【興證策略—大勢研判】短期波動不改大創(chuàng)新主線 ——A股市場策略周報

　　XYSTRATEGY

　　王德倫 張啟堯

　　投資要點

　　★展望：短期波動不改大創(chuàng)新主線

　　——上周，在貿(mào)易戰(zhàn)升溫的沖擊下，全球市場均出現(xiàn)波動。我們在4月月報中已指出二季度市場有一些潛在風(fēng)險需要關(guān)注：1、貿(mào)易戰(zhàn)升溫的風(fēng)險，出口這一推動2017年經(jīng)濟復(fù)蘇的重要因素將受沖擊，從而影響經(jīng)濟總量及A股相關(guān)行業(yè)的盈利狀況。2、美國加息、美股調(diào)整、貿(mào)易戰(zhàn)等外部變量將持續(xù)影響市場的流動性環(huán)境和風(fēng)險偏好。3、金融去杠桿任重道遠，二季度可能是政策集中推進的窗口期，流動性面臨收緊壓力。4、年報期，密切關(guān)注業(yè)績不達預(yù)期風(fēng)險，尤其是市場預(yù)期過高或機構(gòu)倉位過重的個股或板塊?；谝陨弦蛩兀覀兣袛嗍袌龌螂y出現(xiàn)整體性上漲，而更可能呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情。

　　——短期波動不改大創(chuàng)新主線。自年度策略《大創(chuàng)新時代》起，我們即率先看好政策面轉(zhuǎn)暖疊加估值去泡沫后大創(chuàng)新板塊的投資機會。2月初在市場最悲觀、創(chuàng)業(yè)板一度跌至1600點之下時，我們在報告《靜待反彈，擁抱大創(chuàng)新》（20180211）中在絕對底部精確指明了“擁抱大創(chuàng)新”的正確方向，至今創(chuàng)業(yè)板漲幅已超過300點。在二季度策略《大創(chuàng)新與核心資產(chǎn)的交誼舞》（20180305）中我們再次強調(diào)持續(xù)看好大創(chuàng)新龍頭。當前，在貿(mào)易戰(zhàn)背景及政策持續(xù)推動下，大創(chuàng)新的主攻方向更加清晰：1、美國的貿(mào)易制裁實際上進一步凸顯了我國從國家層面支持發(fā)展相關(guān)高端技術(shù)行業(yè)的必要性和緊迫性，大創(chuàng)新行業(yè)有望持續(xù)獲得國家層面的支持而迅速發(fā)展；2、政策暖意更加明確，“獨角獸”上市、快速IPO、中概股發(fā)行CDR等討論或傳言后，近日四部委發(fā)文定向減免集成電路企業(yè)所得稅；3、大創(chuàng)新在倉位結(jié)構(gòu)上仍具優(yōu)勢。

　　★投資策略：持續(xù)看好大創(chuàng)新

　　——中美貿(mào)易摩擦在小長假期間持續(xù)升溫，美國公布“301”調(diào)查最終征稅中國商品清單，商務(wù)部隨后作出回擊，擬對原產(chǎn)于美國的大豆、汽車、飛機等進口商品加征25%的關(guān)稅，涉及進口金額約500億美元；緊接著，特朗普表示考慮對華1000億美元商品追加關(guān)稅，中國再次強硬回擊。中美貿(mào)易戰(zhàn)形勢愈演愈烈，美國股市大幅波動。

　　持續(xù)看好貿(mào)易戰(zhàn)背景及政策持續(xù)推動下的大創(chuàng)新：電子（消費電子和半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈）、通信（5G）、軍工、機械（細分子行業(yè)的核心龍頭企業(yè)）、創(chuàng)新藥（政策變革推動創(chuàng)新藥從“中國新”逐步變?yōu)椤叭蛐隆保?strong>電動車（消費升級驅(qū)動下，電動汽車產(chǎn)業(yè)將從政策驅(qū)動向內(nèi)生驅(qū)動過渡）

　　短期來看，在貿(mào)易戰(zhàn)避險情緒驅(qū)動下，黃金、農(nóng)業(yè)和醫(yī)藥等避險行業(yè)短期有望成為資金的避風(fēng)港。

　　——核心資產(chǎn)中仍有估值性價比的板塊：銀行、地產(chǎn)、券商三板塊的龍頭仍具估值性價比。銀行受益于“金融供給側(cè)改革”；券商主要受益于估值修復(fù)，疊加券商去通道業(yè)務(wù)的監(jiān)管落地，正逐步回歸主動管理的本源，當前金融監(jiān)管對券商的影響已反應(yīng)的較為充分；地產(chǎn)行業(yè)集中度快速提升，業(yè)績確定性強，估值相對國外龍頭更低。

　　★主題投資：減稅新政疊加CDR試點出臺，網(wǎng)絡(luò)安全、人工智能等產(chǎn)業(yè)將優(yōu)先受益。

　　風(fēng)險提示：流動性超預(yù)期收緊、監(jiān)管政策超預(yù)期變化

　　報告正文

　　回顧：《平衡木上的舞蹈》《金融監(jiān)管成為下個階段主要矛盾》《大創(chuàng)新時代》《正是春耕時》《靜待反彈，擁抱大創(chuàng)新》

　　——2017年年度策略《平衡木上的舞蹈》（20161201）：節(jié)奏上年初要當心、需要立足防守反擊。貨幣環(huán)境邊際轉(zhuǎn)緊是主要制約因素，需要警惕通脹預(yù)期、匯率、海外利率、金融去杠桿四重制約。上半年對經(jīng)濟復(fù)蘇的樂觀預(yù)期將逐步消退。之后伴隨“十九大”效應(yīng)增強、寬松預(yù)期再起，市場有望重新迎來機會。

　　——20170416《金融監(jiān)管成為下個階段主要矛盾》：年度策略《平衡木上的舞蹈》中，我們即認為金融去杠桿是影響今年宏觀流動性及股市的重要因素。后續(xù)金融去杠桿的影響將繼續(xù)發(fā)酵，在當前金融監(jiān)管已成為市場主要矛盾的前提下，我們對股市保持謹慎。

　　——2018年年度策略《大創(chuàng)新時代》（20171127）：我們正處在新一輪創(chuàng)新周期的起點，各項條件已然具備。與上一輪小公司的模式創(chuàng)新不同，這一輪創(chuàng)新主要以大公司引領(lǐng)的技術(shù)創(chuàng)新為特征。六個方面的因素正在催化這個“大創(chuàng)新時代”。我國經(jīng)濟已由高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，多個細分制造業(yè)龍頭，正快速地進入“量”到“質(zhì)”的升級發(fā)展中！關(guān)注五大創(chuàng)新硬科技行業(yè)推薦：電子、通信、大機械（含軍工）、醫(yī)藥、電車。

　　——20180101《正是春耕時》：積極信號已現(xiàn)，正是春耕時。經(jīng)濟運行平穩(wěn)，經(jīng)濟增長仍有支撐，海外經(jīng)濟向好，或?qū)ξ覈隹谛纬衫瓌?。央行建立臨時準備金動用安排，有助于穩(wěn)定金融機構(gòu)及投資者的流動性預(yù)期，緩解市場對出現(xiàn)突發(fā)性流動性缺口或資金價格波動的擔(dān)憂。年底機構(gòu)考核期過去，機構(gòu)倉位博弈及絕對收益投資者年底減倉這兩大擾動因素消失，市場風(fēng)險偏好回暖。在11月以來經(jīng)歷連續(xù)調(diào)整、市場此前積聚的風(fēng)險充分釋放后，我們認為春季行情即將開啟。

　　——20180211《靜待反彈，擁抱大創(chuàng)新》：等市場擔(dān)憂情緒逐漸消化、美股陰霾逐漸散去后，市場將逐漸企穩(wěn)、回歸常態(tài)，開啟反彈行情。大創(chuàng)新此前調(diào)整相對充分，估值水平和倉位結(jié)構(gòu)顯著改善，如市場調(diào)整結(jié)束進入反彈窗口，大創(chuàng)新板塊將更具彈性。中長期，十九大報告對創(chuàng)新的地位強調(diào)增強，具備行業(yè)創(chuàng)新磐石的五大硬科技產(chǎn)業(yè)（電子、通信、機械、醫(yī)藥、電車等）將加速發(fā)展，其中基本面過硬的個股長期前景光明。

　　展望：短期波動不改大創(chuàng)新主線

　　1．上周，在貿(mào)易戰(zhàn)升溫的沖擊下，全球市場均出現(xiàn)波動。我們在4月月報中已指出二季度市場有一些潛在風(fēng)險需要關(guān)注：1、貿(mào)易戰(zhàn)升溫的風(fēng)險，出口這一推動2017年經(jīng)濟復(fù)蘇的重要因素將受沖擊，從而影響經(jīng)濟總量及A股相關(guān)行業(yè)的盈利狀況。2、美國加息、美股調(diào)整、貿(mào)易戰(zhàn)等外部變量將持續(xù)影響市場的流動性環(huán)境和風(fēng)險偏好。3、金融去杠桿任重道遠，二季度可能是政策集中推進的窗口期，流動性面臨收緊壓力。4、年報期，密切關(guān)注業(yè)績不達預(yù)期風(fēng)險，尤其是市場預(yù)期過高或機構(gòu)倉位過重的個股或板塊。基于以上因素，我們判斷市場或難出現(xiàn)整體性上漲，而更可能呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情。

　　2．短期波動不改大創(chuàng)新主線。自年度策略《大創(chuàng)新時代》起，我們即率先看好政策面轉(zhuǎn)暖疊加估值去泡沫后大創(chuàng)新板塊的投資機會。2月初在市場最悲觀、創(chuàng)業(yè)板一度跌至1600點之下時，我們在報告《靜待反彈，擁抱大創(chuàng)新》（20180211）中在絕對底部精確指明了“擁抱大創(chuàng)新”的正確方向，至今創(chuàng)業(yè)板漲幅已超過300點。在二季度策略《大創(chuàng)新與核心資產(chǎn)的交誼舞》（20180305）中我們再次強調(diào)持續(xù)看好大創(chuàng)新龍頭。當前，在貿(mào)易戰(zhàn)背景及政策的持續(xù)推動下，大創(chuàng)新的主攻方向更加清晰：1、美國的貿(mào)易制裁實際上進一步凸顯了我國從國家層面支持發(fā)展相關(guān)高端技術(shù)行業(yè)的必要性和緊迫性，大創(chuàng)新行業(yè)有望持續(xù)獲得國家層面的支持而迅速發(fā)展；2、政策暖意更加明確，“獨角獸”上市、快速IPO、中概股發(fā)行CDR等討論或傳言后，近日四部委發(fā)文定向減免集成電路企業(yè)所得稅；3、大創(chuàng)新在倉位結(jié)構(gòu)上仍具優(yōu)勢。

　　風(fēng)險提示：流動性超預(yù)期收緊、監(jiān)管政策超預(yù)期變化

　　投資策略：持續(xù)看好大創(chuàng)新

　　中美貿(mào)易戰(zhàn)對行業(yè)的影響

　　中美貿(mào)易摩擦在小長假期間持續(xù)升溫，美國公布“301”調(diào)查最終征稅中國商品清單，商務(wù)部隨后作出回擊，擬對原產(chǎn)于美國的大豆、汽車、飛機等進口商品加征25%的關(guān)稅，涉及進口金額約500億美元，緊接著，特朗普表示考慮對華1000億美元商品追加關(guān)稅，中國再次強硬回擊。中美貿(mào)易戰(zhàn)形勢愈演愈烈，美國股市大幅波動。

　　4月4日，美國貿(mào)易代表辦公室（USTR）公布了對原產(chǎn)于中國的商品征收額外25%關(guān)稅的詳細清單，清單涵蓋1324項商品，總額約為500億美元；

　　4月4日下午，中國對美方對華產(chǎn)品加征關(guān)稅建議清單作出回擊。經(jīng)國務(wù)院批準，國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會決定對原產(chǎn)于美國的大豆、汽車、化工品等14類106項商品加征25%的關(guān)稅，涉及2017年中國自美國進口金額約500億美元；

　　4月6日早上，特朗普要求考慮對華1000億美元商品追加關(guān)稅；

　　4月6日晚間，商務(wù)部召開發(fā)布會表示，如果美方公布新增1000億征稅產(chǎn)品清單，中方已經(jīng)做好充分的準備，擬定十分具體的反制措施，將毫不猶豫、立刻進行大力度的反擊，不排除任何選項，中國人辦事歷來是十分認真的，一定會說到做到。

　　美國的貿(mào)易制裁實際上進一步凸顯了我國從國家層面支持發(fā)展相關(guān)高端技術(shù)行業(yè)的必要性和緊迫性。國內(nèi)高端技術(shù)產(chǎn)業(yè)已經(jīng)具備創(chuàng)新人才和科研基礎(chǔ)，總統(tǒng)籌政策有《中國制造2025》的整體規(guī)劃和支持，證監(jiān)會此舉更從二級市場上角度來支持創(chuàng)新企業(yè)的發(fā)展，中長期來看，中國創(chuàng)新發(fā)展勢不可擋。興業(yè)策略作為市場上最為堅定的大創(chuàng)新龍頭的推薦方持續(xù)看好具備行業(yè)創(chuàng)新磐石的六大大硬科技行業(yè)的投資機會，關(guān)注其中基本面過硬、前景光明的大創(chuàng)新龍頭（《大創(chuàng)新時代——2018年年度策略》20171127）。短期來看，在貿(mào)易戰(zhàn)避險情緒驅(qū)動下，黃金、農(nóng)業(yè)和醫(yī)藥等避險行業(yè)短期有望成為資金的避風(fēng)港，仍具性價比的核心資產(chǎn)如金融地產(chǎn)板塊龍頭也將具備相對收益。

　　電子（消費電子和半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈）：華為、小米等國產(chǎn)品牌的全球份額不斷提升，印度等地區(qū)市場將成為智能手機增長新動力。半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈長期受益于國家大基金全產(chǎn)業(yè)鏈投入，疊加行業(yè)進入補庫存周期。

　　通信（5G）：華為、中興等國內(nèi)龍頭在5G測試階段國際領(lǐng)先，為大創(chuàng)新戰(zhàn)略提供基礎(chǔ)設(shè)施。

　　軍工：十九大報告確定近中遠三個建設(shè)規(guī)劃階段。裝備批產(chǎn)加速、裝備補償式采購將分別拉動主戰(zhàn)裝備承制企業(yè)、非主戰(zhàn)裝備承制單位企業(yè)釋放業(yè)績彈性。

　　機械（細分子行業(yè)的核心龍頭企業(yè)）：機械行業(yè)企業(yè)數(shù)量增長大幅放緩，行業(yè)集中度不斷提升，行業(yè)龍頭優(yōu)勢愈發(fā)凸顯，進入做大做強階段?？春密壗唬ǜ哞F&城軌）、海運裝備、工程機械、液壓、工業(yè)機器人(300024) 等方向的龍頭。

　　政策變革推動創(chuàng)新藥從“中國新”逐步變?yōu)椤叭蛐隆薄?/strong>《關(guān)于深化審評審批制度改革鼓勵藥品醫(yī)療器械創(chuàng)新的意見》提高了創(chuàng)新藥的標準和行業(yè)準入門檻，對行業(yè)起到類似于供給側(cè)改革的優(yōu)勝劣汰的作用。

　　消費升級驅(qū)動下，電動汽車產(chǎn)業(yè)將從政策驅(qū)動向內(nèi)生驅(qū)動過渡。國內(nèi)市場競爭格局重構(gòu)將為電動汽車產(chǎn)業(yè)帶來消費紅利。電新組預(yù)計，2018年-2020年電動乘用車產(chǎn)銷將分別達到75萬輛、110萬輛、160萬輛，持續(xù)維持高增長。

　　同時，應(yīng)當注意，我們推薦大創(chuàng)新龍頭并非推薦創(chuàng)業(yè)板，也并不認為風(fēng)格將會出現(xiàn)切換。

　　成長龍頭≠創(chuàng)業(yè)板，創(chuàng)業(yè)板整體業(yè)績增速仍在下行。根據(jù)目前中小創(chuàng)公司披露的業(yè)績預(yù)測，創(chuàng)業(yè)板剔除溫氏股份(300498)后同比下降38.58%，即使再剔除樂視網(wǎng)(300104) ，增速仍然是負的，同比下降3.68%。此外，商譽減值、并購業(yè)績承諾不達預(yù)期等風(fēng)險也需關(guān)注。

　　成長龍頭受益≠風(fēng)格切換，行業(yè)內(nèi)的分化未來也可能仍將繼續(xù)。分化是2017年市場的一個顯著特點。大小盤風(fēng)格的分化不僅僅發(fā)生在行業(yè)之間，還發(fā)生在行業(yè)之內(nèi)。在2017年，一級行業(yè)龍頭指數(shù)不僅遠遠跑贏滬深300，也跑贏了二級行業(yè)龍頭指數(shù)。這意味著即便是在細分行業(yè)之間，龍頭的表現(xiàn)也是有區(qū)別的。不能簡單地用投資指數(shù)或投資大小盤標的來代替投資決策。

　　核心資產(chǎn)中仍具估值性價比：銀行、地產(chǎn)、券商三板塊的龍頭　　年初的大幅上漲后，短期內(nèi)雖然金融遭遇調(diào)整，但長期來看大資管新規(guī)下的統(tǒng)一監(jiān)管將促進金融業(yè)供給側(cè)改革，持續(xù)利好負債端穩(wěn)定的龍頭。持續(xù)推薦大金融龍頭，中長期看銀行不良率和凈息差逐步向好；保險上市公司受益于消費升級，保費收入快速增長；券商受益于市場情緒轉(zhuǎn)向樂觀、風(fēng)險偏好提升帶來的補漲。

　　興證策略2017年5月起持續(xù)推薦銀行和保險，5月底在大金融板塊增加券商并持續(xù)推薦。從行業(yè)比較角度，大金融在市場尋找估值洼地的過程中，疊加良好的基本面預(yù)期，逐步被市場關(guān)注并帶領(lǐng)指數(shù)。

　　當前從估值性價比來看，券商優(yōu)勢更加突出。A股目前銀行PE水平略高于2010年以來的均值，保險PB水平在2010年以來的均值上方區(qū)間，而券商板塊PB水平在2010年以來的均值的1倍標準差下界附近。隨著我國將取消對中資銀行和金融資產(chǎn)管理公司的外資持股限制，實施內(nèi)外一致的銀行業(yè)股權(quán)投資比例規(guī)則，將倒逼我國支持大券商龍頭，以形成和海外投行媲美的競爭優(yōu)勢。且從業(yè)務(wù)深度看，大券商龍頭的專業(yè)優(yōu)勢正逐步體現(xiàn)，舉例場外期權(quán)業(yè)務(wù)2017年快速發(fā)展，業(yè)務(wù)集中度有效提升，龍頭公司——中信證券(600030) 和中金公司在專業(yè)上取勝，逐步開始兌現(xiàn)利潤。

　　——銀行：受益于“金融供給側(cè)改革”。凈息差和不良率在企穩(wěn)，當前對于大銀行龍頭的邊際改善更加強，且大銀行資產(chǎn)端更為安全。

　　——券商：主要受益于估值修復(fù)。疊加券商去通道業(yè)務(wù)的監(jiān)管落地，券商正逐步回歸主動管理的本源，回顧本輪金融去杠桿過程中，券商監(jiān)管是最早進行，也是幾近最嚴厲的，當前已大幅收縮。

　　——地產(chǎn)：行業(yè)集中度快速提升，業(yè)績確定性強，估值相對國外龍頭更低。

　　消費升級+供給側(cè)改革共振：關(guān)注航空、保險　　航空供給側(cè)改革疊加票價改革提速，打開票價彈性：提升準點率是民航局目前階段工作最高優(yōu)先級，17年冬春航季時刻總量增速明顯下降，且結(jié)構(gòu)更加合理。1月5日發(fā)布的《關(guān)于進一步推進民航國內(nèi)航空旅客運輸價格改革有關(guān)問題的通知》有望進一步打開票價彈性。

　　保險龍頭受益于競爭格局改善：在2017年金融供給側(cè)改革環(huán)境下，原保費仍有較快增長。萬能險和投連險大幅規(guī)范，依靠傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的龍頭企業(yè)份額更加集中，前五大保險公司的原保費收入集中度從49.3%提升至52.5%。

　　主題投資：減稅疊加CDR試點出臺，護航創(chuàng)新科技揚帆　　3月28日召開的國務(wù)院常務(wù)會議，確定三項深化增值稅改革措施，其中對于部分先進制造業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)企業(yè)和電網(wǎng)企業(yè)在一定時期內(nèi)未抵扣完的進項稅款予以退還。3月30日晚，CDR試點文件出臺，符合收入、市值等條件的互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能、軟件和集成電路、高端裝備制造、生物醫(yī)藥等高新技術(shù)和戰(zhàn)略性新興企業(yè)，選擇申請發(fā)行股票或存托憑證上市?？梢钥吹浇诒O(jiān)管層對科技創(chuàng)新類企業(yè)出臺了密集的支持文件，這針對十九大報告和政府工作報告提出的深化供給側(cè)改革、推動創(chuàng)新發(fā)展、促進減稅降費等頂層設(shè)計的落地，網(wǎng)絡(luò)安全領(lǐng)域國產(chǎn)化、人工智能等產(chǎn)業(yè)受益明顯。

　　“興”國力：信息安全亟須捍衛(wèi)“數(shù)據(jù)主權(quán)”

　　數(shù)據(jù)安全地位凸顯。“數(shù)字主權(quán)”已成為繼邊防、海防、空防之后另一個大國博弈的空間。我國首部針對網(wǎng)絡(luò)安全領(lǐng)域的法律《網(wǎng)絡(luò)安全法》已于17年6月起正式實施；網(wǎng)絡(luò)安全巨頭360借殼上市作為中概股回歸A股的首個案例，也體現(xiàn)了數(shù)據(jù)安全在監(jiān)管層中的關(guān)注之重。

　　　　軍工信息化深入，倒逼產(chǎn)業(yè)剛需發(fā)展。“里程碑”會議提出要確保到2020年，人民軍隊基本實現(xiàn)機械化，信息化建設(shè)取得重大進展。受軍改進度和政府領(lǐng)導(dǎo)班子換屆影響，網(wǎng)安招標和采購在過去兩年有所放緩。目前軍改已進入尾聲，政府新領(lǐng)導(dǎo)班子也已確定，預(yù)計2018年起軍隊“十三五”采購有望恢復(fù)。重點關(guān)注：具備完整網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)品線，同時市場占比領(lǐng)先的網(wǎng)絡(luò)信息安全龍頭，如綠盟科技(300369) 、啟明星辰(002439) 等。

　　“興”未來：人工智能“三步走”，科技蛻變新起點

　　人工智能上升為國家戰(zhàn)略，新科技有望實現(xiàn)彎道超車。2017年3月5日，人工智能首次寫入政府工作報告；7 月，國務(wù)院正式印發(fā)《新一代人工智能發(fā)展規(guī)劃》，標志人工智能正式上升為國家戰(zhàn)略；10 月 ，發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于組織實施 2018 年“互聯(lián)網(wǎng)+”、人工智能創(chuàng)新發(fā)展和數(shù)字經(jīng)濟試點重大工程的通知》，人工智能重大工程將獲國家資金直接支持。

　　　　模式創(chuàng)新向技術(shù)創(chuàng)新蛻變的新起點。阿里巴巴宣布成立探索人類科技未來的實驗室達摩院，標志著以阿里為代表的，從過去依賴模式創(chuàng)新進行流量變現(xiàn)的互聯(lián)網(wǎng)巨頭蛻變?yōu)橐约夹g(shù)創(chuàng)新為未來發(fā)展根基的科技公司。此外，根據(jù)賽迪顧問的數(shù)據(jù)，我國人工智能市場將以近25%的年均復(fù)合率增長，2018年預(yù)計規(guī)模約361億元，全球市場規(guī)模將達到2700億元。重點關(guān)注：人工智能硬件龍頭（長電科技(600584) 等）、軟件龍頭企業(yè)（千方科技(002373)、浪潮信息(000977) 等）。

　　“興”經(jīng)濟：由“量變”到“質(zhì)變”，鄉(xiāng)村振興迎來新契機

　　鄉(xiāng)村振興開局之年，中央凸顯堅定態(tài)度。去年12月，十九大提出防范化解重大風(fēng)險、精準脫貧、污染防治三大攻堅戰(zhàn)；12月，中央農(nóng)村工作會議以鄉(xiāng)村振興為主題，提出了實施戰(zhàn)略的目標任務(wù)和基本原則，2018年2月4日，中央一號文件正式發(fā)布，對實施鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略進行了全面部署。

　　　　從“量變”到“質(zhì)變”，鄉(xiāng)村振興有望成為宏觀經(jīng)濟新動能。現(xiàn)今的政策對在鄉(xiāng)村經(jīng)濟、生態(tài)、文化、治理、生活質(zhì)量等方面的要求有了更多關(guān)注，2018政府工作報告提出今年要改善供水、供電、信息等基礎(chǔ)設(shè)施，新建改建農(nóng)村公路20萬公里，鄉(xiāng)村振興或?qū)⒊蔀椤芭锔摹焙笥忠焕瓌雍暧^經(jīng)濟的新變量。重點關(guān)注：具有規(guī)模化、專業(yè)化及高質(zhì)量生產(chǎn)能力的農(nóng)企龍頭；具有大規(guī)模農(nóng)業(yè)生產(chǎn)能力，利好土地流轉(zhuǎn)相關(guān)的企業(yè)；具有服務(wù)于農(nóng)產(chǎn)的電商零售；打造特色旅游小鎮(zhèn)及修復(fù)生態(tài)環(huán)境能力的園林及生態(tài)企業(yè)龍頭。

　　興業(yè)研究每周重點推薦股票池

　　本周A股市場回顧A股資金面跟蹤A股盈利和估值海外市場跟蹤　　注：文中報告節(jié)選自興業(yè)證券(601377) 經(jīng)濟與金融研究院已公開發(fā)布研究報告，具體報告內(nèi)容及相關(guān)風(fēng)險提示等詳見完整版報告。