且不論量子云創(chuàng)始人李炯的這筆交易“虧不虧”，和李炯同時期進入騰訊的前同事們，也許至今還有人在埋頭寫程序，李炯已經(jīng)靠做公號做成了億萬富翁，實現(xiàn)了財務(wù)自由。

　　所以以公號為代表的自媒體是一門好生意嗎？在瀚葉股份(600226)之前，已有先例可供參考。

　　美盛文化(002699) 投資新媒體收益下滑

　　2015年12月29日，美盛文化發(fā)布公告宣布對微媒互動（又稱“WeMedia新媒體集團”）投資6000萬元，投資完成后公司持有微媒互動15%的股權(quán)。

　　根據(jù)公告，當(dāng)時的WeMedia新媒體集團以微信公眾號、QQ公眾號、今日頭條等互聯(lián)網(wǎng)主流平臺為主要陣地，擁有自營媒體賬號200多個，涵蓋科技、網(wǎng)絡(luò)、生活、時尚、娛樂、汽車、財經(jīng)、文學(xué)等領(lǐng)域，總計擁有粉絲超3000萬人。

　　根據(jù)3000萬粉絲數(shù)及美盛文化的入股價格計算，相當(dāng)于一個粉絲的價格為13元。

　　根據(jù)財報，2016年、2017年WeMedia新媒體集團帶給美盛文化的投資損益分別約為259.82萬元、123.99萬元，兩年累計賺了約383.81萬元。但收益呈現(xiàn)下滑趨勢。

　　高溢價交易變現(xiàn)難

　　2017年9月8日，拉芳家化(603630)發(fā)布公告宣布對宿遷百寶投資10950萬元，投資完成后公司持有宿遷百寶20%的股權(quán)。

　　根據(jù)公告，宿遷百寶主營母嬰、女性自媒體社群和電商業(yè)務(wù)，公司自主或聯(lián)合運營了包括“小小包麻麻”小說說咱家娃”、“寶寶營養(yǎng)輔食”在內(nèi)的十余個母嬰、女性類微信公眾號，覆蓋800 多萬精準(zhǔn)粉絲。

　　照此計算，拉芳“購買”一個粉絲的成本花了68元。

　　那么，高價購買的“流量”給上市公司帶來了多少收益？被上市公司巨資“捧場”的公號創(chuàng)始人又是否輕松實現(xiàn)了一本萬利？

　　拉芳家化當(dāng)時表示，公司將充分利用標(biāo)的公司高度精準(zhǔn)和垂直的粉絲群、優(yōu)秀的內(nèi)容生產(chǎn)能力、選品能力和商品變現(xiàn)能力，積極推動公司新產(chǎn)品的研發(fā)、產(chǎn)品品類拓展乃至孵化新品牌等工作，為公司打開新的發(fā)展空間；積極探討在電商內(nèi)容生產(chǎn)、流量導(dǎo)入、粉絲經(jīng)濟等方面的合作空間，進一步拓展電商銷售平臺、豐富電商渠道，增強電商渠道的銷售能力，穩(wěn)步提升銷售業(yè)績……

　　資料顯示，宿遷百寶2016年的營業(yè)收入約為1億元，凈利潤為75.26萬元。根據(jù)拉芳家化2017年財報，上市公司在報告期獲得的來自宿遷百寶的投資損益為11.95萬元。報告期內(nèi)，在拉芳家化的長期股權(quán)投資中，只有這一項投資的收益為正數(shù)。

　　根據(jù)當(dāng)時的資料，宿遷百寶創(chuàng)始股東孫俊峰、賈萬興、王曄和邵英自愿作出如下業(yè)績承諾：2018 年度歸屬于母公司所有者的凈利潤將達到3000萬元或標(biāo)的公司2017、2018年度歸屬于母公司所有者的凈利潤合計將達到4500萬元或標(biāo)的公司2017年度、2018年度實現(xiàn)的營業(yè)收入合計將達到9億元。宿遷百寶實現(xiàn)上述承諾業(yè)績的任何一項即視為完成了業(yè)績承諾。

　　如宿遷百寶未實現(xiàn)任何一個承諾業(yè)績的70%，則投資方有權(quán)要求創(chuàng)始股東對實際業(yè)績低于承諾業(yè)績的部分向投資方進行股權(quán)或者現(xiàn)金補償。

　　從目前的業(yè)績來看，創(chuàng)始人距離實現(xiàn)上述業(yè)績承諾中的任何一個都壓力尚大：2017年，百寶信息實現(xiàn)營收5104萬元，凈利潤59.75萬元。

　　某社交平臺上，有微信運營業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，2年前一個公眾號精準(zhǔn)粉絲成本大約在2塊錢，現(xiàn)在則不低于10元甚至更高，上萬元的投入，最多也就帶來幾百粉絲而已。