秦洪看盤|下跌空間有限，3100點一線是多頭有力防線

　　金百臨咨詢 秦洪 來源：澎湃新聞

　　周二A股市場在早盤一度震蕩企穩(wěn)，但隨著醫(yī)藥股、食品股籌碼在午市后趨于松動，股價出現(xiàn)跳水，指數(shù)的壓力也陡然增強，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)收出中陰K線，上證綜指略好一些，但也已有跌向3100點的苗頭。

　　看來，短線A股市場壓力在增強。

　　防御性品種短線股價壓力較大

　　近期A股市場核心主線是食品股、醫(yī)藥股。其中，食品股又主要是以二三線白酒股為代表，比如順鑫農(nóng)業(yè)(000860,股吧)（000860）、古井貢酒(000596,股吧)（000596）等品種；醫(yī)藥股是以恒瑞醫(yī)藥(600276,股吧)（600276）、片仔癀(600436,股吧)（600436）等高價醫(yī)藥股為代表。此類個股歷來被A股市場參與者視為防御性品種，但近期有加速上漲態(tài)勢，顯示已有部分短線投機性熱錢涌入，使籌碼趨于松動，股價波動也隨之到來。

　　這一方面是因為此類個股是近期A股市場人氣之所在。所以，此類個股的波動，尤其是午市后片仔癀等個股沖擊跌停板，挫傷了市場人氣，再次證明別高位追漲主升浪品種。

　　另一方面是因為此類個股估值壓力已有所顯現(xiàn)，并且，這些品種所代表的行業(yè)中，近一兩年來有大量新增上市公司，這些新增上市公司的重要股東即將陸續(xù)解禁，從而引發(fā)籌碼進一步松動，股價壓力隨之增強，至少高估值的數(shù)據(jù)會回歸。

　　因此，此類個股在周二的波動可能隱含其短線股價壓力較大，從而加劇市場參與者對短線走勢的擔憂情緒。

　　調(diào)整進入尾聲，低吸大金融股

　　不過，對指數(shù)下行空間，不宜夸大。

　　這一方面是因為主要指數(shù)目前已處于三年來低點區(qū)域。比如，上證綜指自2015年年中股市大跌以來，最低點是2600余點，最高點是3500余點，目前的3100點正好處于估值中樞位置。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)更甚，今年初曾一度探至1600點以下，但只是瞬間，然后有所反抽，目前只有1773點，相當于2015年2月的位置。這些數(shù)據(jù)說明，指數(shù)進一步下跌空間的確不大。

　　另一方面是目前A股平均市盈率只有17倍。其中，核心權(quán)重是大金融產(chǎn)業(yè)股，銀行股、保險股的估值均低于全球同行的平均數(shù)值。所以，這些權(quán)重股近期也缺乏強有力的下跌空間。由于此類個股又是A股市場權(quán)重股、指標股，所以，此類個股下跌空間不大，是可以推導出指數(shù)尤其是上證綜指的下跌空間不大的結(jié)論。

　　綜上所述，就短線走勢來說，不排除指數(shù)會進一步疲軟，但可能只是延續(xù)近期的陰跌態(tài)勢，下跌空間相對有限，3100點一線仍是多頭的有力防線。更何況，制約近期市場走勢的核心因素是流動性不足的問題。這個問題一直是制約A股市場長期走勢的核心因素之一，在2013年年中就有過因流動性緊張而導致A股市場急跌的走勢。

　　基于歷史經(jīng)驗，相關(guān)部門已有一定的提前釋放壓力的經(jīng)驗。因此，當市場參與者較為一致地預期流動性壓力增強之際，往往可能就是相關(guān)部門釋放流動性的時候。所以，當前的調(diào)整其實已進入尾聲，越是緊張情緒進入高峰期，越意味著希望已經(jīng)來臨。情緒低迷時要想到拐點到來。相對應(yīng)的是，情緒高亢奮時也要想到拐點到來，就如同食品股、醫(yī)藥股等防御性品種進入到主升浪高峰期時就意味著調(diào)整即將來臨。

　　所以，在操作中，建議市場參與者不要過于悲觀，但需要調(diào)整倉位結(jié)構(gòu)，對于近期漲幅較大、進入主升浪的品種予以減持，包括醫(yī)藥股、食品股等進入主升浪品種。與此同時，可以適量跟蹤一些估值較低的金融股，尤其是頭部公司，比如四大國有銀行、證券行業(yè)的中信證券(600030,股吧)（600030）等，它們或是推動指數(shù)進入拐點的核心力量。