趙蓓：創(chuàng)新藥行業(yè)迎來春天

　　■本報記者 王兆寰 北京報道

　　畢業(yè)不久就加盟工銀瑞信，一干就是8年，從醫(yī)藥行業(yè)研究員成長為醫(yī)藥行業(yè)基金經(jīng)理，趙蓓的工作經(jīng)歷似乎和大多數(shù)基金經(jīng)理并無不同。

　　日前，工銀瑞信基金經(jīng)理趙蓓接受了《華夏時報》記者的專訪，分享了自己的投資理念和對醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展趨勢的一些看法。

　　2014年11月18日至今，趙蓓擔任工銀瑞信醫(yī)療保健行業(yè)股票型基金基金經(jīng)理；2015年4月28日至今，擔任工銀瑞信養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)股票型基金基金經(jīng)理；2016年2月3日至今，擔任工銀瑞信前沿醫(yī)療股票型基金基金經(jīng)理。其中，工銀前沿醫(yī)療股基和工銀醫(yī)療保健股基2017年分別以24.80%和15.08%的收益，位居同類第2和第4名；工銀醫(yī)療保健股基成立以來累計收益達71.20%，在同類主題基金中表現(xiàn)最佳（銀河證券數(shù)據(jù)，截至6月1日）。

　　管理著全市場累計回報最高的醫(yī)藥主題基金，趙蓓十分看好未來創(chuàng)新藥領域的投資機會。

　　她指出，目前國產(chǎn)創(chuàng)新藥研發(fā)項目數(shù)量大增，2003—2012年國產(chǎn)創(chuàng)新藥IND申報數(shù)量維持在每年30個左右，2013年以后快速增長，2017年這個數(shù)字超過130個，而2018年預計全年國產(chǎn)新藥IND數(shù)量將接近300個，國產(chǎn)創(chuàng)新藥研發(fā)井噴式爆發(fā)的態(tài)勢已經(jīng)非常明確。再加上藥監(jiān)系統(tǒng)對創(chuàng)新藥的優(yōu)先審評審批制度，創(chuàng)新藥的獲批也已進入收獲期。

　　穩(wěn)健創(chuàng)造持久財富

　　在基金行業(yè)工作近8年，趙蓓見證了公募基金行業(yè)的快速發(fā)展。

　　趙蓓認為，只靠基金經(jīng)理一人單打獨斗的模式很難適應這個市場，而工銀瑞信之所以能在行業(yè)基金中走在前列，與完整的投研體系和投研團隊的搭建分不開。行業(yè)基金經(jīng)理兼任行業(yè)組長的模式，一方面保證了研究員的研究成果與行業(yè)基金經(jīng)理的無縫溝通，另一方面也有利于支持其他全市場基金在這個行業(yè)的研究，保證了研究的完備性和風險的可控性。

　　“專業(yè)人員分工協(xié)作，做深入的研究和專業(yè)的投資，也有助于基金公司傳承優(yōu)秀的投資文化，持續(xù)穩(wěn)健的為投資者獲取長期穩(wěn)定的超額收益?！壁w蓓告訴《華夏時報》記者。

　　Wind和銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至6月1日，趙蓓管理的三只基金不僅今年以來收益都在15.96%以上，分列全市場主動股票型基金業(yè)績排行榜的第4、第6和第7位，中、長期業(yè)績亦持續(xù)領先，過去兩年三只產(chǎn)品的業(yè)績均穩(wěn)居同類前三甲。

　　穩(wěn)健創(chuàng)造持久財富，不僅是趙蓓個人始終追求的目標，也是工銀瑞信一直以來秉持的企業(yè)文化。

　　趙蓓告訴記者，工銀瑞信與美國威靈頓管理公司一直保持著長期的戰(zhàn)略合作，每年公司都會派人去威靈頓學習。作為一家歷史悠久的全球知名資產(chǎn)管理機構，威靈頓投資平臺的一大特色即擁有一只專業(yè)化分工、團隊化協(xié)作的全球行業(yè)分析師團隊，該團隊平均從業(yè)經(jīng)驗20年，專業(yè)化程度很高，且都視研究為終身事業(yè)，投資理念長期穩(wěn)健。

　　目前，威靈頓管理的醫(yī)藥基金規(guī)模達700億美元，平均持股周期長達幾年、且能創(chuàng)造持續(xù)超額收益。

　　“希望未來工銀瑞信的醫(yī)藥投資也能做成像威靈頓一樣的精品?！壁w蓓說。

　　國產(chǎn)創(chuàng)新藥的“蜜月期”

　　作為掌管著三只基金的基金經(jīng)理，趙蓓將投資與研究安排得有條不紊，堅持長線投資意味著她不會頻繁進行操作，看準了就很少再來回變化，也因此她管理的基金換手率顯著低于業(yè)內平均水平。“把該做的事情做在前面，后面的事情就會容易很多。”趙蓓說。

　　本科醫(yī)藥專業(yè)，研究生金融專業(yè)，雙專業(yè)背景的結合使得趙蓓具有更好的大局觀，尤為擅長對行業(yè)發(fā)展脈絡和結構性機會自上而下的把握。

　　由于較早看到了全球范圍內生物創(chuàng)新藥進入快速突破期，以及大批海歸科學家回國創(chuàng)業(yè)帶來的中國創(chuàng)新藥領域的快速趕超，疊加藥監(jiān)系統(tǒng)和醫(yī)保系統(tǒng)鼓勵創(chuàng)新藥的政策紅利，趙蓓前瞻性地預見了創(chuàng)新藥的本輪行情。

　　“事實上，在創(chuàng)新藥的人才布局上，工銀瑞信可謂前瞻和專業(yè)?！壁w蓓告訴《華夏時報》記者，目前工銀瑞信的醫(yī)藥行業(yè)研究團隊一共有5個人，既有臨床醫(yī)學博士，也有生物、藥學碩士，而為了抓住即將到來的創(chuàng)新藥行情，提前布局，去年公司專門從美國生物專業(yè)排名前三的大學引進了一位博士后，從事生物創(chuàng)新藥研究。

　　“如果不是對創(chuàng)新藥研究的提前布局，一旦行情來了，再準備就晚了?！壁w蓓十分看好未來創(chuàng)新藥行業(yè)的市場行情，她分析，國內目前的創(chuàng)新藥絕大多數(shù)屬于me-too/me-better階段，正處于回報高（競爭格局好）、風險低（已有國外對標藥物）、國家政策支持（鼓勵創(chuàng)新藥）的甜蜜期，而且至少未來5-10年仍將是國產(chǎn)創(chuàng)新藥的蜜月期，因為中國的創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)還剛剛萌芽，體量很小，屬于國家愿意扶持的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)。不僅如此，由于創(chuàng)新藥在醫(yī)保中亦存在很大一部分“調結構”（換掉輔助用藥，鼓勵創(chuàng)新藥）的空間，預計未來幾年內仍將處于快速爆發(fā)階段。

　　一方面，行業(yè)本身存在巨大發(fā)展空間；另一方面，資本市場的各項政策也頗為給力，比如，今年年初港交所就出臺新政策，允許沒有盈利和收入的生物科技公司在港股上市，此舉意味著今年開始將有一大批國產(chǎn)創(chuàng)新藥公司在港股上市。

　　港股的醫(yī)藥資產(chǎn)越來越不可忽視。據(jù)了解，工銀瑞信的醫(yī)藥團隊已經(jīng)在準備發(fā)行一只能夠投資港股醫(yī)藥股的新基金。