來(lái)源：e公司官微

　　5月15日凌晨，MSCI（明晟公司）公布半年度指數(shù)調(diào)整的結(jié)果，MSCI中國(guó)A股納入指數(shù)（MSCI China A Inclusion Index）中將會(huì)增加11家公司并剔除9家公司。本次調(diào)整將意味著A股“入摩”最終名單敲定，有望成為增量外資配置A股的重要入場(chǎng)指引。

　　　　調(diào)整公告顯示，中國(guó)A股指數(shù)調(diào)整還是按原計(jì)劃，分兩步納入：

　　第一步，234家中國(guó)A股將被納入，自由流通調(diào)整因子比例為2.5%，調(diào)整后市值分別占MSCI中國(guó)指數(shù)和MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)的1.26%和0.39%。

　　第二步納入根據(jù)將會(huì)在8月份季度調(diào)整情況，屆時(shí)自由流通調(diào)整因子比例將提升至5%。 MSCI中國(guó)A股納入指數(shù)（MSCI China A Inclusion Index）中，將會(huì)增加11家剔除9家。

　　在MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)（MSCI Emerging Markets Index）中，市值最大的三家獲納入公司分別是A股的中國(guó)工商銀行(601398) 、中國(guó)建設(shè)銀行(601939) 和中國(guó)石油(601857) 。 本次半年度調(diào)整將會(huì)在2018年5月31日生效。值得注意的是，MSCI加強(qiáng)了對(duì)準(zhǔn)成份股的“任性停牌”管控，一旦擬獲納入MSCI中國(guó)指數(shù)的成份股在生效前停牌的話，則會(huì)被取消納入資格。

　　名單：

　　　　來(lái)源：MSCI；整理

　　觀點(diǎn)：短期提振 長(zhǎng)期改善

　　對(duì)于本次調(diào)整的影響，各主要券商分析機(jī)構(gòu)紛紛呈上觀點(diǎn)。

　　興業(yè)證券(601377) 研究表示，中長(zhǎng)期資本市場(chǎng)開(kāi)放推動(dòng) A 股價(jià)值體系更加完善，中期將有望推動(dòng)藍(lán)籌龍頭的價(jià)值重估。長(zhǎng)期看資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放是 大勢(shì)所趨，將逐步改變 A 股游戲規(guī)則。2017 年以來(lái)外資流入加速，今年一季度股市值為 1.2 萬(wàn)億元，較 2016 年末增加 85%。

　　廣證恒生認(rèn)為，結(jié)構(gòu)公布將給A股帶來(lái)長(zhǎng)期走強(qiáng)的動(dòng)能。從受益板塊來(lái)看，大金融最為受益，而大消費(fèi)也是外資最為關(guān)注的板塊之一，建議投資者密切關(guān)注。

　　廣發(fā)策略研報(bào)指出，短期來(lái)看，納入MSCI對(duì)A股整體影響不大，在A股正式納入MSCI前后市場(chǎng)對(duì)大盤(pán)股的風(fēng)險(xiǎn)偏好將有所增加。長(zhǎng)期來(lái)看，機(jī)構(gòu)投資者占比提高有助于A股長(zhǎng)期保持穩(wěn)定健康發(fā)展。

　　不過(guò)，光大證券(601788) 分析師表示， MSCI 不是救世主，預(yù)計(jì)短期助力反彈，長(zhǎng)期不改走勢(shì)。對(duì)于外資進(jìn)場(chǎng)資金量級(jí)，光大證券建議區(qū)分主動(dòng)型和被動(dòng)型指數(shù)基金，其中 “掛鉤跟蹤”（link）MSCI 的被動(dòng)型指數(shù)基金僅占跟蹤MSCI 全部資金的大約 5.7%。所以預(yù)計(jì)6 月 1 日和 9 月 3 日分兩次流入A股資金應(yīng)該約合 160 億美元。

　　外資加速配置A股

　　一個(gè)不容忽視的現(xiàn)實(shí)是，外資對(duì)A股標(biāo)的并不熟悉。據(jù)投資科技公司統(tǒng)計(jì)，過(guò)去5年，僅有35%的外資機(jī)構(gòu)投資跟蹤投資A股標(biāo)的。交易模式、稅收、資金流通等都成為海外投資者關(guān)切問(wèn)題。

　　天元金融策略分析師梁浩榮向記者表示，除了最近的中美貿(mào)易摩擦，部分境外資金對(duì)國(guó)內(nèi)的停牌機(jī)制、資金流動(dòng)和日常限制有擔(dān)憂，特別是一些被動(dòng)型的基金。但相信境外資金的風(fēng)險(xiǎn)偏好會(huì)認(rèn)為大公司會(huì)更為安全，所以在標(biāo)的選擇上確實(shí)在這方面的考慮。

　　自去年6月A股宣布獲納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)后后，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)就展開(kāi)了一系列的調(diào)整改革，包括停牌機(jī)制改革，互聯(lián)互通額度擴(kuò)容等。數(shù)據(jù)顯示，外資加大了A股配置力度。

　　央行統(tǒng)計(jì)顯示，在今年一季度末，境外機(jī)構(gòu)與個(gè)人持股規(guī)模達(dá)到了1.2萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)1.55倍。

　　　　這其中，滬、深港通北向通道作為外資入場(chǎng)的重要渠道。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年4月份的凈買入金額已高達(dá)386.5億元，創(chuàng)下自深港通運(yùn)行以來(lái)單月最高金額，而且最新滬港通與深港通項(xiàng)下的北上資金持倉(cāng)市值超過(guò)6400億元，相當(dāng)于去年同期市值規(guī)模的2.3倍。

　　　　滬港通單月凈買入統(tǒng)計(jì)（億元/億港元）

　　　　深港通單月凈買入統(tǒng)計(jì)（億元/億港元）

　　梁浩榮表示，結(jié)合當(dāng)前A股的走勢(shì)，自5月初開(kāi)始到現(xiàn)今滬指的上漲幅度達(dá)到2.89%，整體的股市已經(jīng)呈現(xiàn)出重新站穩(wěn)的初步跡象，相信也堅(jiān)定了國(guó)外資金的投資信心。目前市場(chǎng)估算初步約有200億美金的外國(guó)資金的流入，資金主要來(lái)自于外國(guó)的被動(dòng)型基金調(diào)整的投資組合的需求，以避免基準(zhǔn)。不過(guò)，可能剛開(kāi)始資金流入不會(huì)太多，但長(zhǎng)遠(yuǎn)會(huì)提振整體的市場(chǎng)情緒，相信后期的A股表現(xiàn)和回報(bào)不會(huì)令投資者失望。

　　個(gè)股配置方向，e公司數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，約85%北上資金資金集中在市值排名前100個(gè)股上，電子、家電和醫(yī)藥生物以及食品飲料等龍頭股成為近1年來(lái)增配標(biāo)的，其中，海康威視(002415) 、美的集團(tuán)(000333) 、恒瑞醫(yī)藥(600276) 、長(zhǎng)江電力(600900) 、中國(guó)平安(601318) 、五糧液(000858)等獲增持金額超過(guò)70億元；相比，東方雨虹(002271) 、深圳燃?xì)?601139) 和口子窖被減持金額居前。

　　個(gè)股明細(xì)如下：

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