huì)舉行了集體履職儀式。證監(jiān)會(huì)主席劉士余以“使命神圣、萬(wàn)眾矚目、充滿(mǎn)挑戰(zhàn)”來(lái)形容新一屆發(fā)審委的工作。

　　　　同時(shí)，劉主席特別提到，證監(jiān)會(huì)黨委已經(jīng)決定成立發(fā)行與并購(gòu)重組審核監(jiān)察委員會(huì)，對(duì)首次公開(kāi)發(fā)行、再融資、并購(gòu)重組實(shí)行全方面的監(jiān)察，對(duì)發(fā)審委和委員的履職行為進(jìn)行360度評(píng)價(jià)。要健全監(jiān)督制約機(jī)制，堅(jiān)持無(wú)禁區(qū)、全覆蓋、零容忍，終身追責(zé)。

　　拳拳監(jiān)管之心，力度空前。這正是監(jiān)管部門(mén)正式向那些一心準(zhǔn)備來(lái)資本市場(chǎng)圈錢(qián)，甚至盤(pán)算著憑借點(diǎn)裙帶關(guān)系混上市的企業(yè)宣戰(zhàn)，從源頭上控制上市公司的質(zhì)量。正本清源，騰出精力收拾前期蒙混進(jìn)入A股的“害群之馬”。

　　也正是在監(jiān)管趨嚴(yán)的背景下，價(jià)值投資逐漸盛行江湖，昔日蹭概念炒作和忽悠式重組逐漸遭到市場(chǎng)的嫌棄，投資者更趨理性，市場(chǎng)的波動(dòng)率進(jìn)一步降低，但是仍有一塊“處女地”依然我行我素，儼然成了瘋狂炒作的“法外之地”。

　　沒(méi)錯(cuò)，次新股炒作。

　　二、次新股的狂歡

　　近日，證監(jiān)會(huì)稽查處領(lǐng)導(dǎo)接受了人民日?qǐng)?bào)的采訪，稱(chēng)針對(duì)炒作次新股和快進(jìn)快出手法等惡性操縱市場(chǎng)行為，證監(jiān)會(huì)早已部署了專(zhuān)項(xiàng)執(zhí)法行動(dòng)，調(diào)查工作已經(jīng)全面展開(kāi)，部分重點(diǎn)案件已經(jīng)取得重要突破。貫徹執(zhí)行“有效監(jiān)管，打擊跟風(fēng)炒作”。

　　近兩年，新股上市連續(xù)上漲且短期漲幅較大，價(jià)量呈現(xiàn)明顯異常，市場(chǎng)監(jiān)控發(fā)現(xiàn)，多組高度可疑的關(guān)聯(lián)賬戶(hù)交替炒作、合力拉抬，已經(jīng)涉嫌操縱市場(chǎng)。次新股炒作似乎已經(jīng)被全市場(chǎng)默許。

　　根據(jù)風(fēng)云君幾年來(lái)總結(jié)的套路準(zhǔn)則，上市公司通常上市當(dāng)年即是業(yè)績(jī)巔峰，遵循上市成功即業(yè)績(jī)滑坡的奇異現(xiàn)象，并已被市場(chǎng)周知。

　　　　那為啥市場(chǎng)還是樂(lè)此不疲的炒作甚至操縱次新股的股價(jià)呢？風(fēng)云君分析原因如下：

　　1、市場(chǎng)對(duì)次新股價(jià)格還未形成成熟的定位

　　次新股由于剛上市交易，沒(méi)有可參考的交易價(jià)格區(qū)間，沒(méi)有形成交易價(jià)格趨勢(shì)，市場(chǎng)上雖有可比較的同行公司價(jià)格，但類(lèi)比公司無(wú)論從基本面還是從題材都較上市之初發(fā)生變化，故投資者對(duì)次新股的心理預(yù)期是不確定的，而這種心理很容易大資金所利用，成為配合大資金操縱次新股的助推器。

　　2、流通股較少，利于坐莊操縱

　　次新股剛剛上市，上市前的老股均處于鎖定狀態(tài)，在市場(chǎng)能夠交易流通的股票有限，容易操控，大資金可以任性拉抬股價(jià)，而不會(huì)出現(xiàn)老股拋售的情況。

　　另外，操控次新股的資金往往與中簽基金有關(guān)，從而形成高度控盤(pán)，在股價(jià)拉抬完成后，有較充裕的時(shí)間出貨，所以次新股的走勢(shì)一般都如下圖，震蕩向下，上市之初的炒作巔峰即是其股價(jià)巔峰。

　　　　3、扭曲下的慣性

　　正是操縱次新股資金的肆意炒作拉抬，吸引了大量的跟風(fēng)資金參與漲停板的集合競(jìng)價(jià)，從而形成惡性循環(huán)，越往后的入場(chǎng)者越容易形成最終的接棒人。

　　最近，風(fēng)云君在一個(gè)股票群里看到有人討論茅臺(tái)，稱(chēng)茅臺(tái)漲幅雖大卻是價(jià)值回歸的表現(xiàn)，市場(chǎng)在監(jiān)管部門(mén)嚴(yán)監(jiān)管、重改革的背景下趨于良性。

　　隨即有人跳出來(lái)稱(chēng)，其實(shí)次新股的漲幅要遠(yuǎn)大于茅臺(tái)，而眾次新股的業(yè)績(jī)還未經(jīng)過(guò)市場(chǎng)的檢驗(yàn)?？梢?jiàn)，次新股炒作仍是監(jiān)管鏈條中的薄弱環(huán)節(jié)，并被大資金利用。

　　如今，稽查部門(mén)堅(jiān)決查處次新股交易中的各類(lèi)違法不當(dāng)行為，旨在引導(dǎo)上市公司股票價(jià)格理性回歸，維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展。

　　三、博傻的心理

　　博傻理論是指在資本市場(chǎng)中（如股票、期貨市場(chǎng)），人們之所以完全不管某個(gè)東西的真實(shí)價(jià)值而愿意花高價(jià)購(gòu)買(mǎi)，是因?yàn)樗麄冾A(yù)期會(huì)有一個(gè)更大的傻蛋會(huì)花更高的價(jià)格從他們那兒把它買(mǎi)走。

　　在A股市場(chǎng)，所有的跟風(fēng)者都有同樣的心理，堅(jiān)信自己不是最后的接盤(pán)俠，堅(jiān)信那個(gè)倒霉落到別人的頭上，然而中國(guó)股市的套路比日本小電影里的姿勢(shì)要多得多，回過(guò)頭來(lái)看其實(shí)一個(gè)也沒(méi)跑掉。

　　套路深深，疏而不漏。

　　但是，大家被各種姿勢(shì)“搞”了25年后，早就習(xí)以為常。各位散戶(hù)唯一的追求就是：各位莊家拉股票割韭菜的時(shí)候，能提前通知我一聲，老子才不管你們違法不違法，能一起割同胞是一件多么愉快和有成就感的事情！

　　而次新股的炒作正式充分利用了小散這種“博傻心理”，每一個(gè)跟風(fēng)者都覺(jué)得別人是傻子。博傻理論核心思想是：在這個(gè)世界上，傻不可怕，可怕的是做最后一個(gè)傻子。

　　但是，世人不信有因果，因果何曾饒過(guò)誰(shuí)？

　　四、典型將現(xiàn)身

　　佛法云，世間行為有兩種：一是高尚的，一是卑劣的。若行持高尚的行為，今生快樂(lè)，來(lái)世也會(huì)快樂(lè)；若行持卑劣的行為，今生痛苦，來(lái)世也會(huì)痛苦。

　　多行不義之人，自以為聰明，所作所為神不知鬼不覺(jué)，卻不知自己所做的一切，早晚都要付出代價(jià)。

　　去年底，證監(jiān)會(huì)已經(jīng)查證了16起次新股炒作案例，這16起案件的主要特點(diǎn)有三：

　　一是惡意利用“次新股”概念和股票盤(pán)面小、市盈率低的特點(diǎn)，通過(guò)多個(gè)賬戶(hù)集中快速拉抬股價(jià)，引誘市場(chǎng)跟風(fēng)，引發(fā)個(gè)股價(jià)格暴漲暴跌。

　　二是成批使用地域特征明顯的賬戶(hù)，利用短期資金優(yōu)勢(shì)，通過(guò)盤(pán)中拉抬、封漲停、對(duì)倒等多種欺詐手法，在短時(shí)間內(nèi)輪番炒作多只股票，“團(tuán)伙化”特征明顯。

　　三是有的上市公司及其控股股東、實(shí)際控制人、高管人員等利益關(guān)聯(lián)方非法操縱信息披露內(nèi)容和節(jié)奏，與市場(chǎng)機(jī)構(gòu)內(nèi)外結(jié)合、明暗結(jié)合、虛實(shí)結(jié)合、真假結(jié)合，聯(lián)手操縱公司股價(jià)，意圖通過(guò)高位套現(xiàn)進(jìn)行非法牟利。

　　本月初，證監(jiān)會(huì)通報(bào)了一起惡劣的次新股炒作案，北八道集團(tuán)因炒作張家港行(002839)、江陰銀行(002807)等多只次新股，被證監(jiān)會(huì)開(kāi)55億罰單。

　　昨日，證監(jiān)會(huì)又對(duì)一起游資炒作次新股做出處罰，孫煜因?yàn)槌醋鞔涡鹿?a target="_blank" title="貴州燃?xì)?600903)股票分析,新聞,資金流向,財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)" href="http://m.xfjyyzc.com/gegu/600903/">貴州燃?xì)?600903)而被限制交易，后續(xù)應(yīng)該還有進(jìn)一步的處罰。

　　魔高一尺，道高一丈，每一個(gè)套路設(shè)計(jì)者，終將淪陷于自己的套路。

　　五、價(jià)值投資回歸

　　貨幣眷顧有生產(chǎn)能力的人，也只向最有效率的地方集中。

　　而在A股，時(shí)有違背經(jīng)濟(jì)規(guī)律案例，資本掮客揮舞著鐮刀憑借熟練的資本套路，卷走大量的資金，擾亂了市場(chǎng)的秩序。貨幣不但沒(méi)有流向最有效率的地方，反而助長(zhǎng)了收割的氣焰。

　　風(fēng)云君作為社會(huì)底層人士深有感觸，辛苦泊車(chē)攢來(lái)的拿點(diǎn)積蓄遠(yuǎn)趕不上時(shí)代的發(fā)展，在洶涌的大潮中始終難以擺脫接盤(pán)俠的命運(yùn)。

　　經(jīng)過(guò)監(jiān)管部門(mén)的打擊，市場(chǎng)的投資邏輯已經(jīng)發(fā)生了根本的轉(zhuǎn)變，績(jī)優(yōu)股成為市場(chǎng)的主題，概念股遭到遺棄。

　　結(jié)束語(yǔ)

　　改革顧全的是大局，而每次改革亦不能做到十全十美，改革的過(guò)程中難免會(huì)被市場(chǎng)投機(jī)者抓住漏洞，也難免會(huì)有小的誤傷，這就是改革的代價(jià)。

　　前人栽樹(shù)，后人乘涼，致敬強(qiáng)監(jiān)管。