每逢節(jié)假日、季度末這類重要時(shí)點(diǎn)，國債逆回購產(chǎn)品利率就會飆升，年化利率可能達(dá)到同期銀行存款利率的數(shù)倍。

　　轉(zhuǎn)眼就到季度末，“躺著也能賺錢”的投資理財(cái)品種——國債逆回購，又開始活躍起來。最近三天以來，交易所國債逆回購收益率連續(xù)飆升。今天，國債逆回購隔夜利率一度上漲到了7%，創(chuàng)下近3個(gè)月來新高點(diǎn)。

　　由于一季度還有3月29日和3月30日兩個(gè)交易日，預(yù)計(jì)國債逆回購1天期和2天期將成為最熱門的理財(cái)標(biāo)的，收益率也有望繼續(xù)走高。

　　歷史上看，以滬市1天期國債逆回購品種為例，最近幾年，除了2013年一季度末、2016年一季度末的盤中收益率相對較低外，其他年份一季度末盤中均上漲至20%以上。其中，2015年一季度末、2017年一季度末，一度上漲超過了30%。

　　不過，今年情況有所不同，從銀行間貨幣市場利率來看，隔夜和7天期利率上總體不超3%，資金供給相對充足。這會一定程度上限制國債逆回購收益率的漲幅。

　　1天期和2天期逆回購成最佳標(biāo)的

　　　　3月還有29日和30日兩個(gè)交易日，這也讓1天期和2天期國債逆回購成為最佳標(biāo)的。

　　　　上圖是3月份以來，1天期國債逆回購走勢?？梢钥闯?，最近3天，收益率呈現(xiàn)明顯上升態(tài)勢，3月26日尾盤一度上漲至6.34%，較上一交易日一度飆漲87.57%，創(chuàng)出了今年1月3日以來的新高；27日，最高飆升到6.25%；今天，隔夜利率一度上漲到了7%，更是創(chuàng)下近3個(gè)月來新高點(diǎn)。

　　　　上圖是3月份以來，2天期國債逆回購走勢。也可以看出，最近3天，收益率同樣呈現(xiàn)明顯上升態(tài)勢。今天，2天期國債逆回購隔夜利率一度上漲到了6.26%。

　　歷史上看，以滬市1天期國債逆回購品種為例，最近幾年，除了2013年一季度末、2016年一季度末的盤中收益率相對較低外，其他年份一季度末盤中均上漲至20%以上。其中，2015年一季度末、2017年一季度末，一度上漲超過了30%。

　　銀行間資金寬松，限制逆回購漲幅

　　顯然，6%的收益率雖然創(chuàng)下了近期高點(diǎn)，但是相比較其他重要節(jié)點(diǎn)，比如春節(jié)、元旦等重大事件時(shí)收益率仍然還有很大距離。

　　其實(shí)，過去6日，央行累計(jì)開展逆回購操作100億元，累計(jì)凈回籠4100億元。央行實(shí)施凈回籠恰恰說明短期流動性不成問題。而近期的銀行間市場資金仍然非常寬裕，資金價(jià)格也在說明這一點(diǎn)。

　　　　從上述兩個(gè)圖來看，銀行間貨幣市場利率，在隔夜利率和7天期利率上，資金價(jià)格仍然低迷，總體不超3%。顯然，不跨月的資金供給充足，跨季品種供求略顯緊張。

　　國債逆回購操作指南

　　那么怎么“躺著賺錢”呢？請看下面幾點(diǎn)須知：

　　第一，國債逆回購的資金門檻有要求，滬市10萬元起，深市1000元起，均以整倍數(shù)遞增。如果資金不多或不夠滬市門檻，可以選擇深市。

　　第二，下單時(shí)，選擇賣出，價(jià)格可結(jié)合當(dāng)日收益率走勢報(bào)價(jià)，報(bào)價(jià)太高肯定無法成交，交易時(shí)間與股票交易時(shí)間一致。通常來說，日內(nèi)最高收益率可能出現(xiàn)在上午，也有可能出現(xiàn)在下午，但尾盤逆回購收益率會自高點(diǎn)出現(xiàn)斷崖式下滑，不過也有少數(shù)情況是在尾盤大幅拉升。

　　第三，逆回購也是有手續(xù)費(fèi)的，一般每10萬元1天收費(fèi)1元。

　　選擇國債逆回購作為投資理財(cái)渠道，使用恰當(dāng)會帶來不少的收益，特別是對于股票空倉的投資者。如果投資者還能和場內(nèi)貨幣基金配合理財(cái)，可以說是炒股、理財(cái)兩不誤了。

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